金磚露彈力 下海？先試水溫

2008/11/03 【聯合晚報】
受到全球金融海嘯蔓延至新興國家，讓長久以來做為新興市場領頭羊的金磚四國，近幾個月來表現欠佳。不過，金磚四國股市上周展開大反攻，指數在28-30日3天大漲逾3成，讓不少投資人看得瞠目結舌，專家指出，金磚四國可望領先其他市場反彈，但現在並非大舉買進時點，若想此時佈局金磚四國宜分批試水溫，巴西可優先佈局。
以MSCI金磚四國指數來看，在俄羅斯、巴西市場大漲帶動下，上周連3日見金磚四國指數狂飆31.06％，不僅高於MSCI 全球新興市場指數24.09％為高，漲幅更是MSCI世界指數15.09％的兩倍，表現搶眼。
國內資產管理業者指出，金磚四國的發展潛力雄厚，雖近期股市表現亦難逃金融海嘯，但仍是全球經濟成長的主要動力來源，預期在全球股市回穩之後，反彈幅度也可望領先其他成熟市場。雖看好新興市場潛力，但就投資操作面，投資人仍得考量上檔賣壓、市場資金緊縮等問題。
匯豐中華投信指出，短期內巴西的投資價值最受矚目。按照Bloomberg的資料，巴西股市目前本益比只有9倍，低廉程度僅次於俄羅斯（4.1倍），在勞工實質所得提高，加上政府財政刺激、商業景氣處於成長狀況，資本支出可望增加，內需市場也可望保持穩定成長的水準，而在油價走低，通膨逐漸降溫的情況下，未來巴西央行將傾向採取較為寬鬆的貨幣政策，這種貨幣政策的轉向也將有助維持巴西的經濟成長。
至於俄羅斯股市，持續流出當地市場的外資會是影響俄股後市的最主要觀察重點，如果這波回補力道能持續、能源價格也能反轉向上，則對俄股後市發展也會相對有利。
大中華區及印度經濟重點已轉向到內需市場，近期通膨狀況若能配合油價與原物料價格下跌，將有刺激內需市場的作用，但建議仍應密切觀察美國等主要出口市場走弱的程度對出口產業造成的衝擊。