年初全球股市再度給投資人極大的震撼，PIMCO投資長葛洛斯指出，英、美、法等靠債務融資、過度消費的國家，面臨高度風險與不確定性，投資人應小心避開這些「火圈」國家，將資產配置在儲蓄率較高、以消費為導向的中、印、巴新興市場國家。葛洛斯在最新一期投資展望中建議，未來十年全球將持續進行去槓桿化，為投資市場帶來激流，低負債的新興國家與德國等已開發經濟體前景看好，而靠債務融資過度消費的經濟體如美國等，則面臨高度風險與不確定性。
葛洛斯指出，政府資金大力挹注下，企業走向復甦之路，但消費者仍債台高築。如果世界各國失業與就業不足比率，仍維持在10%-20%，消費力道全面恢復的希望就很渺茫。
金融危機最嚴重的後果，是公共債務增加，平均來說，在金融危機爆發後三年內，許多國家的債務餘額增加近一倍。葛洛斯指出，包括英、美、法、義大利、愛爾蘭、希臘、日本等國，在數年之內，公共債務可能超過年度GDP的90%，他稱之為「火圈」國家，投資人宜小心避開。
德國在歐洲國家中，財政最穩當、償債能力估計也最強，德國公債因而是葛洛斯認為，在美債以外，最安全、流動性最高的投資標的。不過，投資人得小心觀察兩個因素，即德國領導層的狀況，以及歐盟可能金援希臘與愛爾蘭。
葛洛斯也建議，避開英國公債，英國公債現在有如躺在一床的烈性炸藥上面。英國債務負擔沉重，加上英鎊可能貶值，這對債券投資人而言，將形成很高的風險。
由於一個國家應對金融危機的能力，跟該國既有的財務負擔有關，且關係到該國未來的融資能力，在新常態環境下，中國、印度、巴西及其他發展中經濟體，表現遠優於G7大國，而新興經濟體的經濟前景，也遠優於已開發經濟體。
葛洛斯認為，2010年想要布局股票等風險性資產的投資人，應偏重以亞洲為主的新興國家，因為新興亞洲國家的債務負擔較輕，較不容易出現泡沬，也較不可能出現泡沬破滅後，去槓桿化的負面效應。
葛洛斯也建議，投資人應尋找儲蓄導向、將逐步走向以消費者為中心的經濟體，如中國、印度、巴西等國家，而這些國家所發行的新興市場債券，也是現階段的投資首選。
沒有留言:
張貼留言