鐵礦石新定價機制將提振掉期市場

英國《金融時報》哈威爾•布拉斯(Javier Blas)倫敦報導 2009-07-30
40多年來，鐵礦石價格一直是通過全球鋼鐵商和礦商之間的秘密的——往往充斥著火藥味的——談判敲定的。這種傳統昨日被打破。必和必拓(BHP Billiton)表示，提供給其三分之一客戶的鐵礦石價格，將由現貨市場價格決定。
此舉是必和必拓首席執行官高瑞思(Marius Kloppers)取得的一項勝利，但此外還有一個意外的獲勝方：華爾街各銀行。分析師和銀行家表示，此舉將對新興的鐵礦石衍生品掉期市場起到關鍵的提振作用。投資者可以在該市場上押注鐵礦石的價格走向。
巴克萊資本(Barclays Capital)的礦業分析師克里斯多夫•拉菲米納(Christopher LaFemina)表示：“雖然鐵礦石期貨市場的規模還很小，但我們預計，隨著鐵礦石合同銷售的性質發生改變，這個市場會變得越來越重要。”
鐵礦石掉期市場是德意志銀行(Deutsche Bank)和瑞信(Credit Suisse)於去年啟動的，2008年5月至12月間的交易量相當於700萬噸鐵礦石，與去年在現貨市場交易的1.8億噸相比，連零頭都不到。
最近，摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克萊資本(Barclays Capital)等銀行也加入其中。經紀商表示，今年迄今為止的交易量已增至約1250萬噸。新加坡證券交易所(Singapore Exchange)和歐洲最領先不的結算公司倫敦結算所(LCH.Clearnet)也已加盟，為私人、雙邊和場外合約提供結算服務。
交易員和經紀商表示，亞洲各家鋼鐵製造商正準備參與掉期市場，加入一些船運公司、鐵礦石生產商和對沖基金的行列。但他們承認，衍生品的發展速度慢得令人痛苦。另一個障礙是，北京不願意讓鋼鐵製造商使用衍生品。
如果鋁或煤的交易可以成為指引，那麼鐵礦石掉期市場的發展完善，可能需要多至10年的時間。隨著業界改變了對鋁和煤的定價方式，針對這兩種大宗商品的衍生品市場分別於上世紀80年代和本世紀初形成。
鋼鐵製造商可以利用掉期市場對沖鐵礦石成本，就像石油公司為自己的煉油廠對沖原油成本一樣。銀行家表示，礦商也可以提前幾年鎖定鐵礦石價格，從而輕鬆融資。