由基金經理人的異動來看中國基金市場

晨星亞洲研究部 2010/07/19
在沉寂兩年後，中國市場再度獲批可以成立新的基金公司，最新成立的「紐銀基金」是由中國西部證券和美國紐約梅隆(BNY Mellon)共同投資2億元人民幣合資設立。紐約梅隆是美國歷史上第一家銀行，也是紐約證券交易所上市的第一檔股票。截至2010年4月底，其資產管理規模逾1.1萬億美元，位於全球前幾名之列；其託管資產規模達22.4萬億美元，居全球第一。根據消息指出，目前另有七、八家新基金公司的成立申請仍在證監會審核中，由於預期市場即將有相關工作職缺的釋出，連帶也造成了近期中國基金市場蠢蠢欲動的換職潮，而基金經理人的跳槽大戲也將再度於中國基金市場展開。
今年以來，中國已共有118檔基金申報基金經理人變更，當然不全是基金經理離職，也有增加基金經理人、內部輪調，或是獲得升遷等因素，但市場最關注的還是經理人投身私募行業或是加入其他基金公司。根據晨星所做的研究報告顯示，自2007年開始，有不少經理人轉戰私募基金，導致中國共同基金市場經理人的流失。再者，許多基金公司逐步發展一些機構組織，也是造成部分經理人離職的原因。
一直以來，由於中國基金市場不斷的擴大、新基金亦不斷發行，使得有經驗的基金經理人市場出現供不應求的現象，部分投資經驗不足的經理人也紛紛披掛上陣，人員的頻繁流動也導致中國的基金經理平均任職時間都很短。統計顯示，中國的基金經理人從業年限不足1年的比例占到基金經理人總數的近30%，而年紀不到30歲的基金經理人所占比重更是逐步在擴大，投資經驗超過10年以上的經理人甚至不到1%。
根據晨星對單一基金公司的統計資料來看，近5年內中國基金公司平均留值率最高的三家基金公司分別為海富通、興業全球和易方達，留職率分別為92%、90%和85%；最低的三家公司則是金鶯、摩根史丹利華鑫和萬家，留職率分別為30%、53%及55%。
不論是進行挖角或是自行培訓基金經理人，在基金經理人異動的同時，投資人都被迫承擔相關的風險。中國基金市場經理人高度的不穩定性，實際上是中國基金市場投資人潛在的一個大隱憂，一個經驗不足的基金經理人如何去管理操作動輒幾十億人民幣規模的基金，這問題不僅關係中國基金市場未來的發展，同時也攸關投資人切身的投資報酬。