贈與過頭 當心稅稅難安

聯合理財網 2010/08/02 【經濟日報／文／林嘉焜（萬泰聯合會計事務所副總）】
【個案實例】
王伯伯很少注意遺贈稅法規定，他曾在民國89年匯款200萬元給他的長孫，作為考上大學的獎學金。大女兒在97年購屋時，他也匯了1,000萬元到房屋賣方的帳戶。99年1月則匯款220萬給大兒子，給他周轉生意；當年4月還送了5克拉的鑽戒給王媽媽當生日禮物，價值300萬元；另外，也買了一支200 萬元鑽表給二房太太。隨後，王伯伯在6月花費4,000萬元買了一戶上海高級別墅，豋記在二房兒子名下。這些陳年往事，未來在王伯伯過世後，會有贈與稅的問題嗎？【個案解析】 核課期為五年
民國89年度的贈與免稅額為100萬元，因此當年王伯伯送200萬元給長孫，應該要主動申報贈與稅。但如未申報贈與稅，而且已經超過七年，則國稅局不能主動補稅，民眾也可不繳。若是民眾有申報贈與稅，而且並非惡意逃稅申報不實，則核課期間為五年。
王伯伯在97年幫大女兒付屋款1,000萬元時，雖然王伯伯不是直接付款給女兒，仍等於是王伯伯替大女兒買單，這屬於遺贈稅法第5條的贈與行為，稱為視同贈與，也須主動申報贈與稅，但是以土地公告現值與房屋評定現值加總為贈與金額。
由於尚未超過七年核課期限，建議王伯伯主動補報繳贈與稅。假設土地公告現值900萬元與房屋評定現值100萬元，加總為1,000萬元。以當年贈與稅規定計算稅額：（贈與總額1,000萬元─免稅額111萬元)×27%─109.7萬元=130.33萬元。
周轉金須證明雖然王伯伯主張匯款給大兒子220萬元屬於資金周轉，並非贈與。實際上，稽徵機關對於父母與子女間的無償資金移轉，都以贈與論定，除非王伯伯提出公證過的借據及付息證明。由於99年個人贈與稅免稅額為220萬元，王伯伯匯款金額尚未超過，因此免申報贈與稅。
王伯伯於99年4月贈與王媽媽300萬元的鑽戒，此行為屬於夫妻間的贈與，不課贈與稅。但二房太太並非法定配偶，因此王伯伯贈與二房的200萬元鑽表，必須課徵王伯伯的贈與稅。贈與稅計算：（當年度累積贈與220萬元+200萬元）─免稅額220萬元=贈與淨額200萬元，200萬元×稅率10%=贈與稅20萬元。
99年6月王伯伯出資4,000萬元購買上海房子，登記在二兒子名下，這視同贈與，須申報贈與稅。
若王伯伯贈與台灣的不動產，不需以市價計算，只要以土地公告現值加上房屋評定現值來計算贈與總額以核課贈與稅；但贈與大陸不動產，並非購買土地，也無公告現值可供申報，必須以市價4,000萬元計入贈與金額。贈與稅計算：4000萬元×10%=400萬元。30日內主動申報
1.贈與稅很便宜，誠實申報，不需再逃稅。
2.贈與30日內，必須主動申報；但是贈與金額220萬元以內則免申報。
3.若有漏報贈與稅情形，趁國稅局未調查前，受贈人將贈與現金匯回贈與人帳戶，都屬有效「贈與之撤回」，不會以二次贈與課稅。但是，贈與之資產為過戶主義資產（如汽車與股票），則不適用贈與之撤回。
4.夫妻間贈與免課贈與稅，但妻只限元配，不包括二奶或同居人、未婚妻。

