中國經濟今年“保八”有望

作者：高盛首席經濟學家吉姆•奧尼爾(Jim O'Neill)為英國《金融時報》撰稿 2009-04-27
你可以認為我瘋了，但這場危機的確有利於中國，有利於中國在世界的角色和責任。
上周我們調高了2009年和2010年中國國內生產總值(GDP)的增長預期，將經濟增長率從6%和9%，分別上調至8.3%和10.9%。
為何如此樂觀？很顯然，到2008年為止一直是中國經濟增長模式主要支柱的出口，其迅猛增長是不可持續的。在2007年末，僅對美出口就曾占中國GDP的12%左右。這意味著，一旦美國需求出現問題，出口就會遭受嚴重衝擊，並可能激起貿易保護主義的反彈。
幾年前，我們中的一些人就據此預測，1美元兌8.28元人民幣的固定匯率將宣告結束，中國將逐步採取一種更靈活、更強健的匯率機制。
轉眼危機爆發。當這種情況在雷曼兄弟倒閉事件之後加劇時，全球貿易受到迅速、沉重的打擊，而中國經濟增長顯然也會受到衝擊。同樣清楚的是，與1997年應對亞洲危機時一樣，中國的政策制定者將迅速做出反應，改弦更張。他們已經這麼做了。
三項政策措施相繼出臺，而且目前已開始顯效。我們因此調高了中國的增長預期。
首先，去年11月，當局宣佈施行大規模財政擴張，重點是新增基礎設施支出。雖然我的同行們此後一直在該方案的真正規模上挑刺，但他們沒有抓住要點。中國政府清晰地傳達了其政策意圖；有趣的是，股市領會了政府的意思，並就此展開了反彈。
其次，政府宣佈了開展全民醫療保障制度的計畫，將覆蓋依然廣大的農村地區。初步計畫是到2011年，農村醫保覆蓋率達到90%。此舉最終可能是全球經濟中最為重要的進展，可能終結中國儲蓄率過高的局面，明顯推高消費。
第三，以中國央行為首的政策當局及時著手扭轉前兩年趨於緊縮的金融狀況。這是我們上調中國增長預測的關鍵原因。根據我們的中國金融狀況指數，自去年10月份以來，中國金融狀況的寬鬆程度大幅提高了520個基點。
這三項措施為中國內需在2009年剩餘時間和2010年加速增長奠定了基礎，對於中國來說是一劑良方，深究起來，對世界也未嘗不是如此。
中國下一階段的發展已經啟動，可能會延續多年。在一定程度上，正是基於這種預期，我們把中國A股列為2009年最值得看好的投資選擇之一。自去年11月刺激方案出臺以來，中國股市已上漲了50%。雖然現在進場的吸引力不那麼大了，但隨著需求增長的跡象增多，肯定會有很多投資者重返中國市場。
在“金磚四國”（Bric，指巴西、俄羅斯、印度和中國）中，中國歷來是最重要的，而過去5個月的形勢也依然證明，我們看好較長期前景是有道理的。
可笑的是，近一年來，很多人都表示，金磚四國已是昨日黃花。這真是無稽之談——它們仍處在初生階段。去年夏季我們發佈的較長期預測中，提出到2027年，中國有望超越美國，而屆時金磚四國的規模可能與七國集團(G7)比肩。我目前仍篤信這一點。
未來數月，一旦形勢明朗化，顯示中國GDP增長肯定會重上8%，中國的政策制定者將容許金融狀況再恢復一定程度的緊縮，可能從匯率著手。
今後兩年內，中國很可能超越日本，成為全球第二大經濟體。有些人表示，中國可能“未富先老”，但是，中國正變得越來越強大、越來越富有，這是確定無疑的。同為20國集團(G20)成員、也面臨老齡化問題的一兩個其他國家，或許希望更密切地觀察中國的經濟政策，看看中國是如何做到的。
本文作者為高盛(Goldman Sachs)首席經濟學家