中國資產價格泡沫風險抬頭

英國《金融時報》 傑夫•代爾 北京報導 2010-02-12
中國銀行業貸款上月飆升，房地產價格則以近兩年來最快的速度上漲，突顯出經濟過熱的風險，儘管消費者物價指數的上漲有所放緩。
各銀行新年初始向客戶大量放貸，1月份新增銀行貸款飆升至1.39萬億元人民幣（合2030億美元），超過了此前三個月的總和，這促使銀行業監管機構兩周前要求數家銀行暫停放貸。
1月份中國70個城市房價同比上漲9.5%，高於去年12月份的7.8%，儘管坊間證據顯示，上月一些較大城市的房地產銷售有所下降。
去年中國經濟快速復蘇一直是基於寬鬆的信貸——大部分流向了基礎設施和房地產建設。然而，銀行貸款飆升推動中國熱烈討論可能引發泡沫的風險。
昨日發佈的新的資料喜憂參半，消費者物價指數的上漲勢頭有所放緩，漲幅從12月份的1.9%下降到1月份的1.5%。但是生產者價格指數1月上漲超過預期，達到4.3%，高於12月的1.7%。
綜合消費者物價指數上漲放緩，令一些經濟學家降低了政府很快加息的可能性。巴克萊資本(Barclays Capital)的彭文生表示：“CPI低於預期，加之1月中旬以來信貸發放減速，將緩解人們對於政府將很快進一步收緊貨幣政策的擔憂。”
然而，澳新銀行(ANZ)經濟學家劉利剛表示，物價的潛在趨勢顯示，通脹正在加速。他表示：“今天的通脹資料顯示出，中國迫切需要進一步收緊政策，以降低通脹風險。”
中國央行在昨日發佈的一份報告中表示，仍將繼續實施“適度寬鬆的貨幣政策”，但當談到貨幣環境“將從應對危機逐漸轉向正常”時，暗示將緩慢收緊政策。
昨日發佈的資料顯示，1月份主要包括現金和短期銀行存款的貨幣供應量M1指標大幅飆升，同比增長39%，為10年來的最快增速。即將來臨的中國春節假期期間的現金需求本來可能是原因之一，但一些經濟學家將此看作未來潛在通脹的一個跡象，因為家庭加速加大支出。
與去年12月份的3798億元人民幣新增貸款相比，今年1月份新增貸款大幅增長，但低於去年同期的1.62萬億元人民幣。去年1月份中國政府的經濟刺激計畫已經開始啟動。貨幣供應量M2增速從去年同期的25.3%減緩至24.1%。
今年年初銀行放貸勢頭異常強勁，使得監管部門在頭兩周後，不得不採取措施限制貸款。儘管這被投資者廣泛解讀為政府開始收緊銀根，但許多經濟學家辯稱，監管部門的真正意圖，是防止本已寬鬆的貨幣態勢變得更為寬鬆。