要保人改子女 要稅

【經濟日報╱文／林嘉焜 （萬泰聯合會計師事務所副總經理）】
個案實例
黃媽媽購買三張保單，自己為要保人與受益人，繳費年期15年。當繳完最後一期保費後，黃媽媽便把三張保單的要保人與滿期金受益人分別改為三個兒子。不久，滿期金便分別匯入三個兒子帳戶。
國稅局認定為逃漏贈與稅，與以補稅加罰，但黃媽媽主張與三個兒子約定好，兒子拿到錢要奉養父母，這並非贈與行為，不該課徵贈與稅。到底更改要保人是否要繳贈與稅呢？
個案解析
黃媽媽主張保費是她平常儉省所繳納，雖變更要保人，然其保險給付金額仍由黃媽媽保管，倘其子孝順並照顧父母，方能給予。
至於變更受益人，黃媽媽說明是為了讓三個兒子方便申報綜所稅時，符合要保人與被保人同一申報戶的人壽保險費扣除額之列舉限制。但是，國稅局認為變更要保人的無償行為就是贈與行為，分析邏輯如下：1、黃媽媽本來是保單的要保人及滿期受益人，得依照保險契約請求保險公司於繳費滿期時依約給付滿期金，這個給付請求權為有財產價值之權利，屬遺贈稅法第4條所指之財產。所以，保單是具有保險利益之財產。
主張非贈與…要舉證
2、黃媽媽將保單的要保人及滿期受益人變更為兒子，就是將自己之有財產價值的權利無償讓與他人，已符合遺贈稅法第4條所定贈與之要件，應依法繳納贈與稅。3、雖然黃媽媽主張更改保單的要保人並未實際送與財產，但是參照最高法院判例「民法第406條所謂自己之財產，不以現在屬於自己之財產為限，將來可屬自己財產，亦包含在內。」本案的三張保單於契約期滿時有受領保險金的權利，將來可屬於黃媽媽的財產，參照上述判例意旨，就是黃媽媽自己之財產，無償移轉與三個兒子。
4、黃媽媽主張滿期金實際還是由她保管，但是，國稅局認為保單變更時，已經由三位兒子親自簽章更正，顯見三人已同意變更為要保人及滿期受益人，有允受之意思，依遺贈稅法規定，應課徵贈與稅。
5.黃媽媽主張變更要保人與受益人為三個兒子，並非贈與行為，國稅局沒問清楚就課徵贈與稅。參照台北高等行政法院判決「稅捐稽徵機關如已提出相當事證，客觀上已足能證明當事人之經濟活動，應認稅捐機關業已證明稅捐債權之存在；如當事人予以否認，即應就其主張之事實負舉證責任。」
補稅又加罰…划不來
6、國稅局要求黃媽媽舉證，證明她並未無償贈與給三個兒子，但黃媽媽未在期限內舉證。

其實，黃媽媽算好運氣，國稅局只以滿期金總計180萬元為贈與金額，當本案於複查程序中，國稅局向國泰人壽查詢保單變更當日保單價值（解約金）合計應為200萬元，較原核定贈與總額180萬元為高，基於行政救濟不得為更不利於原告之決定，原處分予以維持。黃媽媽又主張只要補稅不要罰鍰，因為處罰贈與稅漏報者使其不再犯之單純目的，竟不問其原因情形而須課以最高兩倍之罰鍰，明顯違反比例原則及憲法保障人民財權。但台北高等行政法院裁判黃媽媽「未依遺產及贈與稅法第24條規定期限申報，顯有違章故意；縱非故意，亦有應注意依法申報卻漏未注意申報之疏失，而難解其過失之責。」
但黃媽媽也有更倒楣的事，因為此案調查中，國稅局又另發現黃媽媽把另一張保單在其他日期也是變更要保人為三子，又涉及另一起贈與稅案。
貼心叮嚀／小額逃稅 照逮不誤
‧保單屬於要保人的資產，變更要保人就是移轉資產，要注意遺贈稅規定。
‧本案的贈與發生日為保單變更日，並非滿期金給付日。而且本案變更日的保單價值還高於滿期金價值，贈與稅應該更高。
‧本案三張保單個別滿期金都是60萬元，金額很小，還是遭查獲補稅加罰，民眾切勿以為逃稅金額小就不會被抓到。
‧國稅局調查本案時，又抓到黃媽媽其他的保單變更贈與稅，愈抓愈多，稅金像滾雪球，愈滾愈不可收拾。
‧目前社會上，仍有許多財稅顧問建議更改保單要保人以利逃稅，本案則是最好的當頭棒喝。

