Lex專欄：主權財富基金投資

2010年05月14日 英國《金融時報》 Lex專欄
顧客無法抵禦奢侈品牌的誘惑。主權財富基金也是如此。在一系列著名的主權財富基金投資中——包括阿斯頓•馬丁(Aston Martin)和大眾(Volkswagen)等汽車製造商及眾多投資銀行，卡塔爾主權財富基金的子公司收購倫敦哈洛斯百貨商店(Harrods)只是最新的一例。但發光的不一定是金子——許多高調的體育、媒體和技術交易會證明這一點。
根據研究公司Preqin的資料，全球主權財富基金持有約3.51萬億美元資產。最大的主權財富基金可能屬於油氣資源豐富的阿布扎比、科威特和挪威。但對於控制著如此巨額資金的機構而言，它們的投資策略並非總是合理的。多數主權財富基金幾乎都承認它們缺乏直接管理的經驗。阿布扎比將五分之四的資金委託給外部經理人管理——大多數投入了追蹤市場的指數基金。這種消極的外包式管理方式對主權財富基金來說是有意義的，但與直接收購外國戰利品公司相矛盾。
不過，多樣化投資是正確的。卡塔爾首相希望本國主權財富基金在金融服務、工業和旅遊等領域進行收購。他說得很好。但與其他主權財富基金一樣，卡塔爾發現難以抵禦對知名品牌投資的誘惑，例如一間豪華的古巴酒店，以及倫敦金絲雀碼頭(Canary Wharf)的辦公區。