歐巴馬 重回凱因斯懷抱

2008-11-10 中國時報 陳忠瑞
歐巴馬以秋風掃落葉之姿，成為美國首位黑人總統，他選舉時所提出簡單又令人感動的口號「change」與「Yes, we can」，讓美國人勇敢地寫下建國二三○年來，從黑奴到總統的傳奇，在全球引頸期盼中，歐巴馬在當選演說中卻務實地提出世界所面臨的兩大戰爭：地球暖化危機與百年金融危機，而且他也誠實地告訴美國人民，雖然改變已經降臨美國，但兩大戰爭或許無法在一年或一個任期內完成，這種務實的面對問題，與台灣政黨二次輪替時「馬上好」的過度期待，真有天壤之別。
揚棄資本主義 政府出面救市
二○○七年的百年金融海嘯，是我們這一世代所遭遇最嚴重的金融風暴，市場試圖從歷史經驗中找尋答案，最常被經濟學家拿來比擬的是一九三○年代的經濟大恐慌，事實上每次經濟風暴之前，總是吹起大泡沫。
一九二九年開始的經濟大恐慌，讓古典學派所信仰的市場機能「一隻看不見的手」受到極大質疑，一九三三年羅斯福總統上任，實施所謂的「新政」增加政府部門的功能，讓凱恩斯學派成為顯學，二○○七年的金融海嘯，Ｆｅｄ前主席Greenspan的長期低利率政策，與華爾街投資銀行肆無忌憚的貪婪包裝創造衍生性金融商品，終於釀成三○年代來最大金融災難。
「資本主義已死」、「一隻看不見的手已成黑手」的聲音已悄悄占據市場，「貨幣政策無用論」的觀點加深對未來景氣前景的憂慮，如今華爾街投資銀行崩解，大型金融機構靠政府注資或入股苦撐，銀行存款與拆借需要政府出面保證，資本主義精神與一隻看不見的手的力量似乎已蕩然無存，而各國政府的紓困基金不斷成立、加碼，凱因斯的靈魂似乎又主宰市場，情境與三○年代經濟大恐慌似曾相見，雖然大多數經濟專家都不認為此次金融海嘯所帶來的衰退會如三○年代一樣悲慘。
金融風暴、經濟衰退、國家赤字、失業高漲、地球暖化都是歐巴馬所面臨的難題，這些問題需要睿智的政策與一定的時間才能解決，尤其是全球性經濟衰退問題更是市場最擔心的，近期ＩＭＦ、歐盟執委員與惠譽信評等三個機構提出對二○○九年全球景氣看法，是一個比一個悲觀。
首先ＩＭＦ十月九日發表報告指出，明年全球ＧＤＰ成長三％，已開發國○．五％、美國○．一％、歐元區○．二％、新興國家六．一％；十一月三日歐盟則預估歐元區明年ＧＤＰ成長○．一％、美國負○．五％、日本負○．四％、德法義零成長。
台灣一再內耗 流失投資信心
十一月四日信評機構惠譽則發出更悲觀的預測，惠譽預估明年全球ＧＤＰ只有○．九％成長率，美國負一．二％、歐元區負○．六％、日本○．四％、已開發國負○．八％、金磚四國五．七％，都遠低於一個月前ＩＭＦ的預估，惠譽預估二○○九年全球經濟嚴重蕭條，而且影響時間達十二個月的一整年。面對二次大戰以來最嚴峻的經濟情勢。古典學派一隻看不見的手將式微，歐巴馬政府將加強政府在經濟的功能，可望重回凱恩斯學派的懷抱。
台灣的經濟以外銷為導向，內需市場不足，故受全球景氣影響至鉅，近期政府之「二次江陳會」簽下四項協議，兩岸進入全面三通時代，未來金融ＭＯＵ也可能陸續登場，雖然引發藍綠再次衝突，兩岸能否共創雙贏，或者在島內對抗中投資信心再度流失，攸關台灣在下波景氣再起之時的全球地位。
近期金融商品價格崩跌，台灣輸入性通膨壓力不復見，ＣＰＩ從七月分最高之五．八一％，下降至十月分的二．三九％，創下十四個月來最低，美國Ｆｅｄ已將聯邦資金利率降至一％，歐盟明年也可能降息至二．五％，全球低利率時代來臨，不管低利率是否能夠刺激消費與投資，至少能降低企業與民眾負擔。
在經濟前景不明情況下，台灣應該加速降息腳步，尤其是九月分的景氣燈號已出現第二個藍燈，分數更降至接近冰點的十二分（最低九分），第四季的景氣加速向下，政府的政策更應大破大立，如同歐美國家幾乎揚棄資本主義的精神只求救市，時值比擬三十年代大蕭條，拯救金融海嘯的政策就不該拘泥於過去的思維與作法，市場批判馬政府總是「把小問題變成大問題」，及「把別人的問題變成自己的問題」，寄望政府措施能摒棄舊思維政府做法，「大破大立」才是全民之願。　（作者為瑞展產經研究公司董事長）