2009年5月4日 星期一

8法人預言 通膨明年初登場

2009-05-04 工商時報
力求景氣復甦的結果可能導致通膨再起!這不只是股神華倫巴菲特提出的隱憂,最新一期美國商業周刊(Business Week)也開始探討投資人如何做好抗通膨的準備。不過,據本報針對八大法人的調查顯示,多數法人認為通膨怪獸在2010年重現的機會較大,而且將是以溫和的姿態呈現!
據美國商業周刊報導,儘管現在全球景氣仍然未見好轉,但各國政府都心知肚明,除了戰爭之外,唯有「製造通膨預期」,才能徹底拯救這一波經濟衰退。而製造通膨預期的要件之一,就是製造市場氾濫的資金與超低利率環境。
就本報調查,多數法人認為,通膨重返的時間點應會落在2010年初。匯豐環球投資管理(香港)投資長高禮行表示,通常通膨重返的時間點會落在全球景氣復甦之後,預估會是2010年初。
高禮行建議投資人可觀察幾個指標,包括消費者物價指數、抗通膨債券價格及利率動向,一個較方便的觀察方式為TIPS的ETF價格,價格越高代表市場對未來通膨隱憂上升,直至4月29日的價格位在100.47,去年上半年高點在111.59,五年平均為102左右。
保誠趨勢精選組合基金經理人蕭世昀則表示,由於終端需求未見,且房市仍未落底,所以今年內Fed不太可能升息,最快也要到2010年初或第二季後,通膨才會伴隨Fed的開始升息到來。
天達投顧與保德信投信則是認為很有可能在2009年下半年就看到通膨。天達投顧指出,一旦下半年景氣好轉、油價持續走高,則出現通膨的可能性將大為提高。
保德信投信則表示,由於全球經濟最壞情形可能已過,若景氣得以快速並確立回溫、各國包括大規模基礎建設與刺激消費的需求,最快將可能拉動CPI數據在2009年下半年之後轉為通膨。
不過,摩根富林明投信研究部主管洪胤傑強調,未來就算有通膨現象,也是非常緩步進行,對經濟影響不大,畢竟全球需求還未大幅增加、景氣尚需時間復甦,因此,估計最快也要到年底才會有明顯通膨現象開始產生,至於通膨要威脅到資本市場,也是2010年以後的事情,短期內發生機率相當低。

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