【經濟日報】2009.11.17
美國床墊製造商席夢思公司（Simmons）16日宣布已聲請破產保護，並將把床墊部門賣給私募股權業者Ares管理公司及安大略教師退休金計畫旗下的教師私人資本部門。
席夢思說，聲請破產是重整計畫的一環，而這項獲得債權人「壓倒性通過」的重整計畫，不僅可使席夢思的債務從10億美元縮減至4.5億美元，並使席夢思走完破產程序後能擁有強健的資產負債表及較好的財務彈性。
總部在亞特蘭大的席夢思說，加拿大和波多黎各的營運不納入破產保護聲請，席夢思估計可在60天內脫離破產保護。
席夢思總裁兼營運長范德瑞克（Stephen Fendrich）說：「在債權人的強力支持下，席夢思期待儘速浴火重生，並完成出售床墊部門的交易。」
根據這項重整計畫，席夢思與旗下子公司將在破產程序中維持正常營運，也將照常付款給供應商並支付員工薪水。
范德瑞克說：「聲請破產保護是成功整頓財務的必要步驟，我們的日常營運不會因聲請破產保護而有所改變，工廠將如常運作，客戶可期待與先前同樣優異的服務與品質。」
龐大的債務和消費者需求不振壓縮席夢思獲利，並導致該公司達不到2003年取得收購貸款時設下的財務目標，迫使席夢思自去年底開始與債主進行協商。席夢思為私募股權業者Thomas H. Lee公司所有。
席夢思送交德拉瓦（Delaware）地區美國破產法院的文件顯示，截至6月27日止，該公司總資產為8.96億美元，總負債則高達12.6億美元。
截至16日止，席夢思約持有5,000萬美元現金，這筆錢應該夠席夢思在重整計畫獲得法院確認期間，履行與日常營運相關的各項義務。
席夢思是全球數一數二的床墊製造商，生產並行銷包括Beautyrest Black、Natural Care在內的多項產品。該公司在美國、波多黎各和加拿大擁有19座傳統床墊製造廠及一座孩童床墊工廠，也供應床墊給全球許多大型飯店及度假集團。
2009年11月17日 星期二
陸A股首發融資額 世界第一 IPO額達1228億人民幣 企業數多於北美和歐洲總和
2009-11-17 旺報
中國經濟在今年實現V型反轉，表現在新上市公司融資額中。截至11月中，中國A股首發融資（IPO）額度達1228億人民幣，共計約175億美元，居全球首位。中國企業IPO的數目，已多於北美和歐洲的總和。A股市場已成為全球首發市場當之無愧的老大。
2009年上半年，由於經濟的低迷，全球IPO市場的萎縮一直持續。不過從7月份開始，中國的首發市場率先復甦。
A股從今年7月開始重新IPO，WIND統計資料顯示，截至目前，股票首發融資額度達到1228.92億元（人民幣，下同）。2008年全年IPO籌集資金總額為1040億元。此外，2007年中國A股市場也以約610億美元的IPO融資額，遠超同期的美國、巴西的387億美元和290億美元，位居全球第一。
京粵滬排前3名
A股市場IPO的興旺也同時帶動了H股和境外市場IPO的繁榮。據瞭解，納斯達克有三成上市公司為中國公司。內地的企業批量赴港融資，也已經令H股掛牌公司的數量較1997年時翻了一倍。而年底民生銀行將赴H股融資約363億港元，這將是蕭條的香港市場今年規模最大的IPO，同時也將使中國在今年全球十大IPO中占據5席。
10月份，大陸新增人民幣存款2897億元，人民幣存款餘額同比增長28.05%，10月份存貸比略提升至67%。10月份新增存款量為年內低點，但歷史資料表明10月份存款增量通常處於較低水準，增量下降主要來自居民存款「搬家」，餘額減少2507億元，分析師預計這部分存款主要流向股市和樓市。
