【暴險的好處】－縮頭烏龜賺不了大錢

2009-08-22 工商時報 【克提斯．費斯】
觀察海龜，牠唯有把頭探出龜殼，才能向前移動。──詹姆士.布萊恩.柯南（James Bryant Conant，前哈佛大學校長）
還記得第一次意識到自己成為知名人物時的情景。當時，我正搭飛機從美國內華達州的雷諾市（Reno）飛往東岸，一旁坐著一名50多歲的中年男子，我們相互聊著各自背景。我提及自己曾是某商品貿易商團體的成員，這個團體是由芝加哥某知名貿易商所指導。他一聽，馬上問我：「你該不會是海龜成員之一吧？」聽他這麼問，令我驚訝不已。
我自1980年代中期成為海龜成員，是芝加哥知名交易員理察．鄧尼斯（Richard Dennis）親自教授的商品交易員之一。理察35歲時，靠著幾千美元賺得一筆金額超過2億美元的財富，成為家喻戶曉的傳奇人物。他和好友、也是商業夥伴威廉．艾克哈特，於1983年共同訓練包括我在內的12名學員成為交易員，結業後，我們分別收到1百萬美元自由操作，並在接下來的4年半內，總共幫理察賺進超過1億美元。我幫理察賺了3千萬美元，居所有海龜之冠。
完成海龜訓練並從交易界退休後，我成為一名企業家，開始接觸創投及天使投資等圈子。在那兒，我觀察這些優秀的企業家、創投人士及交易員面對風險的方法，其實和海龜面對風險的方法頗有異曲同工之妙。我們不認為風險是應該害怕或避開的事，反之，對風險心存敬畏並嘗試瞭解，因為我們知道（如同詹姆士．布萊恩．柯南所說），如果不稍微探出頭，又如何能向前進？
創投人士及成功的企業家將海龜們學習到的諸多交易法則應用於一些較尋常的環境，及管理不確定世界裡的風險。由於人們在缺乏清楚明白的正確答案，或在失敗機率相當高的情況下，往往容易做出不恰當的決策，或犯下各種錯誤，使這些海龜法則更顯重要。
海龜計畫結束後，我與一名急診室醫生成了好朋友，因而有機會瞭解他們如何面對診療及病患反應等方面的風險與不確定性，也因此瞭解到，他們的因應對策與交易員、企業家的方法頗為類似。
風險的定義是「暴露在不確定性的後果下」。風險是由以下3項不同要素組成：
1.不確定性（Uncertainty）─未知或不可預期的事件或環境。
2.後果（Consequences）─市場、商業環境或社會背景改變。
3.暴險（Exposure）─某項結果背後所隱藏的財務或社會危險。
許多人都認為，風險是不好的，所以大家避之唯恐不及。我則不。我喜歡風險，欣然接受風險。
如果你的目的是做出小小的、漸進式的改善，你便無須操弄風險。如果你想向前跨出一大步，就不能避開它。但你得具備適當能力，有效地貼近風險，掌控、管理，並減緩它。讀完本書之後，或許會驚訝地發現，你將多麼樂意敞開大門迎接風險進入自己的生命。
善於此道的投資人瞭解暴險的好處，而且通常會刻意利用槓桿原理提升自己投資的暴險。原因很簡單，如果某項投資的價格波動愈大，投資的潛在獲利愈大。（摘自本書前言、內文）