賠償不如港 我抱連動債垂淚

2009-09-07 中國時報
雷曼兄弟倒閉周年日即將到來，台、港、星三地連動債災民際遇大不同。港府鐵腕措施下，港民至少可拿回最初投資本金的六○％，新加坡平均賠償率也有二九％，台灣平均僅二○％；專家說，香港把風險轉嫁到銀行身上，台灣讓民眾獨自垂淚承受。
去年九月十五日，美國雷曼兄弟控股公司聲請破產保護，美國法院已同意，其提出重整計畫的時間可延長到明年三月十五日。因主管機關「效能差很大」，台灣投資者平均賠償成數連香港三分之一都不到。
港民拿回六成本金 我不到二成
據香港金管局公布資料，境內銀行銷售雷曼相關的結構型產品合計兩百億港元、四萬八千戶；其中，雷曼迷你債券占最大宗，散戶投資人逾兩萬九千名、投資本金逾九十五億港元。
有鑑雷曼迷你債為港民主要受創來源，香港金管局與證監會祭出霹靂手段，要十六家代銷銀行主動向客戶買回雷曼迷你債，回購標準全體銀行一致，六十五歲以上至少拿回原始投資本金的七○％、六十五歲以下至少拿回六○％。
香港金管局傳訊組主任胡嘉瑩表示，十六家銀行自八月七日發出回購函件，截至九月二日止，已有一萬七千九百名客戶回應，高達九九％同意接受回購。
相較下，台灣三十六家銀行迄今平均賠償成數僅一九．七六％，比例實在太低，截至八月十三日，銀行公會累積已評議二三五八案中，願意接受評議結論者不到四成。
香港至少賠六成，為何台灣不能？金管會銀行局長張明道說，「迷你債券不是連動債，台灣沒有迷你債」；他強調，「台灣、香港處理連動債作法『都一樣』，都鼓勵銀行和解。」
風險轉嫁銀行 台灣效能不及港
不過，國內衍生性金融商品專家、新光金風控長儲蓉則說，「迷你債券（Minibond Notes）基本上是連動債（Structured Notes）的一種」，美國把還本付息兩年以上、十年以下的債券叫Notes，連動債則是台灣對於結構式債券的俗稱。
她說，連結銀行授信額度、存續期七年、每年配息五％到七％的迷你債，當然是結構債（即連動債）的一種。
不願具名的民營金控香港子行境外理財部門主管也說，金管會的說法淪於「法匠」層次。迷你債在香港採公開募集，連動債在台灣不能公開募集、只能私募，台灣當然沒有迷你債，但這絕非重點。
他並指出，金管會該思考的是，迷你債雖然有擔保品可以處分，但港府卻是在抵押品價格僅剩二○％到六○％，甚至在雷曼主張目前被美國匯豐銀行保管的抵押品是它的，在求償風險仍高之際，就要銀行先賠六、七成，等於「把風險轉嫁到銀行身上」，這樣的政府效能，才是台灣不及香港之處。