美國政府慷慨解囊救濟住房建築商

www.fortunechina.com 2010年01月13日 作者：Colin Barr
繼“舊車換現金”（cash for clunkers）之後，美國政府再度慷慨解囊。
自從3年前下注房價失手以來，位於邁阿密的住房建築商Lennar一直虧損嚴重，然而，上週四，該公司公佈了2007年以來首次季度盈利，這多虧了美國國會施以援手。
在截至去年11月的第4財季中，Lennar賺得3600萬美元。在週四上午發佈的新聞稿中，Lennar首席執行官斯圖亞特•米勒（Stuart Miller）指出，新房訂購數罕見地出現增長，同時，給客戶的贈品花費減少。Lennar的股價上漲了8%，達到09年10月份以來的最高值。
但是不用急著向米勒道喜，因為所有利潤均直接來自納稅人的口袋。
Lennar于當天承認，其重新贏利的真正原因在於獲得了3.53億美元的稅務收益，這筆收益來自美國國會在09年11月的慷慨贈予。
此外，在接下來幾個月裏，很多半死不活的住房建築商及其他連續虧損的機構將提出類似要求，這場現金爭奪戰將花費美國政府500多億美元。
上面說到的國會“贈予”是一項法規，根據該法規，失業救濟的發放期將延長20周，而針對購房者的稅收抵免政策將延續至今年年中。
住房建築商好幾個月的遊說沒有白費，上述法規還規定，公司有權將2008和2009兩年的虧損折算到2007年之前的任意5年內，用於抵消之前的利潤。先前，虧損只能用於抵消之前2年內的利潤。
對Lennar而言，這個改變是件好事，自房市泡沫破滅以來，該公司已經累積大量虧損。在過去3年裏，Lennar總計虧損34億美元，足以抵消2003年以來的總利潤。
不過，現在Lennar能自由使用過去兩年內虧損的15億美元，以抵消之前的收益。今年，該公司有望獲得3.2億美元退稅。
米勒表示，有了這筆錢，Lennar將能夠“繼續充分利用購買低價土地的機會，這將提升我們公司在2010年及以後的業績。”
眼下美國預算赤字增大，納稅人還要來為Lennar的土地投機活動買單，這實在有些奇怪，特別是考慮到該公司近來在該領域戰果不佳。Lennar在繁榮時期大量買入土地，在2007和2008年的土地銷售中，該公司虧損了18億美元。
同樣值得注意的是，在可預見的未來，那些獲得聯邦補貼購入的土地，很少會被用來建造住房。
開工率在低位徘徊是因為建造商正在關注房屋止贖率的上升。加利福尼亞州的房地產研究員馬克•漢森（Mark Hanson）表示，止贖率正處於歷史高位，不過由於美國政府和銀行大力修訂抵押貸款條款，止贖率大大低於違約率。漢森表示，除非止贖率降至零，否則建築商將不願在自己購買的廉價土地上建造新房。
漢森說道：“目前，市場上充斥著大量止贖房屋，它們將能夠滿足市場在較長時期內的需求。”
不論上述退稅效果如何，Lennar將不會成為最後一家申請退稅的房屋建築商。Toll Brothers於上月表示，由於現在它能用過去兩年的虧損抵消2007年的收入，申報2009年稅款時，它預計將獲得1.62億美元的所得稅退稅。一名華爾街分析師於上月上調了KB Home的股票評級，稱預計該公司將獲得一大筆退稅。
這些錢都將由納稅人來掏，在過去兩年裏，美國政府進行了大量援助，而這些援助往往是由納稅人買單。
7月份，約翰•格雷厄姆（John R. Graham）與金斯厄蔔•基姆（Hyunseob Kim）為美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）撰寫了一篇論文，在該論文中，格雷厄姆與基姆預計所謂的稅損退算（tax-loss carryback）將花費美國政府530億美元，而該政策的受益者則“集中在房屋建築、汽車以及金融行業”。
Somehow, that has a familiar ring to it.
不知為何，這句話聽來頗有些耳熟。