中國新視野 GDP三駕馬車的失衡狀態

2010-02-03 工商時報 【趙錫軍】
中國國家統計局昨（2）日公佈去年三大需求對GDP增長貢獻率，投資、消費、出口的貢獻率分別為92.3％、52.5％和-44.8％，各拉動去年GDP成長4.6、8、-3.9個百分點。
從經濟均衡成長的情況看，投資、消費和出口對GDP貢獻最理想的情況是各佔三分之一，即三者貢獻率都約33％。
從2009年的數據看，三駕馬車中，投資的貢獻率遠遠超出均衡狀態；消費發揮的作用也不斷上升，已經超過50％；出口則受到全球金融危機的影響，起了拉後腿的作用。由此看，去年整個經濟發展結構呈現極不均衡的現象，若一直延續下去，對大陸經濟發展將不是很理想的狀態。
為求經濟的均衡發展，大陸當務之急，有必要從消費和出口去下功夫，特別是拉動出口對GDP的貢獻。去年出口受到全球外需市場不振的影響，下滑明顯，但從2009年12月開始，已經出現正成長的表現，而隨著全球經濟不斷復甦，今年出口的情況會不斷改善，應該可以比2009年情況更好。
此外，去年出口下降，導致當年出口數據的對比基數較低，相對來說，2009年數據偏低，2010年增長的機會也較大。因此，除非全球經濟又出現反覆、復甦情況不順利，否則今年出口很有可能由負轉正。再和去年出口的-44.8％貢獻率相比，今年出口一旦轉正，對GDP的貢獻率將有很大的進步。
大陸政府今年將經濟的重點工作放在調整結構，在出口部分，應該要做到兩點：第一，要將規模做大；第二則是持續進行產業結構的調整。2009年，大陸在調整出口結構上下了不少功夫，例如進行產業升級等等，但整個出口產業的規模卻也降下來了。
在2010年，出口產業有必要提升產品檔次和附加價值，同時提升品牌效應和增加科技含量，讓出口產業的層次進一步提升，提高國際競爭力。而在結構調整的同時，也絕不能放棄規模的擴大，否則就會和去年一樣，出口產業繼續留在原地踏步。
至於去年另一個不均衡之處、對GDP貢獻率超過9成的投資，主要來自4兆刺激經濟方案。事實上，4兆元人民幣（下同）投資中，官方只出資1.18兆元，其他2兆多來自地方政府和社會投資。在投資領域上，中國政府扮演了引導的作用，但大量的投資還是由地方政府和民間企業來做。
值得注意的是，去年銀行的信貸接近10兆元，證明很多投資資金來自銀行，掏錢最多的其實是銀行。這跟政府的1.18兆比起來，去年的投資與其說是政府主導，還不如說是銀行主導，政府扮演更多的還是引導的角色。
去年投資對GDP貢獻率攀高，是否導致今年政府投資縮手呢？就今年來看，由於去年4兆刺激方案的投資項目完成75~80％，仍有超過20％項目尚未完成，今年這些項目將會繼續進行，加上今年還有新的投資項目，意味著中國政府和銀行的資金要繼續投入下去。
此外，由於經濟逐漸好轉，民間的投資意願增高，民間投資的情況會比去年進一步改善。
整體看，隨著出口好轉和消費的擴大，今年投資對GDP的比重將會有所下降，至於降到何種程度，由於現在才年初，全年變數仍多，還很難做出估計。
（中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍口述，記者康彰整理）