根據WIND資料，截至目前，IPO融資數額最多的地區為北京，總額為777億。這一數字與中國建築7月份的501億融資和中國中冶9月份的189億融資密切相關。其次為廣東，融資總額為191.28億。再次是上海，也有125.98億。這與兩個證券交易所所在地的金融中心地位有相當大的關係。
除此之外，IPO分布的其他地區多為江浙閩一帶，還有山東、四川、湖北等省分。而相比之下，東北、青海、貴州以及內蒙古等地則很少，或基本沒有公司IPO。
資本貨物業金額最多
從行業上看，首發金額最大的為資本貨物行業，總額達756.68億元。其次為多元金融行業，額度為109.62億。此外，軟體、生物醫藥、食品煙草、耐用消費品等行業也有較多的融資額，這些行業，也恰恰是率先拉動中國宏觀經濟復蘇的行業。
同威資產管理公司董事長李馳指出：「經濟的發展會體現在多重指標上，IPO融資總額就是其中之一，它體現了中國經濟的活力。」
李馳還認為，「A股成為全球IPO最大的資本市場應該說是挺正常的事情。因為從經濟來看，此次金融危機對中國的影響較小，中國經濟受的傷比較小，恢復起來就比較快。」
密集審 市場憂資金分流
IPO還在加速融資速率。從10月16日開始，中國主板發行審核會恢復了正常審核速度，創業板發審會在集中審核28家首批上市公司後，10月份都沒有召開發審會，進入11月截至本周累計召開了3次發審會，該發審會議也有常態化運行的趨勢。
IPO的密集過會，最令市場擔憂的還是資金方面的分流。對此，李馳表示了自己的觀點：「IPO近1300億的體量對市場資金的分流不大，目前我國錢太多了，資金是充裕的。IPO的量就好比在錢塘江裏面抽水，肯定不會帶來海平面下降，因為海水體量很大。IPO加速融資還是有好處，否則需要投資的資金無處投放，反而會推動房地產價格上漲。」
存款流出 進了股市
今年以來截至11月中，中國資本市場通過證券融資的總額為2.84兆，這包括了股票和債券在內的全部融資額度。根據計算，僅中國建築這一單，凍結的資金就達到融資總額的65%。而申購火爆局面在任何一隻新股上都有所體現，中國中冶凍結1.62兆。首批創業板28家公司分三批申購共凍結資金近2兆。
內地知名股評家水皮指出，歷史上，中國居民的銀行存款搬家第三次始於2009年7月，當月銀行存款流出192億，8月流出達到880億，並非巧合的是股指在6月底7月初達到了3478點的反彈高點，而在9月份由於指數暴跌，銀行存款出現報復性回流，增加了7633億，進入10月，搬家勢頭捲土重來，流出資金達2507億。
他分析，銀行存款搬家和股市行情的發展相互作用，如果說從1664點到3478點的第一波行情在一定程度上是得益于寬鬆的信貸資金，那麼現在的第二波則在很大程度上是建立在居民存款搬家基礎上的，搬家的時間越長、越持續，行情走得越穩越遠。
水皮還認為，無論從時間上，還是從數量上看，第三次存款搬家都在開始階段而不是在收尾階段。他比喻，「牛奶會有的，麵包也會有的，黃油當然也會有。」
中國經濟在今年實現V型反轉，表現在新上市公司融資額中。截至11月中，中國A股首發融資（IPO）額度達1228億人民幣，共計約175億美元，居全球首位。中國企業IPO的數目，已多於北美和歐洲的總和。A股市場已成為全球首發市場當之無愧的老大。
2009年上半年，由於經濟的低迷，全球IPO市場的萎縮一直持續。不過從7月份開始，中國的首發市場率先復甦。
A股從今年7月開始重新IPO，WIND統計資料顯示，截至目前，股票首發融資額度達到1228.92億元（人民幣，下同）。2008年全年IPO籌集資金總額為1040億元。此外，2007年中國A股市場也以約610億美元的IPO融資額，遠超同期的美國、巴西的387億美元和290億美元，位居全球第一。
