黑金傳奇 巴西油滋滋

經濟日報2007.11.12
巴西石油公司上周發現巨型油礦，若能順利開採，巴西可望成為全球主要供油國；在原物料利多加持下，拉丁美洲股市下檔有撐，但鑑於近期美國金融風波不斷，投顧法人建議投資人可逢低介入巴西股市，類股則以消費、金融與工業類股為首選。
根據彭博資訊（Bloomberg）指出，巴西石油公司上周宣布在巴西東南深海區域發現一處預計儲量達50億至80億桶的特大油田，約當於現階段巴西石油儲量的50%以上，預計可在2013年投入生產，未來若順利開採，巴西可望成為世界主要石油出口國之一，能源類股因而勁揚。
雖然能源類股出現重大利多，但近來美國金融業利空頻傳，使鄰近的拉美股市隨之大幅震盪，經濟數據表現也較為疲弱。富蘭克林投顧指出，巴西9月工業生產年增率為5.6%，低於市場預估的6.5%，墨西哥10月消費者物價指數年增率為3.74%，也較市場預估的3.79%低。
就短線走勢來看，富蘭克林投顧表示，企業訊息及經濟數據走勢的不確定性持續受到市場關注，但因拉丁美洲基本面依然穩健，下檔空間應屬有限。
信用評等機構穆迪及標準普爾分別調升巴西及墨西哥外幣主權信用評等的動作，也反應拉丁美洲基本面依然良好。
此外，雖然巴西央行10月暫停降息，但背後原因應是觀望短期通膨走勢之故，預料後續降息趨勢可望延續，有利內需及投資的增溫。再配合國民所得提高的推升，民生消費走揚的長線趨勢可期。
經深入研究巴西央行降息趨勢，貝萊德投顧指出，2003年6月至今，巴西基本利率歷經兩階段的下調，在2003年6月至2004年4月降息區間中，零售銷售及汽車銷售年成長率分別達10%及20%。
2005年9月至今降息區間中，汽車銷售年成長率增至30%，房屋營建相關的內需亦快速成長。
在持續降息下，巴西內需消費亦由單純的零售銷售，逐漸擴展至提升生活品質的金融保險與醫療產品等服務業。
貝萊德投顧表示，巴西薪資過去四年的年成長率為4.6%，失業率由2003年8月的13%下降至目前的9.7%。就業及薪資持續改善，人民財富穩健成長，有助支撐內需消費，可望持續推升巴西經濟成長。
在投資建議部分，由於大盤短線對負面消息的反應逐漸轉強，波動風險也相對較高，但基於長期基本面良好下，富蘭克林投顧建議投資人於拉回時可逐步布局，其中債信改善及降息等利多匯聚的巴西股市可為布局重心，類股部分則可著重於受惠降息題材的消費、金融與工業類股。