2008年11月07日15:35
面對投資者和債權人的大量現金需求，對沖基金正在拋售數十億美元的証券，這股潮流推動股市在過去兩個交易日下跌近10%。
周四，道瓊斯工業股票平均價格指數下跌443.48點，周三、周四兩日合計下跌929.49點，這是其自1987年10月20日以來最大的兩日跌幅。其間，零售和汽車類股大幅走低。這次大跌抵消了截至選舉日的一波上漲行情，目前，大盤較年內最低收盤點位只高出6%。
據知情人士說，規模最大的對沖基金之一Citadel Investment Group（擁有資產160億美元）已接到多家大銀行提出的增加投資抵押品以彌補損失的要求。
由格裡芬(Kenneth Griffin)執掌的Citadel之前一直被認為有可能成為華爾街問題公司的拯救者。但他旗下最大的基金今年已跌去近40%，為此，該公司與包括高盛(Goldman Sachs)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)和美林(Merrill Lynch & Co.)在內的為其交易提供融資的機構進行接洽。
Citadel管理人士說，當投資者所持証券價格下滑時，提出更多現金需求是很正常的事，並且強調說，他們有大量現金滿足債權人的全部需求。他們說，已滿足全部抵押品需求。有關該公司遇到麻煩的傳言迫使它兩周前舉行了新聞發布會，並在會上表示，目前手頭以現金和國債形式持有30%的資本，且還有80億美元尚未動用的信貸額度。該公司還說，它的部分業務今年表現不錯，它已降低了風險敞口和貸款使用額，近期業務表現也有所改善。
據知情人士說，債權人希望在必要的時候監管機構能在Citadel貸款涉及的公司中間做個協調。高盛發言人堪納德(Ed Canaday)說，Citadel是一家很有價值的客戶，我們跟它繼續有業務往來。
德意志銀行發言人梅耶(Ted Meyer)說，Citadel是優質客戶，我們的業務關系跟平常一樣。
對沖基金是全球金融系統中最新顯現的問題領域。隨著虧損上升，他們紛紛拋售債券以滿足放貸機構和投資者對現金的需求。投資者希望賣出所持投資的通知大量增加，導致問題進一步加劇。一些對沖基金一直在囤積現金以備這類贖回需求。對沖基金現在手中持有的現金估計達到了創紀錄的4,000億美元，這些資金最終可能會流入市場。其他基金經理現在希望投資者能三思而行、不要進行贖回，或是跟投資者說，他們會過一段時間再出售証券，而不會在市場下跌的時候倉促拋售。但不論哪種情況，在對沖基金考慮下一步行動的時候，大量的贖回要求正在導致資金持續流出市場。
美林首席策略師瑪麗﹒安﹒巴特爾斯(Mary Ann Bartels)說，對沖基金和共同基金遭遇贖回是令股票價格承壓的一個因素，對股市形成威脅。
對沖基金最近遭大量贖回是因為捐贈基金、退休基金和有錢的散戶等各類投資者眼見其他投資縮水；有時這些投資者需要現金以償付自身的債務。這種情況還標志著近年爭相投資對沖基金和類似投資產品的大規模機構投資者的觀點發生轉變。
其結果是形成一個惡性循環，對沖基金會拋售可轉換債券等交易量很低的債券以及企業貸款，推低這些投資的價格，導致更大的虧損和更多的現金需求。據標準普爾(Standard & Poor's)統計，過去一個月約有42.8億美元的企業貸款待售。當對沖基金無法滿足現金需求時，貸款機構會扣押它們的資產，並試圖將其出售，這又導致價格進一步下滑，令更多的基金陷入困境。
就連實力最雄厚的對沖基金也正遭到－－或是即將遭受－－投資者贖回的打擊。
億萬富翁卡爾﹒伊坎(Carl Icahn)規模70億美元的對沖基金宣布虧損，幅度略低於今年整體市場的虧損，此後基金投資者要求贖回的資金規模已達到10億美元。他正向該基金注資2.50億美元，以避免為滿足贖回要求而拋售股票。
規模5億美元、投資對沖基金的Persimmon Capital Management公司總裁霍恩(Gregory Horn)說，10月中旬的贖回率為5%左右，但現在一些基金的贖回率突然一下子飆升到了最高25%。該公司已經贖回了總投資額的20%左右。霍恩說，這是這一行業至少17年來最高的贖回水平。
一些投資者要求贖回是因為他們對對沖基金更加警惕，對沖基金今年截止10月下跌了20%。這一跌幅不及標普500指數下跌34%的幅度慘重，但還是令人失望，基金行業1990年以來年均收益13.8%，高於標普500指數的10.5%。據投資者提供的數據，管理著約270億美元資金的舊金山對沖基金公司Farallon Capital Management LLC旗下規模最大的一些對沖基金今年下滑幅度在23%-29%之間。
Jenny Strasburg / Gregory Zuckerman
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