京粵滬排前3名
A股市場IPO的興旺也同時帶動了H股和境外市場IPO的繁榮。據瞭解，納斯達克有三成上市公司為中國公司。內地的企業批量赴港融資，也已經令H股掛牌公司的數量較1997年時翻了一倍。而年底民生銀行將赴H股融資約363億港元，這將是蕭條的香港市場今年規模最大的IPO，同時也將使中國在今年全球十大IPO中占據5席。
10月份，大陸新增人民幣存款2897億元，人民幣存款餘額同比增長28.05%，10月份存貸比略提升至67%。10月份新增存款量為年內低點，但歷史資料表明10月份存款增量通常處於較低水準，增量下降主要來自居民存款「搬家」，餘額減少2507億元，分析師預計這部分存款主要流向股市和樓市。
根據WIND資料，截至目前，IPO融資數額最多的地區為北京，總額為777億。這一數字與中國建築7月份的501億融資和中國中冶9月份的189億融資密切相關。其次為廣東，融資總額為191.28億。再次是上海，也有125.98億。這與兩個證券交易所所在地的金融中心地位有相當大的關係。
除此之外，IPO分布的其他地區多為江浙閩一帶，還有山東、四川、湖北等省分。而相比之下，東北、青海、貴州以及內蒙古等地則很少，或基本沒有公司IPO。
資本貨物業金額最多
從行業上看，首發金額最大的為資本貨物行業，總額達756.68億元。其次為多元金融行業，額度為109.62億。此外，軟體、生物醫藥、食品煙草、耐用消費品等行業也有較多的融資額，這些行業，也恰恰是率先拉動中國宏觀經濟復蘇的行業。
同威資產管理公司董事長李馳指出：「經濟的發展會體現在多重指標上，IPO融資總額就是其中之一，它體現了中國經濟的活力。」
李馳還認為，「A股成為全球IPO最大的資本市場應該說是挺正常的事情。因為從經濟來看，此次金融危機對中國的影響較小，中國經濟受的傷比較小，恢復起來就比較快。」
密集審 市場憂資金分流
IPO還在加速融資速率。從10月16日開始，中國主板發行審核會恢復了正常審核速度，創業板發審會在集中審核28家首批上市公司後，10月份都沒有召開發審會，進入11月截至本周累計召開了3次發審會，該發審會議也有常態化運行的趨勢。
IPO的密集過會，最令市場擔憂的還是資金方面的分流。對此，李馳表示了自己的觀點：「IPO近1300億的體量對市場資金的分流不大，目前我國錢太多了，資金是充裕的。IPO的量就好比在錢塘江裏面抽水，肯定不會帶來海平面下降，因為海水體量很大。IPO加速融資還是有好處，否則需要投資的資金無處投放，反而會推動房地產價格上漲。」
存款流出 進了股市
今年以來截至11月中，中國資本市場通過證券融資的總額為2.84兆，這包括了股票和債券在內的全部融資額度。根據計算，僅中國建築這一單，凍結的資金就達到融資總額的65%。而申購火爆局面在任何一隻新股上都有所體現，中國中冶凍結1.62兆。首批創業板28家公司分三批申購共凍結資金近2兆。
內地知名股評家水皮指出，歷史上，中國居民的銀行存款搬家第三次始於2009年7月，當月銀行存款流出192億，8月流出達到880億，並非巧合的是股指在6月底7月初達到了3478點的反彈高點，而在9月份由於指數暴跌，銀行存款出現報復性回流，增加了7633億，進入10月，搬家勢頭捲土重來，流出資金達2507億。
他分析，銀行存款搬家和股市行情的發展相互作用，如果說從1664點到3478點的第一波行情在一定程度上是得益于寬鬆的信貸資金，那麼現在的第二波則在很大程度上是建立在居民存款搬家基礎上的，搬家的時間越長、越持續，行情走得越穩越遠。
水皮還認為，無論從時間上，還是從數量上看，第三次存款搬家都在開始階段而不是在收尾階段。他比喻，「牛奶會有的，麵包也會有的，黃油當然也會有。」
