績效高的台股基金 周轉率低

2009-09-06 工商時報 【陳欣文／臺北報導】
相對歐美成熟市場基金周轉率和績效沒有一定的相關性，台股基金市場向來整體周轉率較其他市場高，且以績效對照周轉率來看則可發現，績效明顯勝出的基金，通常周轉率並不會特別高；至於績效特別差的基金，則普遍有周轉率偏高的現象！
今年一至七月績效表現最出色的10檔台股基金，累積報酬都至少有七成以上，檢視這些基金的周轉率，整體周轉率明顯比績效墊底的台股基金來的低。
一般來說，屬性積極的店頭、中小型、科技基金向來周轉率偏高，以今年以來績效表現最佳的群益店頭基金為例，平衡型、指數型等基金的周轉率則較低。
但以今年以來績效表現最佳的群益店頭基金為例，雖屬於波動性高的基金類型，但是其周轉率在整體台股基金排名中並不算高，仍屬於中段的水準；另外，向來績效表現出色的國泰小龍基金，今年以來周轉率更是落在倒數段位。
反觀今年來績效表現欠佳的台股基金，墊底的10檔基金中，有5檔基金周轉率都在整體基金排名前五分之一。不過，今年績效出色的台股基金中，也有少數幾檔周轉率偏高，包括台新主流、金鼎概念、金鼎大利等基金，也因此成為台股基金中的黑馬，這表示基金經理人換股成功，近而拉升績效表現。
以加權指數大漲的7月來看，績效最佳的前20名台股基金，平均績效將近兩成，買入平均的周轉率26.9％、賣出周轉率僅19.67％；但是績效最後20名的基金，平均買入周轉率高達36.92％、賣出周轉率也高達28.71％。
基金業者強調，基金周轉率不宜看單月份，因為有時正好基金在進行大規模的換股與新的佈局，周轉率自然就會大幅提高，但是若以半年、一年來看，周轉率普遍都高於市場周轉率的話，就顯示該檔基金的波動性太高或是欠缺長期且明確的投資策略。
但是如果周轉率過低，又可能有操作欠缺靈活性之虞，可見周轉率「過高」或是「太低」可能都不適當。