與美脫鉤》新興市場 夢醒時分

聯合晚報2008.01.29
在上周全球股市大跌之前，許多投資人對「脫鉤」理論十分熱衷，認為新興市場可擺脫美國經濟衰退的影響，但上周MSCI 新興市場指數一度比去年10月的高點下挫達25%，顯示投資人的脫鉤夢已醒。有分析師認為，亞洲股市更有可能步入熊市。
MSCI新興市場指數去年成長36%，但今年一月份累計下挫9.4%，跌幅更勝標普五百指數，創2006年5月以來最大單月跌幅。投資者過去一周在新興市場撤資高達107億美元，巴西、俄羅斯、印度、中國等「金磚四國」的巨型企業表現不佳，如中石油、俄羅斯石油業者Lukoil、印度最大軟體出口商Tata及巴西最大零售商Lojas股價近日都顯著下跌，反映投資者對上述市場信心轉弱。
兩大投資銀行高盛與摩根史坦利去年曾提出「全球脫鉤」論，認為全球經濟受美成長放緩衝擊，已不能和數十年前相提並論。但摩根史坦力亞洲區主席羅奇其後認為非常錯誤。分析師指出，亞洲獲利無疑會受美國需求減少所影響，尤其對美國出口仰賴較深的亞洲經濟體，例如新加坡、香港和馬來西亞等對美國出口占國內生產總值（GDP）20%以上，而對美國出口僅占8%的中國、和僅占2%的印度相對比較不受影響。