東歐股匯市暴跌 避險基金撈一筆

【經濟日報】2009.02.20
東歐國家最近股匯市暴跌，但一些避險基金和投資銀行因為預先料中橫掃全球的金融危機將重創該區，反而趁勢大賺一筆。
投資客早已關注波蘭、匈牙利、羅馬尼亞、俄羅斯、烏克蘭、哈薩克及波羅的海各國，等候壞消息可能帶來的發財機會。他們先前鎖定受信用緊縮重創的政府及企業借款，現在則關注上述國家的外幣債務，因為當地幣值走貶後，債務清償將愈形困難。
高盛集團（Goldman Sachs）在去年12月報告中指出，2009 年獲利最豐的交易，就是看準波蘭羅提、捷克克魯和土耳其里拉兌歐元將大幅貶值，而拉丁美洲各國的貨幣將保持韌性。高盛策略師18日說，作空的獲利率達8%時，將獲利了結出場。
紐約投資公司Traxis Partners經理人畢塞特說，東歐危機早經大篇幅報導，經過幾次虛驚一場，現在似乎真的出了大問題。畢塞特近幾個月放空當地貨幣，並押注該區信用保險價格將上升，他賺了一筆。
倫敦避險業者Pivot資本管理公司2007年中就指出，匈牙利和波羅的海各國的情勢和亞洲金融危機時雷同，建議趁低價買進這些政府公債的信用違約交換合約（CDS）。根據該公司12月的投資通訊，Pivot主要基金去年大漲52%。
在東歐國家股匯市慘跌時獲利的另一方法，是放空西歐地區銀行在東歐國家的曝險。穆迪投資服務公司本周指出，許多銀行可能出狀況，將引爆最近經濟衰退的惡性循環。
過去六個月，歐元兌匈牙利佛林特匯價已大漲近30%，兌波蘭羅提匯率更升值逾40%。市場投資人認為，東歐貨幣仍有可能再跌。
新興市場避險基金業者Atlas資本管理公司說，類似泰銖遽貶的情況可能「引發全面骨牌效應，造成高速公路的連環車禍」。該公司預估歐洲新興國家2009年的災厄尚未解除。