增風險胃納資金試水 改遊戲規則銀行受惠

2009-04-05陶冬
G20峰會取得了預料之外的進展，加上美國經濟資料改善，資金的風險胃納增強（瑞信的風險意識圖去年九月以來首次離開恐慌區），資金流出國債，股市和商品價格上升。歐洲央行降息幅度小過預期，也沒有削弱資金入市的興趣。IMF拋售黃金，打壓了金價走勢，但全球復蘇的希望帶動了商品價格的上揚，農產品價格也有顯著提高。
G20的共同聲明承諾動用1.1萬億美元刺激經濟，筆者相信此數的實際意義不大。各國救市多已使出全力，只有個別國家（如日本）會有新的擴張措施出臺。反而G20為IMF注資，是更重要的發展。ＩＭＦ有5000億新資金在手，在穩定新興市場經濟（尤其是東歐）、防止危機擴散上可以做的更多。
上周另一項進展可能對金融、經濟前景有更大的影響。美國財務會計委員會通過決議，放寬對有毒資產“按市值計價”的入帳要求。此舉修改了遊戲規則，好似作弊，但可能對制止有毒資產不斷製造金融業巨額虧損有幫助，可能對穩定市場信心有幫助。
日本銀行在週二以及英格蘭銀行在週四開會，但利率都不會動，英國在數量擴張上有無變化則值得留意。澳大利亞週二則可能降息0.5%。週三日本的短觀及經常項目是本周的看點，週四日本的三月機械訂單對把握日本經濟的脈搏很重要。美國本周無重要資料出臺。