商品漲多 熱錢不再一窩蜂

2009-11-07 工商時報 【鍾志恒／綜合外電報導】
雖然今年來有大量資金湧進商品市場，但價格漲高後已讓人居高思危，加上部份商品基金報酬率不符期待，令資金流入商品的速度明顯放緩。
今年1至9月共500億美元流入商品市場，期間油價大漲79％、金價上漲23％；但10月僅22億美元流入，是7月來最低紀錄，為去年11月以來第二低。
以季度看，第一季流入資金達220億美元，第二季170億美元，第三季110億美元。雖然前三季流入速度放緩，卻是去年同期3倍以上，推升金價衝上新高。
商品價格衝高，但資金流入速度卻減慢，跟指數型股票基金（ETFs）的報酬率有關。
因為只有部份商品價格大漲，而其他商品的漲幅落後，商品ETFs投資各類商品都有一定比例，本來為分散風險，現在卻拖累報酬率，減少吸引力。加上部份基金規模太大，怕招來當局關切而停止接收新資金，都令資金流入速度變慢。
許多投資人也擔心美元可能轉強，熱錢湧入結束，讓商品價格翻黑急跌。投資公司CLS在10月已把商品配置比例，從10％調降至2％，再把資金轉戰美股。
巴克萊資本指許多商品出現期貨溢價市場（contango），即期貨價高於當月的現貨價，讓基金轉倉至下個月期貨合約時要支付額外價差成本，造成商品ETFs表現落後現貨。
而且各類商品表現不一，讓整體的商品漲跌幅只跟股市相當。道瓊/瑞銀商品指數今年來上漲14％，標準普爾500指數為18％。
但不少投資人仍透過共同基金、ETFs和實體金屬等不同方式投資商品。巴克萊資本認為資金流入速度雖然放緩，但還是有新資金繼續投入。