投機客狙擊葡國 歐元貶壓大

2010-04-17 工商時報
就在希臘向歐盟與國際貨幣基金(IMF)尋求金援之際，投機客也將狙擊目標轉移到與希臘同樣面臨財政問題的葡萄牙。而在希臘與葡萄牙等南歐國家財政問題遲遲無法解決下，歐元下壓也轉趨沈重，週五跌破1.355美元關卡，預料短期內可能會跌到1.3495美元。
根據紐約時報指出，儘管希臘可能即將獲得歐盟與IMF的金援，然而市場投機客卻是磨刀霍霍，準備對葡萄牙發動攻擊。這是一方面為測試歐盟主要國家，尤其是德國，是否在希臘之後，還會繼續援助其他面臨相同問題的歐元國家。
另一方面，投機客之所以選擇葡萄牙做為狙擊目標，是因相較於其他歐元國家，葡萄牙的財政問題最為嚴重，抵抗力也最弱。此外，投機客還寄望目前已在實施財政緊縮政策的葡萄牙政府，會因希臘獲得金援而有所期待，以致削減赤字方面的努力會鬆懈。
葡萄牙與希臘一樣，國內儲蓄率偏低，以致必須依賴外資來融通其赤字。根據統計，希臘的儲蓄率是國內生產毛額(GDP)的6％，葡萄牙則是7.5％，在已開發國家都屬偏低，反觀義大利的儲蓄率是17.5％、西班牙是20％、法國為19％，德國則是23％。
葡萄牙國債佔GDP比率儘管低於希臘的113％，而為90％左右，但是其經濟情勢卻是不如希臘。葡萄牙自2000年加入歐元區之後，其出口就一路下滑，結果是政府必須靠借貸來融通其經常帳赤字。
更糟的是，葡萄牙不像希臘、愛爾蘭與西班牙等國，並沒有享受到過去10年初期低利率所帶來的好處。這也代表在金融風暴之前葡萄牙並沒有如其他國家享受到房市與消費熱潮帶來的財富。據德意志銀行估計，葡萄牙過去15年間人均GDP沒有見到絲毫進展。
葡萄牙政府已承諾要削減預算赤字，然而這也代表其緊縮政策可能導致稅收減少，面對不斷膨漲的借貸成本，更是無力支應。與此同時，外界對其削減赤字的能力與成效也諸多懷疑，債信評等機構惠譽已將其主權債信評等調降，而歐盟主管經濟與貨幣事務的執委瑞恩日前也提出警告，葡萄牙必須加強其削減赤字的努力。