財團抵押持股 印度股市埋雷

2009-02-24 工商時報
根據英國金融時報的報導指出，印度有一些大型企業集團以創辦家族的部分持股向金融機構取得抵押貸款，而在股市持續走低之下，前述現象恐怕進一步打壓印度股市。
以控制股東部分持股做為抵押品申貸的企業集團包括塔塔（Tata）家族控制的數家公司、安巴尼（Ambani）家族掌控的信實集團（Reliance）、馬爾亞（Vijay Mallya）的UB集團等。這些大型企業集團之股票抵押貸款引人擔憂，因為未計入這種隱藏性負債，這些集團的資產負債表就已呈現債台高築。
印度孟買證交所的Sensex指數在去年1月攀高，近逼21,000點，寫下5年來新高，當時，印度上市公司的控制股東有許多人為進行投資，將部分持股拿來做抵押貸款，不料數周後，印股翻轉，陷入熊市，使得印股去年下挫約60％，這讓前述的控制股東們突然間面臨大幅虧損、甚至丟了他們掌控達數十年的公司之風險。
印度證管會於是在上個月強制要求印度企業控制股東揭露他們拿去做抵押貸款的股票價值，據將近500家印度企業所呈報的資料，這些股票依當前市值計算約值130億美元（塔塔就佔了約25％）。以股票做為抵押品向金融機構申貸通常可取得額度在股票價值5成以上貸款，也就是每2元股價至少可貸到1元。
倘若股價跌至抵押貸款金額/股票價值比低於50％的程度，則企業必須增加抵押品，否則就面臨金融機構可能將股票賣掉以保住貸款的風險，在此情況下，股價將受打擊而走低。