投資人超健忘 金融海嘯一周年 垃圾債券銷售狂飆

2009 / 09 / 07
金融海嘯一周年，投資者似乎已忘記傷痛，完全不理會違約風險激增，大手筆吸納新興市場垃圾級別企債，賺取短期利潤。半年以來，發展中國家垃圾債券增幅緩慢，不過，評級最低的企業，在 7 個星期內發售的國際債券金額，已經超過整個上年度。
Bloomberg (彭博) 統計顯示，由 7 月 16 日以來，企業發行 65 億美元的低於投資級別債券，對上 12個月的金額為 49.5 億美元。摩根大通資料更指出，企業與國債孳息差距，在 8 月收窄 71 個基點至 11.45點，相等於 0.71 個百分點，是 2 月以來最小的單月收窄幅度。
ING 表示，去年全球金融危機，垃圾債券違約率狂升 7 倍，但銷售同樣大幅增長。美國失業率 6 月份攀至 26 年高位 9.5% ，抑止對發展中國家貨品的需求。
國際貨幣基金組織 (IMF) 預測， 2009 年新興市場經濟增長將會放緩至 1.5% ，而在 2008 年為 6% 。巴克萊企債分析員表示， 1 年過後，市場很快忘記了傷痛，孳息差距收窄，投資者樂於追求孳息率，如果美國經濟復甦遜預期，全球市場將重新為風險定價。
香港《大公報》報導，過去 7 周總共有 13 宗這類新興市場企債發售， 7 宗為投資級別之下的拉丁美洲企業，亦即是低於標普的「BBB」級別，以及穆迪「Baa3」級別。同期，美國總共有 53 宗垃圾債券發售，總額為 201 億美元。
墨西哥建築商 Servicios Corporativos Javer 發行 1.8 億美元 5 年期債券，孳息率高達 13% 。巴西糖業加工廠 Cosan Industria & Comercio 發 3.5 億美元 2014 年到期債券，孳息率達 9.6% ，兩者評級為「BB-」，較投資級別低三級。
新興市場債券分析員指出，市場目前對不同級別債券胃口大增，這種情況在半年前是不可思議。