李志延：投資美酒致富 難

經濟日報╱編譯／季晶晶 2010.08.02
葡萄酒在亞洲拍賣會上掀起競標潮，但全球唯一亞裔女性葡萄酒高級品酒師（Master of Wine）李志延（Jeannie Cho Lee）認為，美酒投資致富的難度太高，除高知名度酒款外，不妨以個人味蕾為標準，挑選愈陳愈香的酒。
品酒逾上萬種的李志延注意到，在蘇富比（Sotheby’s）等拍賣公司的亞洲專拍會，葡萄酒不僅全數售罄，且成交價屢創新高。
她說，這波「瘋狂競標」由新買家帶動，起因可能是不瞭解酒的價值，或者覺得與動輒數百萬美元的藝術品相比，酒價相對便宜。
李志延指出，只有出身彼德綠堡（Petrus）、拉圖（Latour）和拉斐（Lafite）等知名酒莊的酒，能夠保值或高價轉售，其他酒類的身價恐難以為繼。
例如，香港蘇富比拍賣會上一批12瓶原木箱裝1982年的拉圖酒莊紅酒（Chateau Latour）拍出33.88萬港幣（4.36萬美元），但總部在紐約的Tribeca酒商公司兩周後刊登同款酒的報紙促銷廣告，每瓶僅售2,250美元。
李志延說：「我還不認識靠葡萄酒致富的人，別期望自己是第一個。如果你的目標是賺錢，恐怕要轉行。」
她建議堅持投資葡萄酒的人士買自己喜歡、愈陳愈香的美酒。例如來自德國或法國羅亞爾河谷（Loire Valley）的白酒是被低估的平價酒款，可貯藏50或60年成為佳釀。
李志延說，逾十年的優質紅酒，口感會出現美妙變化，「從如天鵝絨般醇厚變成絲綢般順滑。品嚐這種美酒最令人愉悅」，如1985及1986年的波爾多（Bordeaux），或1988年的勃根地（Burgundy）。她也很喜歡美國奧勒岡州的黑皮諾葡萄（Pinot Noirs）釀的酒，以及澳洲和美國加州產的高級紅酒。
全球279位品酒師中，僅75位是女性，李志延更是唯一的亞洲臉孔。她比喻自己像一名前來評鑑港式點心的金髮瑞典男子，難免被土生土長的香港人質疑。
她曾疑惑，若她是灰髮戴眼鏡的歐洲男子，是否更符合葡萄酒品酒師形象，酒莊莊主不會投以挑剔的眼光，她的職涯也能更順遂。
她感嘆身為少數族裔「必須接受同等挑戰，但表現得更出色。這從來不是件簡單的事。」
不過李志延擅長克服挑戰。她八歲自首爾移民紐約長島，聽不懂老師說什麼，還須忍受同學嘲弄，但五年級起學業成績名列前茅，並在23歲取得哈佛大學公共政策碩士學位。
她原本計劃遵循雙親期望，找一份穩定的學者工作，但25歲時嫁給韓裔投資銀行家喬瑟夫‧李（音譯）後，就開始追逐自己對食物與寫作的熱情。
1994年，她與先生遷至香港定居，先擔任遠東經濟評論的美食記者，2001年開始追求葡萄酒品酒師頭銜，苦讀七年、通過七關艱深測試，2008年終於得以圓夢。
李志延認為，香港取代倫敦成為全球第二大葡萄酒集散地，勢將提供更多葡萄酒的相關服務。香港2008年2月取消酒類關稅，去年舉辦14場葡萄酒拍賣，總值近5億港幣（6,400萬美元）。
（取材自彭博資訊）

