次級房貸風暴衝擊全球股市下跌

Jessy Yang 2007-12-17
美國次按問題對大型金融機構的負面影響進一步浮現，投資者憂慮次級房貸危機對環球股市的負面影響程度。加上環球經濟增長放緩的風險提升，十一月環球股市普遍急挫。受到原油供應持續緊張、美元匯價繼續急挫等因素刺激，原油價格十一月一度高見每桶99美元，與100美元的重要心理關口僅差一線，重燃各國央行對通脹的擔憂。
MSCI世界自由指數11月下跌4.24%，而美國標準普爾500指數錄得自2003年以來最大的單月跌幅，跌4.18%。在次級房貸結構性產品對銀行類股的盈利尚未完全顯現下，歐洲主要市場普遍走低。倫敦富時100指數跌4.3%，德國法蘭克福DAX和巴黎CAC則分別跌1.85%和3.03%。
受中國股票市場急挫拖累，MSCI亞太除日本指數本月跌幅達6.97%。但以今年以來的表現而論，亞太除日本以外股市表現仍然不俗。截至11月底，MSCI亞太除日本指數回報達30.27%。新興市場方面，在美國經濟放緩和環球信貸緊縮下，新興市場股市下挫7.14%；而新興亞洲跌幅高達9.43%。
投資者信心不足，避險心態不斷提升，引發JPM新興市場債券利差不斷擴大。新興市場利差由10月底的186點子拓擴至11月底的246點子，拖累JPM新興市場債券指數本月微跌0.84%。而JPM環球政府債券指數（美元對沖）今月錄得1.5%的正增長。外匯方面，美元弱勢持續，美元兌歐羅、英鎊和日圓等主要貨幣的匯率偏軟。弱勢美元和通脹疑慮造好非美元債券和通脹掛鉤債券今月表現。
在投資者湧入避險資產下，債券基金本月表現超越股票基金。受惠於套利平倉潮刺激日圓走強，日圓債券基金在晨星基金組別中本月表現最為突出。相反，英國小型股票基金本月表現最為落後，平均下挫13.5%。基金投資回報則由德盛印尼基金A派息類別增長7.86%到恒生中國H-股指數150策略基金A類別下跌21.6%不等。
月初，溫家寶表示中央政府需要評估「港股直通車」計劃對香港金融體系穩定性有可能帶來的衝擊。在市場解讀為該計劃暫時擱淺下，內地A股市場和香港上市的內地股份今月遭到投資者拋售。滬深300指數本月跌16.7%，而恆生國企指數跌14.5%。基金方面，中國股票基金本月平均下挫13.2%，其中安本國際中國機會基金得益於組合內香港大型藍籌股的抗跌性，以5.18%的跌幅位居中國股票基金本月榜首。
Moss註:安本中國本來就以穩健著稱,以前中國基金暴跌時他一戰成名.這幾年因為績效太過平穩(其他中國基金大涨)反而被忽略（Moss先生為納力吉理財顧問有限公司首席分析師）
儘管11月亞洲區內股市普遍下挫，印尼雅加達綜合指數卻逆勢上升。利好的企業盈利數據加上資源類股走高，帶動雅加達綜合指數本月升1.7%。截至10月底，德盛印尼股票基金組合中有近半資產配置於能源和原物料類股份，帶動基金11月回報7.86%，位居本月基金回報排行榜首位。
在美國次貸危機和環球信用緊縮引發金融市場動蕩下，健康護理股份表現抗跌。晨星所有股票基金組別中，健康護理基金是唯一於11月錄得正回報的股票基金組別。健康護理股票基金11月平均增長0.43%，其中荷銀藥物基金A歐元類別受惠於歐元匯率走高，本月錄得2.26%的回報，位居組別榜首。美林世界健康科學基金A2美元類別則以21.9%的本年迄今回報，位居健康護理基金組別今年以來回報第一名。