商品多頭潰散 拖累相關類股

2008-08-07 工商時報
華爾街日報周三報導，商品多頭潰散，但真正咬牙切齒的，可能卻是相關類股的投資客，特別是那些較晚才上車的人。
從7日30日以來，原油期貨已下跌6％，但艾克森美孚、休斯（Baker Hughes）及西方（Occidental）石油等能源企業的股價，同期間分別下跌7.1％、7.7％及6.3於％。
傳奇投資客考普曼之子韋恩．考普曼，長期來看多商品類股，他規模20億美元對沖基金鈷管理公司，今年到6月止獲利約6％，儘管優於標普500指同期間的重挫約12％，不過他青睞的能源類股有部分這幾天表現不佳，或多或少已吃掉他一些獲利。
不過他仍看多後市，因為「以每桶120美元來看，大部分能源類股都太便宜，可依此類推到煤、鋼鐵之上」。
商品價格下跌，傷到的是對沖基金及其他最近才上車的投資客。
過去4天內，Potash及Mosaic這二大肥料類股的股價分別挫低18.8％及16.6於，而Joy Global及Bucyrus International這2家礦業公司的股價則下跌14.5％及23.2％。
相形之下，道瓊AIG商品指數（一種期貨指數）同期間僅跌5.1％。
造成商品類股大跌的，主要是疑懼心理，即深恐若能源價格進一步下滑，則可能會有更多投資人跳車。其次是市場不安氣氛促使投資人獲利了結。
另一種解讀是：股票的價值來自於企業的長期基本面，但能源期貨大體上卻屬短期性交易，因此，當投資人對能源的長期價格產生疑慮的時候，就會選擇先賣出股票。
規模達5,000萬美元的CBI資本對沖基金公司，其操盤手卡拉表示：「許多資金顯然棄能源商品而去，那怕油價在大漲之後，僅溫和下滑。」卡拉並推估，只要油價在每桶50美元之上，新生產的石油就能賺錢。
因此，卡拉逆勢買進石油服務類股。卡拉說：「每桶70美元甚至就是很好的價錢。」能源企業內部推演，大都預期油價將遠低於每桶120美元，而「獲利依舊可觀。」