新興市場溫床開始降溫

2009年 09月 02日華爾街日報
中國股市的調整可能給其他新興市場帶來壓力﹐已經讓今年的漲勢告一段落。
亞洲股市在過去半年裏一直引領全球市場不斷走高﹐但近期亞洲股市的下跌表明﹐在從去年經濟危機的低點出現創紀錄的反彈後﹐目前已進入調整階段。進入新興市場共同基金和上市交易基金的現金流已開始趨於平穩。
這一趨勢表現最為突出的是在中國﹐儘管中國市場基本不對國際投資者開放﹐但其大幅波動卻會影響到其他地區的人氣。自去年11月以來上漲了一倍以上之後﹐中國的上證綜合指數從8月初已下跌了23%。週二上證綜合指數微漲0.6%﹐至2683.72點﹐此前由於對收緊信貸和股票發行節奏過快的擔憂﹐週一上海股市暴跌了6.7%。
總體而言﹐MSCI新興市場指數在8月份下跌了0.5%﹐亞洲跌幅最大﹐為3%。東歐上漲3.6%﹐拉丁美洲上漲1.9%。歐美發達市場的股市繼續上揚。
對中國信貸推動的復蘇可能不會持久的擔憂正在滲透到其他新興市場。銀行信貸大幅增加推動了中國相對封閉的股市不斷走高。但它也促使中國大量購買石油和鐵礦石等大宗商品﹐推動了這些原材料價格的上漲。大宗商品價格的上漲提振了巴西和俄羅斯等自然資源大國的新興市場。
當全球市場今年春季開始回升時﹐基金經理將資金投入到新興市場股票中﹐希望追逐新興市場中高於發達國家市場的更高回報。因此﹐跟蹤發展中國家的指數的上漲幅度和速度也是近年來難得一見的。據摩根士丹利資本國際(MSCI)稱﹐印尼股市今年上漲了89%。截至本週一﹐俄羅斯上漲了58%﹐巴西的漲幅高達71%。
但市場研究機構EPFR Global的數據顯示﹐過去一個月中﹐流入這些市場的海外資金開始減速﹐4-7月每月流入亞洲共同基金的規模為36億美元左右﹐8月份降至2.03億美元。