中國股市獨步天下

英國《金融時報》帕提•沃德米爾(Patti Waldmeir)上海報導(By Patti Waldmeir in Shanghai) 2009-04-04
今年迄今為止，上海股市是全球表現最好的市場，而上證綜指則是自去年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產以來，唯一上漲的主要股市指數。
中國投資者是否掌握了其他國家投資者不知道的消息？
上證綜指今年累計上漲33.2%，自雷曼兄弟破產以來上漲16.6%，這反映了市場對於經濟持續性復蘇的信心，還是僅僅是這個人氣左右一切的市場裏的又一波瘋狂震盪？跟蹤內地市場的股市分析師們對此意見不一。
上證綜指週四收於2425點的7個月高點，主要原因是市場猜測，中國政府將在刺激措施上投入足夠資金，以克服出口創紀錄下降的困難，並幫助當地經濟擺脫目前的放緩局面。
自去年11月4日觸及1706點的低位後，上證綜指已上漲42%，但仍遠低於2007年10月中旬創下的6092點的最高收盤點位。
上海股市出現回升之前，中國政府出臺了規模為4萬億元人民幣（合5850億美元）的經濟刺激計畫（於11月公佈），5次降息，並強制銀行2月份發放了同比增長近25%的貸款。
上述措施旨在實現今年國內生產總值(GDP)增長8%的政府目標，途徑之一是推出相當於數年的基礎設施項目，並確保在中國出口遭受全球經濟危機重創之際，這些項目能在刺激國內經濟方面發揮及時作用。
“市場先生正在告訴我們：這個政權很有可能把經濟從向美國出口芭比娃娃，轉到刺激國內市場上來，”倫敦嘉誠資本(Cazenove Capital)的羅賓•格里菲斯(Robin Griffiths)向彭博社(Bloomberg)表示。
房地產市場分析師也指出，過去幾周，一些主要城市的房產交易出現顯著回升，不過他們警告稱，說房地產市場已經見底還為時過早。
上海投資分析師Chris Peng認為，上海股市反彈有力，“而隨著積極的貨幣及財政政策逐步顯效，反彈有望持續”。
“實際情況比預期的好很多。”他指出，2008年企業盈利的下降幅度遠低於預期，同時發電量已開始上升。
但摩根士丹利(Morgan Stanley)中國策略師婁剛(Jerry Lou)表示，上海股市反彈屬於“人氣回暖，而非基本面復蘇”，主要受投機心理極重的散戶推動。雖然放貸有所增長，但出口暴跌，零售銷售增長顯著放緩，“聽起來就像某種令人不快的東西正在悄然醞釀，”他表示，“在某個時候，形勢發展可能極為不利。”一些分析師警告，第一季度的經濟資料公佈時，可能就會證明本輪反彈根基不穩。
昨日在申銀萬國(Shenyin Wanguo Securities)位於上海市中心擁擠的營業廳，散戶們表示希望政府設法確保市場持續反彈。儘管股市已在反彈，許多散戶到目前的損失仍超過50%。現年61歲的黃文霞（音譯）是一位養老金領取者，也是申銀萬國公共交易終端的老用戶。她表示：“這裏九成的人都被套牢了。”
建築工人錢輝（音譯）表示，他幾乎所有儲蓄都投進了股市。他表示，近幾周隨著股指上揚，他又開始買起了股票，但他的目標只是挽回損失。目前他的損失仍在50%以上。
中國證券市場監管部門也希望股市持續反彈。他們本周宣佈，希望今年8月在深圳推出備受期待的納斯達克式創業板市場，幫助初創企業融資。然而，如果股市反彈之勢不穩，此項計畫可能被推遲。