康師傅TDR 大家都喊貴
2009-11-17 工商時報
康師傅TDR規劃回台掛牌，詢價圈購正式啟動，由於市場傳出康師傅TDR擬溢價發行，與今年以來所發行的4檔TDR均採折價發行的反差極大。昨天更傳出暫定的送件參考價為每單位45元，按昨日康師傅港股收盤價18.26港元，及每股表彰2單位TDR換算，每股溢價達19％，市場質疑訂價偏高。
主辦券商永豐金證指出，案子還在證期局，發行價格還待確認。
受到康師傅TDR將回台掛牌牽動，康師傅近來股價受到激勵，昨日收盤價為18.26港元。法人指出，康師傅的股價由5月上旬的近10港元起算，到昨日的18.26港元，波段漲幅逾8成，已充分反映TDR回台掛牌利多。
比較在香港、大陸掛牌的食品股，也是康師傅的本益比最高（約37倍）。若康師傅TDR再採溢價發行，則股價更是在相對高檔。
根據外資券商統計，中國旺旺TDR掛牌時本益比（按08年EPS計算）為22倍，目前大概是29倍，而康師傅TDR定價如果是45元，本益比上看40倍（按09年預估EPS計算），亦屬相對偏高。
之前已傳出康師傅TDR定價約在40元，昨天市場盛傳，定價高達45元，若以昨日康師傅收18.26港元、1港元對4.1392台幣換算，每單位溢價達19％，與之前幾檔掛牌的TDR折價0.7~11％的情況，反差極大，因此引發市場及不少法人圈質疑，定價太貴了。
永豐金證承銷副總經理戴家偉指出，申請案仍在證期局未獲准，現在談定價太早。另依據承銷慣例，即使康師傅TDR在最短時間獲准，圈購業務也要等到12月上旬才會進行，定價則須再等3天，待圈購張數出來，確認認購倍數後，才能敲定圈購價格，最快也要12月中下旬掛牌。
對於市場傳出永豐金擬對投資人收取每張1,000元的手續費，永豐金表示，沒說要收手續費，本來是要收保證金，保證金比例待敲定，若抽籤未抽中，保證金可退還。
至於溢價發行，永豐金表示，存託憑證（DR）在國外溢價發行相當普遍，台積電、聯電、矽品掛牌ADR也是採溢價發行（編按：台積電2000年發行ADR溢價40％以上，05年發行ADR溢價0.15％），只要市場能接受，溢價發行不是特例。
康師傅TDR規劃回台掛牌，詢價圈購正式啟動，由於市場傳出康師傅TDR擬溢價發行，與今年以來所發行的4檔TDR均採折價發行的反差極大。昨天更傳出暫定的送件參考價為每單位45元，按昨日康師傅港股收盤價18.26港元，及每股表彰2單位TDR換算，每股溢價達19％，市場質疑訂價偏高。
主辦券商永豐金證指出，案子還在證期局，發行價格還待確認。
受到康師傅TDR將回台掛牌牽動，康師傅近來股價受到激勵，昨日收盤價為18.26港元。法人指出，康師傅的股價由5月上旬的近10港元起算，到昨日的18.26港元，波段漲幅逾8成，已充分反映TDR回台掛牌利多。
比較在香港、大陸掛牌的食品股，也是康師傅的本益比最高（約37倍）。若康師傅TDR再採溢價發行，則股價更是在相對高檔。
根據外資券商統計，中國旺旺TDR掛牌時本益比（按08年EPS計算）為22倍，目前大概是29倍，而康師傅TDR定價如果是45元，本益比上看40倍（按09年預估EPS計算），亦屬相對偏高。
之前已傳出康師傅TDR定價約在40元，昨天市場盛傳，定價高達45元，若以昨日康師傅收18.26港元、1港元對4.1392台幣換算，每單位溢價達19％，與之前幾檔掛牌的TDR折價0.7~11％的情況，反差極大，因此引發市場及不少法人圈質疑，定價太貴了。
永豐金證承銷副總經理戴家偉指出，申請案仍在證期局未獲准，現在談定價太早。另依據承銷慣例，即使康師傅TDR在最短時間獲准，圈購業務也要等到12月上旬才會進行，定價則須再等3天，待圈購張數出來，確認認購倍數後，才能敲定圈購價格，最快也要12月中下旬掛牌。
