外資瘋韓流 解密露3理由

2009/08/21 【聯合晚報】
韓國股市在今年7月首度超越台灣成為外資最愛，7月單月外資加碼韓國47.24億美元，8月以來持續加碼動作，累計今年以來買超韓股逾145億美元，為印度與台灣買超總和，成為外資今年買超最為積極的股市，這也是韓股自2006年以來首次淨流入，「韓流」再起，也成了熟知電子科技產業的投資人最近關注焦點。
外資回補空間大
匯豐韓國股票基金經理人薑美汀分析，韓國股市經歷2006至2008年連續3年大幅流出後，今年反而成為外資最愛的亞洲股市之一，除了受惠於全球景氣復甦的預期，3年的外資大舉撤出，也讓韓股擁有強勁的「回補題材」。薑美汀表示，相較於去年淨流出金額367億元，韓股未來仍坐擁外資加碼的雄厚潛力。
除了資金面題材，ING投信分析，就經濟面及企業獲利面三個面向的優勢便可知何以外資今年如此鍾愛韓國。
吃下中國大補丸
經濟面，ING投信指出，南韓出口雖亦難逃脫衰退的命運，然衰退幅度卻遠較多數亞洲國家溫和，且復甦狀況極佳，進而增添南韓經濟上修的機率。其一是，中國大陸占南韓總出口金額比重達21.7%是最大出口國，中國大陸祭出「家電下鄉」與「汽車下鄉」等經濟振興利多的情況下，即便南韓出口至中國的整體金額表現不如去年，不過，在液晶顯示器、手機零組件和汽車零組件的部分表現卻仍顯優異，其中液晶顯示器今年上半年之年增幅更是較去年同期增加一倍以上。
對歐貿易將躍進
其二是，占南韓出口比重達13.8%的歐盟，是第二大出口地區，在與歐盟歷時2年多的自由貿易協定（FTA）談判於7月中旬圓滿落幕，將在9月初簽臨時協議，明年一或二月正式簽署，最快明年上半年生效，預料將可使雙邊貿易額成長近40%。
以企業獲利面來看，今、明年韓國企業成長率預估名列前茅，成了股市續漲最佳推手。根據I/B/E/S資料統計，韓國企業2009年的企業獲利年增率預估值已自今年2月份的14.9%上修至20.6%，而2010年的企業獲利成長率預估亦自35.5%上修至42.1%，與亞洲其餘國家相較，均位居前三名，優異的獲利表現將是未來韓股續揚的最佳推手。
企業獲利扮推力
投信業者分析，受到「庫存回補效應」帶動，KOSPI電子類股獲利年增率在2月初時原本預期將衰退37.9%，5月底時已大幅翻正至成長99.4%，而後一路上修，至7月初時，已上修至320.7%的水準。展望下半年，科技指標大廠英特爾、德州儀器紛紛看好未來產業景氣的情況下，電子股獲利應持續有上修空間，進而有助提振整體指數企業獲利表現。