市場懷疑救市方案 銀行擔心東歐壞帳

2009-02-22陶冬
市場在不安中度過了又一個星期。對奧巴馬救市方案的失望和對銀行安全的擔心，導致股市下跌、金融股暴瀉、商品價格回調，資金流向國債市場，黃金價格衝破每盎斯1000美元大關。
奧巴馬上任一個月，在經濟政策上連砍三板斧:
1.強行通過7870億經濟刺激方案,但是主要效果要到2010年才能感受到；
2.推出號稱2萬億銀行拯救措施,但除了用剩的3500億,其實白宮沒再投入一分錢；
3.宣佈樓市穩定計劃,給"有責任心"的斷供者以貸款補貼,對仍辛苦供樓的中產階層卻不聞不問。
筆者認為奧巴馬的蜜月期已經用盡，市場對他的救市方案開始失去耐心。其實奧巴馬本來就沒有特效藥。
東歐形勢繼續惡化，Moody’s警告新興歐洲的混亂隨時可能導致歐洲銀行出現壞帳，銀行股因此暴跌。東歐舉債困難、匯率危機不算是新聞。歐洲的銀行在過去四年至少借出2000億歐元給東歐，那裏匯率暴貶勢必使許多原本有支付能力的企業也無法償還，這些債務可能成為歐洲版的有毒證券，進一步吞噬銀行的資本金，甚至帶來新的金融連鎖反應。最值得擔心的是，歐洲各國政府至今在此問題上仍然相互推諉，貽誤救援的時機。
本週二伯南克在參議院出席半年一度的聽證會，估計他對美國經濟形勢的描述，會比以前更悲觀。同日公佈的二月美國消費信心指數可能跌至33（vs上月37.7）。週五美國第四季度GDP則預期由初測時的-3.8%，下調到-5.7%。