中國M1、M2竄升 錢潮洶湧

2009-07-16 工商時報 【黃怡錦、吳瑞達／臺北報導】
中國人民銀行昨（15）日公佈6月份貨幣供給數據，儘管稍早人行已釋出信貸爆量增長的數據，但6月份狹義、廣義貨幣供給（M1、M2）同比成長雙雙激增，兩者差距縮小至3.67％，仍遠遠超過市場預判，市場一片反應均是，中國經濟復甦步伐開始快跑。
根據人行公佈的數據，顯示中國國內貨幣信貸環境仍極為寬鬆；其中，截至2009年6月底的M2，為人民幣56.89兆元，較去年同期成長28.46％，增加幅度高於5月底的25.74％，而M1同比增長達到24.79％，再創1998年以來公開資料中的新高。
各投行及分析均指向，存款由保守的定存釋出，勢將轉戰股市。事實上，大陸近期多隻新募集的基金，即使動輒涉資數百億元人民幣，但都獲超額認購，證明需求旺盛。資金供應持續不斷下，A股熱炒的盛況或將進一步加劇。
與此同時，滬深股市昨日價量齊揚，收盤指數雙雙創下13個月來新高，兩市量能放大至3,335億元人民幣（下同），是近2年來大量。
摩根士丹利大中華區經濟學家王慶昨受訪時表示，中國的經濟刺激政策效果已經顯現。M1增速創新高，反映出法人企業的資金活躍，而上半年人民幣新增放款達7.37兆，短期間不會出現大問題；但為免長期埋下不良貸款的隱憂，現在市場本身需要微調。
瑞士信貸大中華區經濟師陶冬昨接受本報訪問時也表示，相較於世界其他地方不願意借錢，中國的銀行一直在提供市場融資，在貨幣供給同比成長激增、GDP成長預計達到8％之下，其間仍存在通膨問題，相當過度流動性無法被實體經濟消化。
陶冬指出，中國現在的問題並不在於人民幣放款新增多少，而是必須要減少流動性；以現況估計，中國第四季GDP成長率會超過9％，甚至達到9.5％。
另一方面，闊別近2年時間後，人民銀行將再度啟動發行定向央票的公開市場操作。陶冬認為，此為人民銀行開始對於銀行信貸增長過快產生擔憂，並已經想辦法制約，「開始在收緊銀根了」。
但也有分析指出，央票利率走高是試探性收緊流動性的動作。它將帶動市場利率的上漲，但當前貨幣政策仍會以穩定為主，不可能釋出加息或提高存款準備金率等政策。