穆迪公信力 遭到嚴重質疑

工商時報2008.05.23
知名信評機構穆迪公司正在調查是否因電腦錯誤而給予某些債券最高評等，使其信譽遭到嚴重質疑。該公司股價並因此在周三重挫逾15％，為9年多來的最大單日跌幅。
周三穆迪股價收在每股36.91美元，跌幅為15.9％。持有穆迪近20％股權，為該評等機構最大股東的億萬富豪巴菲特認為，此事不會對穆迪股價帶來永久性傷害。
重砲抨擊穆迪與其他信評公司作業的康乃狄克州總檢查長布魯曼索（Richard Blumenthal）表示，他正在調查穆迪如何處理其電腦分析模型可能發生的錯誤。
有關穆迪電腦出錯的消息，首見於周三金融時報的報導。不只是穆迪，另兩家信評機構標準普爾與惠譽，如何給予高風險抵押貸款擔保證券的評等，目前都受到外界放大檢視。這些信評機構給予高評等的債券，有許多的價值在過去幾年縮水，評等並遭一再調降。
金融時報引用穆迪的內部文件報導，該信評機構在去年發現電腦出錯，誤將AAA最高評等給予某些複雜的歐洲債券產品，而實際評等應該是要比AAA低四級。報導指出，穆迪發現此事後，不但沒有調降這些評等，反而變更某些假設條件，使這些債券產品得以保住最高評等。
穆迪表示，該公司了解金融時報報導所引發的問題之嚴重性，已要求蘇利文與克隆威爾律師事務所調查此事。穆迪在一份書面聲明中指出，「我們給予的評等與評量方法之誠信極度重要。」
穆迪這次受到質疑的評等，涉及的是固定比例擔保債券（constant-proportion debt obligations, CPDO），這是一種相對較新、而且非常複雜的結構性投資工具。
在信用市場於去年夏天開始緊縮之前，市面上可見的CPDO甚少。穆迪周三表示，該公司給予評等的44支歐洲CPDO，涉及金額總計約40億美元。
有分析師指出，穆迪的CPDO評等之相關問題尤其讓人擔心，是因該公司在得知電腦有誤後並未更改這些評等，如此一來就是蓄意隱瞞真相。