陶冬：中國已躲掉再度打底風險

2009-07-17 工商時報
中國第二季GDP成長率達7.9％，優於外資圈預期，昨（16）日引發外資圈sell side連番調升預估值，如摩根士丹利證券分別將今（2009）年與明（2010）年GDP調升至9％與10％，言下之意，不但能「保8」、甚至還可「拚9」。
美系外資券商主管指出，只要中國GDP「保8」達陣成功，對於市場上擔心下半年中概股行情恐成為泡沫的疑慮應可順勢化解，搭配全球經濟由穀底復甦題材，對台股應算是利多消息。
此外，外資圈也關切中國寬鬆貨幣政策何時會轉向，對此，美商美林證券亞洲首席經濟學家邦德（TJ Bond）認為，以下幾項指標可做為參考：一、單季GDP成長率站上10％，目前看來可能在2009年第四季或2010年第一季發生；二、出口成長率由負翻正，這可能發生在2010年初；三、CPI與PPI由負翻正，而這可能發生在2010年初；也就是說，明年初才會有動作。
瑞士信貸證券亞洲首席經濟學家陶冬指出，7.9％的數據不但優於他原先所預估的7.6％至7.8％，也優於市場預估值7.7％，尤其是從第一季的6.1％低點大幅揚升，值得注意的是，有別於第一季成長主要來自於政府公共建設支出，第二季幾乎是全面性的復甦。
陶冬仍維持今年中國8％的GDP成長率預估值，但從第二季GDP數據指出，中國經濟的底子真的很深厚，已躲掉再度打底（double-dig）的風險，最為疲弱的出口這一塊下半年應可改善，至於未來12個月的經濟成長力道來源，預料將由公共建設支出轉為逐度回溫的房市。
摩根士丹利證券大中華區首席經濟學家王慶認為，以強勢的政策利多，將中國經濟與全球經濟脫鉤的想法已逐漸得到證實，因此下半年勢必會吸引更多資金，尤其是房地產投資，明年成長力道將會更強。