全球股市 嚴重超賣

2008/11/20【經濟日報】
富蘭克林坦伯頓基金集團互利系列投資長麥可‧安伯樂（Michael J.Embler）昨（19）日指出，目前全球股市本益比僅十倍、新興市場也只有8.2倍，顯示股市正處於極為嚴重的超賣狀況，經濟面雖仍有下檔風險，但全球股票的評價面已具吸引力，浮現價值投資的機會。
麥可‧安伯樂表示，金融恐慌高峰期已過，目前主要反應經濟下滑帶給企業的衝擊。就目前投資方向而言，包括飲料、電力公司、及與民生消費相關等企業，包括煙草、有線電視等較不受景氣影響，且現金流量穩定，將是目前較為穩健的投資標的，但建議避開金融相關類股。
國際貨幣基金會（IMF）11月全球經濟展望報告指出，2009 年全球經濟成長率預估值由10月的3%降至2.2%，已開發經濟體預估將衰退0.3%，新興經濟體亦由原先的6.1%降至5.1%。
麥可‧安伯樂指出，包括美、英、愛爾蘭、西班牙等國家，過去幾年因過度消費造成房地產泡沫以及消費者過度舉債問題，預估至少還需要一年以上時間調整。目前歐洲及英國央行積極降息，他認為，預估能有效刺激經濟但需要時間發酵。
中國日前提出人民幣4兆元振興經濟方案，預估龐大內需商機可期，不過，麥可‧安伯樂認為，中國經濟仍以出口為主，受歐美市場消費萎縮衝擊，仍難撐起全球經濟，就全球此波經濟循環，第一大市場美國一定要先復甦，才能帶動全球經濟再次起飛，預估美國仍將是最看好率先復甦的主要經濟體。
至於美國景氣或股市何時落底，麥可‧安伯樂指出，就經濟面而言，必須觀察美國房價及消費信心是否止跌回穩，就股市面而言，若股市行情遇利空不跌，就代表有較明顯的落底訊號出現。他認為，目前股市仍處震盪尋求落底階段，因此，旗下基金投資組合相對比較保守，約持有15%的現金。
富蘭克林坦伯頓互利系列主要投資全球及美國基金與折價債券為主，以深度價值（deep value）為投資特色，也就是以價值被低估的股票占投資組合的大宗。目前在台灣核備銷售的基金包括互利歐洲基金及高價差基金，兩檔近五年績效相對同類型平均績效來得優異。