2008年1月30日 星期三

MAN Group:避險基金暫不買台股

【經濟日報2008.01.24
全球最大避險基金公司MAN Group全球投資策略分析師Thomas Della Casa昨(23)日表示,全球股市尚未見底,降低避險基金進入亞股的機率,避險基金短期不可能買台股。
Thomas Della Casa說,台股因為電子業占比重高,與景氣循環相關性大,近期風險也高,避險基金短期不可能買台股,空指數期貨的機率反而較高。
他指出,套利交易(carry trade)今年會是很難操作的一年,因為美元將在觸底後反彈,歐洲經濟可能下滑,歐元區央行也將跟進降息風,都讓市場的風險大幅提高,使得避險基金的套利策略無用武之地。
MAN Group是在倫敦上市的一家避險基金公司,資產規模已經達到720億美元,為全球最大。根據理柏(Lipper)指出,該公司有機會成為第一個資產規模達到1,000億美元的避險基金。
Thomas Della Casa分析,在新興亞洲市場,現在避險基金操作的成熟度約等於十年前的美國、八年前的歐洲,大幅落後歐美,因此操作策略以單一的「買多、放空」股票為主,由於美國經濟衰退不知道到底會多久,投資人信心又嚴重不足,雖然壞消息已經逐漸反映進股市中,但是對企業盈餘的傷害有多少尚未知,對於股票避險操作策略來說,較為吃虧。
雖然外資昨日在亞股止穩下小幅回補台股,但Thomas Della Casa認為,台灣是以科技出口為導向的國家,代表貝塔值(風險係數)極高,在美國經濟衰退、終端需求減弱下,避險基金認為幾乎沒有什麼賺錢的機會,因此不太可能碰台股;至於總統大選行情,他也不認為避險基金會很有興趣,因為政治事件導向而操作的避險基金,其實是少之又少。
Thomas Della Casa表示,過去避險基金的經理人在「相對價值(relative valuation)」上的操作,主要是以新興市場,還有小型股為主,但現在新興市場的本益比已經與已開發國家相當,小型股也因為避險基金大幅參與而股價提高,因此機會已經變少。

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