Lex專欄：瑞銀裁員啟示

英國《金融時報》Lex專欄(Lex) 2009-04-17
高盛(Goldman Sachs)一季度的樂觀業績誘使市場相信，銀行業的前景最終或許不會太過慘澹。小心！就在幾周前，時任瑞銀(UBS)首席執行官的馬塞爾•羅內爾(Marcel Rohner)還曾暗示，這家瑞士銀行業集團今年可能會實現盈利。而在本週三股東大會的聲明中，卻未提及何時可恢復盈利。瑞銀宣佈將進一步裁減8700人，市場對此感到意外。
當然，瑞銀不是高盛。它面臨源自瑞士本土的特定難題。羅內爾的接班人郭儒博(Oswald Grübel)也可能採取了某種大爆家醜的策略。但這反映出，令人吃驚的不快事件仍然有可能發生。在把價值390億美元的不良資產轉至瑞士央行(SNB)後，瑞銀仍留有227億美元不良資產，投資者對此未予充分注意。尤其值得關注的是，瑞銀在單一險種保險商上的53億美元風險敞口可能是新一輪減記的主要部分，這輪規模為39億瑞士法郎的減記是瑞銀一季度出現意外巨額虧損的原因所在。
羅內爾在2月份還曾指出，就瑞銀核心的私人銀行業務和瑞士本土銀行業務而言，持續數月的資金外流正開始逆轉。但此後，瑞銀與美國政府就其私人銀行家幫助美國客戶逃稅的指控達成和解，瑞銀的公眾形象遭到破壞。這引發了新一輪的資金外流，季度規模達230億美元。雖然瑞銀的整體一級資本比率為10%，仍處在相對健康的水準，但正如Keefe, Bruyette & Woods所指出的，其一級股本比率（唯一可吸收虧損的一類資本）為7.4%，健康度欠佳。
郭儒博至少證明了，自己在削減成本方面的心狠手辣名不虛傳。他計畫到2010年把員工總數削減至6.75萬人——比2008年員工總數最多時的8.38萬少20%——並將進一步退出“高風險”業務。但連他也警告稱，不應指望業績在接下來的幾個季度內得到顯著改善。在後危機時代更為荒涼的銀行業版圖上，高盛等少數獵食者可能會成為贏家。而瑞銀則提醒我們，大多數銀行將在未來成為更瘦小、更膽怯的野獸。
Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析