瑞銀：H股溢價空間大

經濟日報2009.03.29
摩根大通與瑞銀亞太區高層表示，大陸經濟已觸底，估計3、4月的經濟指標數據將出現明顯回升，因此現正加碼大陸相關標的，尤其是H股的本益比明顯低於A 股，未來可享有更大的溢價空間。
中國證券報報導，摩根大通中國證券市場主席李晶表示，大陸經濟已經到了底部，從淨出口、固定資產投資、消費等指標來看，大陸經濟正逐漸復甦中。
李晶表示，最近幾天發現大陸出口稍微有所恢復，上海港集裝箱運輸3月以來稍微有所恢復，主因是美國零售的企業庫存已經消化掉，大陸的出口有稍微的恢復，但整體來看，今年的出口遭遇到十年以來最大的跌幅，大約還需要六到九個月的恢復期。
另外，工業生產成長在 2、3月已經觸底了，李晶預測，3、4月工業生產速度比1、2月快，同時，3、4月大陸的發電量會成為正成長。
國民消費方面，李晶指出，大陸家庭的儲蓄一直在增加，支出在減少，但值得關注的是，最近採購經理人指數（PMI）和就業指數都有很大的恢復，估計3、4月指數可能回到正數，顯示大陸的製造業和就業人數還是有些成長，因此對未來經濟恢復還是持樂觀態度。
瑞銀財富管理研究部亞太區主管兼首席經濟師浦永灝表示，從全球來看，A股已經反彈了。H股本益比（PE）比相對與大陸發行的A股，還是比較便宜，H股的股價淨值比（PB）也在上升之中，說明海外投資人對H股上市公司的接受程度在不斷改善，因此瑞銀在亞太區對大陸一直是高持股比重。