施達文：現在買股 正便宜

2009/07/17經濟日報
全球股市第二季累積不少漲幅，近日修正回檔，觀望氣氛濃厚，貝萊德環球資產配置基金首席經理人施達文（Dennis Stattman）指出，現在應該要開始買股票，長期來看，股票正在相對便宜區間。
去年全球經歷經濟大蕭條時期以來規模最大的經濟與金融危機。施達文說，在2000年到2002年，即使股市從高點暴跌，但仍有機會從市場獲利。不過，在本波空頭走勢中，不但股市重挫，幾乎所有債券也都下跌（公債例外），房市更是大幅修正。
投資人對經濟前景疑慮，如何判斷景氣的復甦跡象？施達文表示，投資人要觀察的現象包括信貸市場是否改善、經濟數據是否平穩、股價評價是否合理或便宜、油價與銅價等對景氣變動敏感的商品價格是否反彈等。
去年各類資產幾乎全面走跌，許多投資人對「分散投資」產生疑慮，但經歷過多次多空考驗的施達文表示，資產價格全面走跌的短期現象結束後，代表獲利契機出現，現在分散投資更重要，投資人要做到比過去多頭時期更加分散。
股市第二季已強勁反彈，但施達文仍認為，股票價格還是很便宜，只不過投資人必須要實際一點，也必須要有耐心，因為未來可能會經歷更長一段股價相對便宜的時期。
施達文表示，沒有人能真正知道股市整理時期何時會結束，但對於投資人而言，股價便宜是件好事。耐心終將得到回報，投資人應開始逐步買進股票。
施達文提醒投資人，在此時保持冷靜很重要，與其試圖去猜明天的股價，不如多問「我的錢，今天為我買到什麼？」施達文的答案是：與長期的過去相比，投資人目前將獲得更多的股利、更多企業獲利、更多現金流、更多帳面價值與更多債券配息。
相反的，施達文指出，目前現金所獲得的利息與公債提供的殖利率，將遠比我們大多數人一生所經歷過的都要低。
貝萊德環球資產配置基金到5月底時的規模高達115億美元，是貝萊德旗下叫好叫座的基金之一，是不少投資人準備退休的重要工具。
施達文最近已提高基金中的股票部位，債券部位也從全公債分散到包括可轉換公司債及公司債。基金持有全球最大黃金指數型基金（ETF）SPDR黃金信託，比重達2.1%，為基金最大部位，由於黃金ETF直接持有黃金，這檔基金成為極少數直接投資黃金的基金。