大中華市場－大者恆大的中國基金

2010-05-15 工商時報
中國基金公司季報出爐，解讀當中數據，雖然不難發現中國基金業生態是強者恆強，但是個別基金強大吸金能力不但可能為基金公司業績創佳績，也可能造成業界排名重新洗牌。
依基金公司旗下管理的基金資產規模來看，去年底的前10大基金公司仍然持續蟬聯寶座，僅管今年第1季中國A股基金表現慘淡，前10大基金公司的市占率仍較去年底微幅上升，達到49.58％，占據著中國基金業的半壁江山。
去年底市占率第1的華夏基金公司，在今年第1季仍占龍頭寶座，不過排名第2的易方達也不是省油的燈，短短3個月的時間，易方達就將其市占率提高了0.68個百分點。
相較於前10大基金公司的不動如風，排名最後幾名的基金公司競爭則是波濤洶湧。資產規模排名最後的10家中國基金公司中，有高達8家的排名重新洗牌。
其中，排名進步最多的公司莫過於摩根士丹利華鑫基金公司，排名較去年底上升了6名，今年第1季來到第52名，另外，民生加銀基金公司，資產規模排名也上升了3名，隨著這兩家公司排名往前，也相對擠壓其他資產規模排名落後基金公司的空間，像是中歐、金鷹、天治、天弘、 金元比聯和浦銀安盛這些基金公司排名都出現下滑。
雖然基金公司整體資產規模排名強者恆強，中國市場第1季表現失色，再加上也不少投資人淨贖回基金，使得中國基金業第1季整體資產規模呈現下降，不過從資產規模較去年底上升的比率來看，卻僅有8家基金公司呈現上揚，分別為華富、華商、民生加銀、摩根士丹利華鑫、農銀匯理、新華、銀華和中銀基金公司。
仔細觀察這些資產規模逆勢上揚的基金公司，可以發現民生加銀、農銀匯理、新華和中銀等4家基金公司，資產規模的上漲來自於新發行基金的貢獻；而另一方面旗下績效優異基金吸引大批投資人申購，則是造成華富、華商、摩根士丹利華鑫和銀華等4家基金公司管理規模大幅增長的主要原因。
以基金類型來看，在中國股市表現整體疲弱之下，股票型基金和股債混和基金的資產規模都有不同程度縮水，而第1季資產規模有所上揚的基金類型為保本和債券型基金，在市場持續盤整、區間波動不動下，這些風險相對較低的基金也受到投資人青睞。至於QDII基金，由於基金公司在海外市場投資研究團隊實力有待考驗，再加上近年來全球金融危機不斷也使得中國投資人對投資海外裹足不前，使得QDII基金整體資產規模仍不盡理想，相較於去年底基金資產規模幾乎呈現全面下降。
以個別基金來看，截至第1季，包括嘉實主題、大摩領先優勢、華商盛世成長等基金今年以來表現逆勢上揚，基金績效排名自然也領先同儕，這些績效亮眼的基金中，有來自老牌基金公司的產品，也不乏年輕的中小基金公司所熱賣的基金，基金報酬率吸引投資人目光，成為最佳的行銷幫手，例如嘉實主題混合基金，第1季末基金資產規模大幅增長50億人民幣，成為季度基金規模成長最高的基金。（本文作者為晨星基金亞洲研究員）