溫家寶穩定股市 將出三猛招

【經濟日報】2008.09.30
中共中央即將召開十七屆三中全會，中共國務院總理溫家寶上周末表示，要保持「宏觀經濟穩定、金融市場穩定和證券市場穩定」，他將「三個穩定」放在一起同時強調，在過去歷史甚為罕見，對證券市場關注達到前所未有的高度。
市場普遍預估，大陸官方對滬深股市將有救市三招：10月演出上市央企增持大戲、T+ 0試點配套融資融券、推動可轉換公司債限制大小非（指限售非流通股）。
第一招是10月演出上市央企增持大戲。滬深兩交易所8月28日發布允許大股東「增持指引」後，上市公司相關股東在定期報告公告前30日不得增持上市公司股份的條款, 被修改為「在公告前10 日內不得增持」。
上市央企增持大戲繼續在10月上演。據不完全統計，自8月28日證監會修改「上市公司收購管理辦法」以鼓勵大股東增持以來，共有42家上市公司大股東增持，共計增持約2.23億股，而目前滬深兩市A股總流通股本為6,369億股。
第二招是「T+0配套融資融券」。所謂T+0融資融券的意思，就是這分鐘買股票，下一分鐘就可以賣掉。再加上融資融券業務向來被市場視為股指期貨鋪路，是股市制度的一大變革，改變大陸股市長期單邊運行格局。
業內人士認為，當前的滬深指數已較前期高點下跌了三分之二，股指進入了比較合理的區間，現在推出融資融券比過去高點時推出的條件要更成熟，可以避免股指的大起大落。但證監會是否會很快推出融資融券，還得看A股市場的走勢。
第三招推動可轉換公司債限制大小非。由於10月將有大小非解禁高峰。資料顯示,10 月股改限售股的解禁額度為人民幣794億元，比9 月的125億元增加了669億元，增幅達535.20%。為了緩解大小非股東資金困境，證監會9月初發布「上市公司股東發行可交換公司債券的規定」。
市場人士表示，可交換公司債券是成熟市場存在已久的固定收益類證券，賦予債券投資人在一定期限內，有權按照事先約定的條件將債券轉換成發行人所持有的其他公司的股票。如此一來, 可交換公司債券成為與大小非抗衡的利器。