對於市場傳出永豐金擬對投資人收取每張1,000元的手續費，永豐金表示，沒說要收手續費，本來是要收保證金，保證金比例待敲定，若抽籤未抽中，保證金可退還。
至於溢價發行，永豐金表示，存託憑證（DR）在國外溢價發行相當普遍，台積電、聯電、矽品掛牌ADR也是採溢價發行（編按：台積電2000年發行ADR溢價40％以上，05年發行ADR溢價0.15％），只要市場能接受，溢價發行不是特例。
陳瑞聰 將接華映副董
2009-11-17 工商時報
面板產業震撼彈一波波，奇美電（3009）、群創（3481）合併之後，華映（2475）昨（16）日也宣布換將，總經理邱創儀請辭總經理，由中小尺寸事業部副總林盛昌接任總座。而仁寶（2324）也將進入華映董事會中，規劃取得5席董事，仁寶總經理陳瑞聰也將成為華映副董，兩大集團合作將更緊密。
華映高層人士大地震，由於虧損連連，總經理邱創儀在昨日董事會中請辭以示負責，總經理一職由中小尺寸事業部副總林盛昌代理。邱創儀接任總經理兩年，不過去年遇上金融風暴，營運狀況不理想，華映去年大虧116.79億元，今年前三季稅後淨損258.11億元，隨著面板景氣好轉，華映營運趨於穩定，邱創儀選擇在此時退休。此外，外傳華映財務長巫俊毅也將離職，公司表示，巫俊毅目前留職停薪中，財務長一職由華映財務總處處長簡永忠暫代。
華映今年中宣布發行股數40億股的私募案，仁寶投資約70億元成為持股比率約19.7％的第二大股東。因此除了宣布換將之外，因應仁寶入股，董事會中也討論增設董事席次、以及副董事長一職。目前華映董事席次約9席，擬增加到11席，其中華映保留6席、仁寶取得5席，而仁寶總經理陳瑞聰也將擔任華映副董事長，未來仁寶團隊也將進入華映，相關人事案預計在12月中定案。
仁寶資金已經在10月份進入，華映目前股本膨脹到1648.57億元。華映今年前三季稅後淨損258.11億元，最快恐怕要等到明年初才有機會轉虧為盈，到今年第三季為止公司累計虧損將近400億元，已具備辦理減資條件。華映也計畫減資、調整財務結構。
仁寶參與華映私募，雖然市場多解讀為財務操作居多，但是由於私募股權必須閉鎖三年，加上明年NB面板持續吃緊，所以仁寶總經理陳瑞聰將接任華映副董事長一職，仁寶財務長呂清雄表示，仁寶將持續協助華映轉型成為NB面板廠，至於會不會有其他經理人加入華映，則要看華映臨時股東會後，才會確定。
據了解，現在陳瑞聰已經每週都到華映開會一天，對華映的產品、業務開始加強瞭解，陳瑞聰也訂出方向，華映現在的4.5代與5代線都會轉來作NB用面板，仁寶的管理力開始深入華映內部。
不過，仁寶同時也在規劃退場機制，如參與私募時，刻意把股權壓在20％以下，也不作最大股東，仁寶在損益表上可以不需以權益法認列華映的損益，另外還設立3家公司包括兆寶、詠寶與鎧寶來投資華映，也讓仁寶單一公司持有華映股權不到10％，要讓華映公司損益對仁寶本身財報影響降至最低。
面板產業震撼彈一波波，奇美電（3009）、群創（3481）合併之後，華映（2475）昨（16）日也宣布換將，總經理邱創儀請辭總經理，由中小尺寸事業部副總林盛昌接任總座。而仁寶（2324）也將進入華映董事會中，規劃取得5席董事，仁寶總經理陳瑞聰也將成為華映副董，兩大集團合作將更緊密。
華映高層人士大地震，由於虧損連連，總經理邱創儀在昨日董事會中請辭以示負責，總經理一職由中小尺寸事業部副總林盛昌代理。邱創儀接任總經理兩年，不過去年遇上金融風暴，營運狀況不理想，華映去年大虧116.79億元，今年前三季稅後淨損258.11億元，隨著面板景氣好轉，華映營運趨於穩定，邱創儀選擇在此時退休。此外，外傳華映財務長巫俊毅也將離職，公司表示，巫俊毅目前留職停薪中，財務長一職由華映財務總處處長簡永忠暫代。
