穆迪升巴西評等 股匯債齊漲

2009-09-24 工商時報
信評機構穆迪週二將拉丁美洲最大經濟體巴西的債信評等調升投資等級，主要考量到其外匯存底創新高紀錄，以及該國經濟在全球金融危機之下，衰退期並未持續。市場法人認為，巴西有原物料和龐大內需為支撐，加上巴西政府刺激經濟措施鼓勵之下，投資人將大筆資金投入巴西股市及債市，與巴西相關的金磚四國和巴西基金受青睞。
國際信評公司─穆迪（Moody's）決定，將巴西主權信用評等調升至投資等級的Baa3，並給予「正向」的債信展望，並暗示未來有機會再度調高評等。受此激勵，巴西股匯債市出現齊漲走勢，巴西股市並站上了近14個月新高，國內核備的巴西基金今年以來投資報酬率也翻了一倍。
匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）表示，穆迪的動作可望引爆另一波機構法人的資金潮，巴西股匯債市後勢看好。由於許多機構法人在進行全球佈局時，都會參考各國的債信評等，因此評等的升降往往也牽動國際資金的流動，而按照過去經驗，在外資流入巴西期間，股匯市也會同步走升，未來投資人可望見到巴西股、債、匯三市齊漲的榮景。
富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興市場的兩大投資主軸分別為商品及內需消費，巴西具備多元的金屬蘊藏及農產出口眾所皆知，但巴西同樣具備不可輕忽的消費實力，該國平均所得提高配合約兩億人口的消費腹地，衍生出龐大消費商機，拉美股市具備長線投資價值。
巴西除了股匯兩市大漲之外，債市也相當看俏。據瞭解，今年3月以來，市場風險意識逐漸下降，巴西的主權債券信用利差也從去年10月份的668個基本點，持續收斂至目前的242個基本點，儘管收斂幅度相當大，不過距離金融海嘯以前、2007年5月的142個基本點，仍有至少100個基本點的收斂空間，「利差收斂」行情值得期待。
市場法人指出，巴西主權信用評等調升可使其債券殖利率利差進一步縮減，而里拉匯價也可受惠商品及總體面改善的題材而升值，投資巴西的新興市場債券相當值得留意。