由基金經理人的異動來看中國基金市場

晨星亞洲研究部 2010/07/19
在沉寂兩年後，中國市場再度獲批可以成立新的基金公司，最新成立的「紐銀基金」是由中國西部證券和美國紐約梅隆(BNY Mellon)共同投資2億元人民幣合資設立。紐約梅隆是美國歷史上第一家銀行，也是紐約證券交易所上市的第一檔股票。截至2010年4月底，其資產管理規模逾1.1萬億美元，位於全球前幾名之列；其託管資產規模達22.4萬億美元，居全球第一。根據消息指出，目前另有七、八家新基金公司的成立申請仍在證監會審核中，由於預期市場即將有相關工作職缺的釋出，連帶也造成了近期中國基金市場蠢蠢欲動的換職潮，而基金經理人的跳槽大戲也將再度於中國基金市場展開。
今年以來，中國已共有118檔基金申報基金經理人變更，當然不全是基金經理離職，也有增加基金經理人、內部輪調，或是獲得升遷等因素，但市場最關注的還是經理人投身私募行業或是加入其他基金公司。根據晨星所做的研究報告顯示，自2007年開始，有不少經理人轉戰私募基金，導致中國共同基金市場經理人的流失。再者，許多基金公司逐步發展一些機構組織，也是造成部分經理人離職的原因。
一直以來，由於中國基金市場不斷的擴大、新基金亦不斷發行，使得有經驗的基金經理人市場出現供不應求的現象，部分投資經驗不足的經理人也紛紛披掛上陣，人員的頻繁流動也導致中國的基金經理平均任職時間都很短。統計顯示，中國的基金經理人從業年限不足1年的比例占到基金經理人總數的近30%，而年紀不到30歲的基金經理人所占比重更是逐步在擴大，投資經驗超過10年以上的經理人甚至不到1%。
根據晨星對單一基金公司的統計資料來看，近5年內中國基金公司平均留值率最高的三家基金公司分別為海富通、興業全球和易方達，留職率分別為92%、90%和85%；最低的三家公司則是金鶯、摩根史丹利華鑫和萬家，留職率分別為30%、53%及55%。
不論是進行挖角或是自行培訓基金經理人，在基金經理人異動的同時，投資人都被迫承擔相關的風險。中國基金市場經理人高度的不穩定性，實際上是中國基金市場投資人潛在的一個大隱憂，一個經驗不足的基金經理人如何去管理操作動輒幾十億人民幣規模的基金，這問題不僅關係中國基金市場未來的發展，同時也攸關投資人切身的投資報酬。

代墊遺產稅 未求償視同贈與 須繳稅

2010-07-27工商時報 記者陳懷瑜／台北報導
台北市國稅局26日表示，繼承人如果幫其他繼承人代墊遺產稅，結果造成該名繼承人總財產出現減少的情況者，這樣的代墊行為將會被視同贈與，必須繳交贈與稅。
根據遺贈稅法規定，只要無償為他人免除承擔債務，或者無償為他人承擔負擔者，都屬於贈與行為，因此，如果繼承人替其他繼承人代付遺產稅的話，也屬於贈與行為。
北市國稅局日前出現一個贈與案件，就是夫死亡之後，妻子以及子女皆為繼承人，母親代子女墊付遺產稅，支付所有遺產稅額共計2,000萬元，可是母親只分得300萬元遺產，其餘遺產因為早分配給子女，造成母親並無太多現金可支付稅款，因此以向銀行借款方式，墊付該筆遺產稅，造成母親負債1,700萬元。
不久之後，年邁母親也往生，國稅局進行遺產查核工作時發現，原來其配偶死亡當時，2,000萬元的遺產稅都是母親所支付，於是要求其他繼承人必須代替已經往生的母親，繳交170萬元的贈與稅。

