利空來襲 退休基金大幅減持美股！

2007/11/27
根據《華爾街日報》的報導，在美股走勢震盪的此刻，市場再度傳出利空消息：許多美國大型公共退休基金(public pension funds) 正大幅出脫美國股票，預 計將會有其他基金加入拋售美股的行列。
據了解，雖然美元走軟、信貸危機及經濟降溫可能加速了上述行動，但這些行動與最近的市場震盪並無關聯。長期來說，這些行動也可以視為是投資人想降低美股部位的比重，轉而投資其他市場。
引領這股趨勢的主要基金包括：New York State Teachers' Retirement System、紐約州公共退休基金 (New York State Common Retirement Fund)、德州教師退休基金 (Teacher Retirement System of Texas) 、佛羅里達退休系統 (Florida Retirement System Pension Plan)等，這些基金的資產規模共計逾5000億美元。
最近全美規模最大的公共退休基金—加州公務員退休基金 (California Public Employees' Retirement System, Calpers)暗示近期可能會加入出脫美股的行列 。該基金投資長Russell Read上週在董事會會議上指出 ，將資金退出美國股市，轉而投資海外市場，可望能有助於提高報酬率。
該次會議中，有人提議將美股部位從40%下調至 24%，為該基金二十多年以來的最低水位。 Calpers的董事會將在下個月討論該提案。
雖然有許多公共退休基金的美股部位維持不變，但 Rogerscasey首席研究策略師 Cynthia Steer強調：「這是個長期且影響各個層面的趨勢，短期內難以逆轉。」
在許多個案中，退休基金正提高海外股市的投資部位，亦有許多基金將資金投入對沖基金、私募基金或房地產，以利於多元化投資組合。此外，也有企業退休基金 (corporate pension funds)與部份公共退休基金正 出脫股票並增加長期債券部位。
事實上，上述這些行動必須經過數月或數年才能完成，現在僅僅是浮現一個輪廓而已。儘管如此，這股趨勢對股市的衝擊卻不可小覷。過去10年來，某種程度上 ，股市將大型公共退休基金視為可靠的投資人，但如今這股支持力量卻日益萎縮。
Steer 說，精明的貨幣經理人其美股部位占總資產的比例僅約15-25%，而大型公共退休基金約占35-50%。但她預估只要再過幾年，看好美股的退休基金在美股部位的投資比重將僅占總投資的 25%，而保守的退休基金 ，最終其美股部位的比重亦將低於總資產的50%。
資產規模達1550億美元的紐約州公共退休基金，在 2005年 3月底，該基金在美股的投資比重占投資組合的 50%，然而 2年後，因管理基金的法規在修訂後賦予退 休基金更大的彈性，美股部位便下降至 42%，未來恐怕 會進一步向下修正。
德州教師退休基金在美股的總投資達 567億美元， 該基金計畫在未來 2-4年將把美股部位砍掉一半，使美 股部位僅占投資組合的 25%，以便於將資金轉往私募基 金、對沖基金及其他市場。
此外，資產規模高達1000億美元的New York State Teachers' Retirement System亦計畫將美股部位從 51%削減至 46%，以便於將海外股市的投資比重從 10% 上調至占總資產15%。
最後，資產規模達1360億美元的佛羅里達退休系統 早已決定將美股部位從 48%調降至 38%。