市場預期避險基金今年還要縮水 單戶操盤及二手轉賣增加

2009 / 03 / 24
英國《金融時報》報導，許多避險基金投資人認為今年避險基金將比去年面臨更大規模的贖回潮，資金外流的情況可能創新紀錄。
先前芝加哥顧問公司 Hedge Fund Research數據指出，2008年避險基金總共淨流出1550億美元，而 Deutsche Bank最新民調發現，1/3的投資人預期今年會出現超過2000億美元資金的贖回潮，僅約 25%的投資人認為可能有資金淨流入。1000位受訪者當中，有 82%的人認為避險基金經理人要面臨的最大問題是客戶要求贖回。
由於表現不佳， Deutsche Bank報告指出，多數投資人預期今年至少有 5支避險基金退出市場。不過該行分析師 Sean Capstick表示，由於大型避險基金能還夠負擔高額營運成本，也還能控制投資人逐漸增加的需求，所以大型基金還能夠存活。
他表示：「避險基金已經越來越脫離『家庭工業』(cottage industry)，成為機構的產業(institutional industry)。」
這項調查涵蓋投資 1兆1000億美元在另類資產（alternative assets）的投資人，發現目前投資人對透明度和經理人控管風險的需求越來越強。Sean Capstick 表示：「人們想知道自己的錢都用在哪裡，投資些什麼東西。」
此外，現在越來越多投資人擁有單獨由操盤經理人打理的投資帳戶，而不是把錢投入一支基金。而許多原本不接受掌理個人帳戶的大牌經理人，最近也逐漸開始接受。
還有另一種情況，即「二手」避險基金將越來越多，因為避險基金封鎖贖回，許多投資人被迫將持有折價轉賣給其他投資人。
避險基金持有的現金水位從2940億美元減少為2120億美元，顯示現在基金新拓展了投資項目，名列最受歡迎的是全球總體投資，包括利率、市場和貨幣，陷入財務危機的公司，長短期信貸交易和可轉壞債券套利，不過調查顯示還有 40%的受訪者計畫減少購併套利和事件導向操作避險基金的曝險部位。