AH股溢價率 跌到今年最低

【經濟日報╱記者邱詩文／綜合報導】2009.09.04
8月A股跌勢超過H股，AH股加權平均溢價率跌至47.17%，創下年內最低紀錄，尤以江西銅業、上海電氣與中國鋁業下降最多；工商銀行、中國平安等商銀保險H股，目前股價已超過A股價格。
今年前七個月，A股和港股漲勢強勁，8月以來，兩地股市又都出現下跌，但A股市場下跌幅度大於港股。上證綜指8月以來累計下跌21.79%，恆生指數同期間累計下跌6.1%，使AH股溢價率明顯下降。
所謂AH股溢價率，指的是同一家公司的A股股價高於H股股價。
證券時報統計，8月初至9月2日收盤，AH股加權平均溢價率為47.17%，較去年底降低3.06個百分點，創下今年以來最低紀錄，從個股溢價率變化來看，江西銅業溢價率下降66.88個百分點，成為溢價率下降最大的公司，上海電氣、中國鋁業、中國石化溢價率也下滑。
工行、中行和建行三家在港掛牌大陸國有商銀，及中國平安、中國人壽等二大保險公司H股股價目前都已高過A股價格。
財華社報導，摩根士丹利中港策略師婁剛認為，A股大幅回調有特殊背景，一是此前A股上漲過快，技術上的回調需求更強；其次是短期資金問題。
面對大陸政策微調，婁剛建議從「政策敏感」的商銀、地產股中獲利回吐，換上陸資電訊股和能源股。
報導指出，陸港股市最大分歧在對政策的理解不一樣，如大陸銀監會有意收緊對商銀的資本要求，A股市場聞言即大驚失色，投資人憂慮對信貸構成制約。
境外市場卻認為，大陸銀監會的想法，長遠可使經濟波動的風險降低。
A股回調較H股更大，主要是A股本益比（PE）太高，以最近12個月計，H股是18倍，但A股已達30倍。