拆穿股市投資的十大謊言

2010年07月29日
道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average)上週收盤時﹐跟一個星期多一點之前十分接近。上週三振奮人心地上漲200點﹐主要也就是填補前一個週五讓人發愁的200點跌幅。
幾個星期以前﹐道指重挫近800點﹐然後又以同樣劇烈的程度回升。相比4月份﹐這個廣受關注的市場指標目前下跌了7%﹐相比2009年低點則上漲了59%。
這種讓人頭暈眼花的起伏﹐又一次考驗著投資者的神經。2008年到2009年的各種事情已經讓人崩潰﹐而自今春爆發希臘債務危機以來﹐動盪行情又一次回到了市場。
在這種時候﹐經紀商或理財師可能會為你提供一些箴言或建議。有一些標準的安慰話﹐你會一遍又一遍地聽到。但這些話說得有多對呢？下面的10句話﹐就需要進一步推敲。
1.“現在是投資股市的良機。”
真的嗎？問一問經紀商﹐看他在什麼時候警告過客戶﹐說當時不適合投資股市。2007年10月？2000年2月？壞掉的手錶﹐一天總有兩個時刻顯示的時間是對的﹐但並不能因為這個理由去撿只壞表來戴。或者像某人曾經說過的一樣﹐找經紀商問現在是否適合投資股市﹐就像找理發師問你是不是該剪頭。“當然該剪﹐先生。請跟我來！”
2. “股市平均讓你每年盈利約10%。”
那又怎樣？這是根據一部分過去的歷史總結出來的﹐一直要回到19世紀初﹐而且有很多地方經不起檢驗。
這10%當中﹐約三個百分點只不過是來自通貨膨脹。其他7%也不一定可靠。19世紀的數據是值得懷疑的﹐而20世紀的全球圖景錯綜複雜。專家認為﹐5%可能更為典型。另外﹐股市只有在你以平均估值買進的時候才會產生平均回報率。如果你在估值較高的時候買進﹐回報就遠遠不如了。
3. “我們的經濟學家預測……”
打住吧。問問經紀商﹐他們公司的經濟學家有沒有預測到最近的這場衰退﹐如果預測到了﹐是在什麼時候。
人們過去的經濟預測成績並不怎麼好。即使是到了2008年﹐很多經濟學家還在否認衰退已經進行。常見的表演是預測經濟將會出現“放緩”﹐但不會進入“衰退”。這樣﹐不管實際情況怎樣﹐他們都能夠為自己開脫。巴菲特(Warren Buffett)曾經說過﹐在預測家面前﹐算命先生的表現還算不錯。
4. “投資股市讓你參與經濟增長。”
把這話說給日本人聽吧。自1989年以來﹐日本經濟已增長逾四分之一﹐但股市下跌了逾四分之三。或者把這句話說給任何在10年前投資美股的人聽。而且﹐這類例子還不僅限於這兩個。1969年﹐美國國內生產總值約為1萬億美元﹐道指約在1000點。13年過後﹐美國經濟已增長至3.3萬億美元﹐道瓊斯工業平均指數呢？還是1000點上下。
5. “要有高回報﹐就得承擔高風險。”
巴菲特聽了這話肯定覺得意外﹐他寧願投資那些沒意思的公司和沒意思的行業。在過去四分之一個世紀﹐FactSet Research公用事業指數的表現超出了激動人心的“高風險”納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite index)。賺取高回報的唯一途徑﹐是購買相對未來現金流比較便宜的股票。至於“風險”﹐經紀商可能認為它就是“波動性”﹐而波動性的意思往往就是股價的上下起伏。但大家都知道﹐風險其實是損失本金的可能性。
6. “市場估值真的很便宜了﹐現在的本益比大約只有13倍。”
被普遍引用的本益比（股價除以年度稅後利潤）可能會起誤導作用﹐因為利潤的波動性實在太大﹐繁榮期高得不得了﹐衰退時又低得不得了。
讓經紀商談談其他估值指標﹐比如股息率﹐也就是每一塊錢的投資得多少分紅﹔或者談談經過週期性調整的市盈率﹐也就是股價除以過去10年的利潤﹔又或者談談托賓Q值(Tobin's Q)﹐即股價除以公司資產實際重置成本之比。沒有哪個指標是完美的﹐但這三個指標在過去的預測表現不錯。目前﹐三個指標全都說股市相當昂貴﹐而不是相當便宜。
7. “市場變動的時間不能預測。”
這種老話使得客戶一分錢都不敢從市場裏撤出來。努力趕上市場的每一個起落﹐當然是傻子才做的事。但這並不意味著你就得一直不對整體估值給出判斷。
如果你在股價相比現金流和資產顯得便宜的時候投資股市（這往往是在所有其他人都看跌的時候）﹐你一般都會取得不錯的成績。
如果在股價非常昂貴的時候（比如其他每個人都離奇地看多時）投資﹐你可能就會敗得一塌糊塗。
8. “我們推薦您組建分散化的基金組合。”
如果經紀商的意思是你應該在現金、債券、股票、另類投資、大宗商品、貴金屬當中進行分散化﹐那麼這是一個不錯的建議。
但在太多的經紀商那裡﹐所謂分散化就是投資不同名稱、不同“風格”的基金﹐像大市值價值型、小市值成長型、中市值混合型、國際小市值價值型之類。這些東西不過是營銷噱頭。比如﹐“中市值混合型”基金這樣的東西根本就不存在。這些基金往往一直是100%入市﹐並且全部投資於股市。在全球化的經濟中﹐甚至帶“國際”字眼的基金所具備的分散性也不及以往﹐因為各種東西之間都在產生關聯。
9. “這是一個選股人的市場。”
什麼？每一個市場好像都可以定義為“選股人的市場”﹐但對多數人來說﹐投資回報（不管是正還是負）中的多數都來自他們所選的資產類別（見第8條）﹐而不是單筆投資。面且﹐即使市場確實是一個選股人的市場﹐你要怎樣才能相信你的經紀商就是合適的選股人呢？
10. “從長期來看﹐股市表現超過其他市場。”
何為長期？如果你能堅持10年或更久﹐那又有什麼用呢？就像經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)曾經說過的那樣﹐從長期來看﹐我們都會死。
Brett Arends
（編者按：本文作者Brett Arends是《華爾街日報》網絡版專欄作家﹐他的專欄《投資回報》幫助投資者分析最新時事並做出相應投資決定。）

