野村：商品泡沫化 見好就收

工商時報2008.05.28
華爾街日報週二報導，在全球熱錢爭相湧進商品市場之際，曾準確預測商品價格將大幅攀升的野村證券分析師達比（Sean Darby），警告在商品泡沫成形下，投資人宜退場觀望。不過多數分析師依然看好這波多頭還會持續。
看好商品行情將一飛沖天，達比在多年前，就已經建議客戶買進商品相關公司股票。特別是在過去6個月期間，被他點名買進的「一籃子」商品相關公司，包括大陸的中國海洋石油與泰國煤礦業者Banpu。
但是如今他卻改口，表示局勢正在轉變。達比指出，通貨膨脹在部分地區，特別是亞洲已開始失控，這意味當地央行以及政府必須採取更激進措施來抑制通膨。他認為，這些做法包括調高利率，應讓商品市場稍微降溫，或至少避免讓熱度繼續升高。
他在本月稍早報告中表示，目前「我們在該領域的獲利已經入袋，並打算退場觀望」。
達比建議目前是選擇其他投資的時刻。這並非意味商品價格將崩跌，或是相關公司表現不佳。但他認為目前不宜再建議一籃子的商品公司。就他的觀點，包括通訊與網路公司等其他部門，反而是較好選擇。
也有其他分析師呼應達比的看法。標準普爾首席策略師史都法認為，「石油已經被超買」。雷曼兄弟分析師摩斯也預警，包括石油等商品價格，「可能會面臨劇幅的修正」。
不過看空分析師尚稱少數。多數人仍然持續看多。德意志銀行在本月16日報告中，表示對多數商品依然抱持多頭看法，並看好油價將持續上揚。
此外，曾在2005年預估油價將觸及每桶100美元的高盛，本月再度指出油價「愈來愈有可能」在未來6到24個月，達到150到200美元。
Moss註:我剛剛在日本看完”黑天鵝效應”這本書,他的副標是如何及早發現最不可能發生,但總是可能發生的事?我簡單的說就是我們慣於用統計的方法尋求最可能發生的事,或是依照以前經驗某某東西發生的機率,不過影響我們最大的往往是沒在我們的預料當中或我們覺得發生機率接近於零的(如921,次級房貸,不過看這本書要有點心理準備,他將近500頁)