我看好今後十年的醫療業

2010-07-28 陶冬
上海市領導曾召集海外金融機構的駐滬負責人，探討強化國際金融中心地位、吸引海外專才之道。令他們驚訝的是，外資銀行最頭痛的不是租金昂貴、監管嚴厲、環境污染、高所得稅，甚至不是人民幣無法自由兌換，而是在上海難以找到真正具有國際水準的、令外派人員放心的醫療服務。
對於金融機構，無法將自己的外派人員及家屬妥善安置，再多的生意機會也只能慢行。對於追求高樓、高效、高GDP，強調靈活政策與積極監管的上海官員們，這是始料不及的。
醫療保健，其實已經成為中國經濟的“短板”，社會發展的滯後因素，民眾不滿的源頭之一。在過去的十年中，中國幾乎在所有領域都有所進步，唯獨醫療衛生的品質倒退了，費用卻一漲再漲。
可以說，本世紀初實施的醫療改革，已經以全面失敗而告終。見死不救、沒病看出病來、貪污受賄，成了這個行業的潛規則，廣為民眾所詬病。在多數公立醫院，擁擠、混亂、低效成為常態，醫生、員工在壓力之下，早已將為人民服務置之腦後。作為拾遺補缺的民間醫療機構，一方面受到監管、條例的限制，另一方面又存在著自身資質上的缺陷。現行的醫療體制離人性化、專業化、國際化、個性化，還有很大的差距。中國目前的醫療環境，與中國經濟的崛起不相稱，與改革的要求不相稱，與民眾的期望不相稱。
改革開放三十年中，中國經濟取得了長足的進步，一躍成為世界加工廠。在今後的二十年，筆者相信經濟會由出口主導轉向內需主導，中國的消費增長將是拉動經濟的主要引擎。預計在2020-2025年之間，中國的消費總量會超過美國，位居世界第一。中國消費進入快速軌道不僅是中國的故事，轉型的故事，而且是世界的故事，全球貿易再平衡的故事。
在消費起飛的大時代中，醫療業是筆者十分看好的幾個行業之一。醫療保健業的落後，恰恰為它今後的成長提供了空間和可能。首先，我們正在進入一個中產階級主導的消費社會，在住房、汽車、吃飯、穿衣等基本需求得到滿足之後，選擇性消費（discretionary consumption，包括醫療、健體、教育、旅遊）成為下一步開支的主體。以其他新興國家經驗看，中產消費出現爆炸性增長，往往在家庭收入達到5000-7000美元前後出現。其次，我們將面臨一個個性化的時代，醫療服務的個性化、人性化、多元化乃大勢所趨。公共醫院以外的選擇和擴展空間非常大，這是一個全新的領域，沒有壟斷的領域，機會與挑戰共存。再者，醫療業有其特性。消費者在其他產品選擇上也許會比較價格，但是接受心臟手術、癌症治療時，一定選擇在可承受範圍內最好的醫療服務。醫療業具有在中國社會中並不多見的定價能力。
看好醫療行業的另一個原因，是中國人口結構的變化。過去四十年的人口政策，使得老齡化變成一個無法回避的社會趨勢。至2020年時，退休人口預計較十年前多出一倍。超高齡人口（年齡超過80歲）預計增加四倍，而超高齡老人每人所需的醫療費用是一般退休人士的八倍。同時中產階層對獨生子女保健的要求會越來越高，支出也越來越大。
和諧社會，在醫療改革上意味著1）全民保健逐漸推出，2）醫療服務趨多樣化、人性化。前者將帶來市場的爆炸性增長，後者使具有競爭力的醫療企業有更大的發展空間及定價能力。
目前醫療行業（不包括保健部分）占中國消費開支不到7%，而歐美國家多在15-20%左右。筆者預計在2020年時，中國的醫療開支將達到11萬億元，乃各個主要行業中增長最迅速的領域之一。如今無論房地產還是銀行，都強調多樣化、專業化、個性化的增值服務。期待著中國的醫療業，也在多樣化、專業化、個性化的過程中實現價值、走向繁榮、造福社會。
本文原載於大公報，為個人觀點，並非任何勸誘或投資建議。