華映今年中宣布發行股數40億股的私募案，仁寶投資約70億元成為持股比率約19.7％的第二大股東。因此除了宣布換將之外，因應仁寶入股，董事會中也討論增設董事席次、以及副董事長一職。目前華映董事席次約9席，擬增加到11席，其中華映保留6席、仁寶取得5席，而仁寶總經理陳瑞聰也將擔任華映副董事長，未來仁寶團隊也將進入華映，相關人事案預計在12月中定案。
仁寶資金已經在10月份進入，華映目前股本膨脹到1648.57億元。華映今年前三季稅後淨損258.11億元，最快恐怕要等到明年初才有機會轉虧為盈，到今年第三季為止公司累計虧損將近400億元，已具備辦理減資條件。華映也計畫減資、調整財務結構。
仁寶參與華映私募，雖然市場多解讀為財務操作居多，但是由於私募股權必須閉鎖三年，加上明年NB面板持續吃緊，所以仁寶總經理陳瑞聰將接任華映副董事長一職，仁寶財務長呂清雄表示，仁寶將持續協助華映轉型成為NB面板廠，至於會不會有其他經理人加入華映，則要看華映臨時股東會後，才會確定。
據了解，現在陳瑞聰已經每週都到華映開會一天，對華映的產品、業務開始加強瞭解，陳瑞聰也訂出方向，華映現在的4.5代與5代線都會轉來作NB用面板，仁寶的管理力開始深入華映內部。
不過，仁寶同時也在規劃退場機制，如參與私募時，刻意把股權壓在20％以下，也不作最大股東，仁寶在損益表上可以不需以權益法認列華映的損益，另外還設立3家公司包括兆寶、詠寶與鎧寶來投資華映，也讓仁寶單一公司持有華映股權不到10％，要讓華映公司損益對仁寶本身財報影響降至最低。
MOU簽了 QDII加碼台股
2009-11-17 工商時報
眾所矚目的兩岸金融MOU終於簽了！金管會主委陳冲昨（16）日宣布，在雙方派專人遞送MOU正本，並在傍晚6點和大陸銀監會主席劉明康、保監會主席吳定富、證監會主席尚福林通話後，已完成MOU簽署程序，兩岸也議定，比照先前金融協議的做法，預計60天內正式生效，時間點落在明年1月16日。
消息公佈後，在美國掛牌的MSCI台灣ETF漲幅6％，新加坡SGX摩台期電子盤也漲4％；期市專家表示，這次的強度可能沒有4月30日宣布開放QDII那波強（摩台期漲14％），但由於QDII投資台股的限額由3％增加到10％，預料QDII直通台股仍有多頭效應。
陳冲說，生效後，第一階段僅開放陸銀在台設分行和辦事處，不會開放參股；不過，這2個月，金管會將檢討修改《兩岸金融業務許可辦法》。至於未來開放的內容細節和尺度？他則預留伏筆表示，「需視ECFA早期收穫的進度」。
至於何時會有第一家陸銀登台，以及國銀在大陸辦事處升格為分行？陳冲也說，他沒有辦法預測。
兩岸簽署代表的單位和頭銜方面，陳冲說，我方的落款是「台灣方面金融監督管理機構代表陳冲」；對岸則分別是「大陸方面銀行業監督管理機構代表劉明康」、「大陸方面保險業監督管理機構代表吳定富」，以及「大陸方面證券業監督管理機構代表尚福林」。
他表示，MOU生效後，原先僅能投資國內公債、公司債的大陸地區合格境內機構投資人（QDII）就可遞件申請，投入台灣股市；據統計，以QDII約3,700億元規模，可投入10％計算，將為台股增添370億元的動能。
他表示，此次簽署的兩岸金融MOU和先前簽署的MOU大同小異，有資訊交換、資訊保密、金融檢查、持續聯繫等4個項目；而最主要不同之處，是新增危機處置的內容，未來一方金融機構在對方境內的分支機構發生經營困難時，雙方應協調共同解決所面臨的問題與障礙；金融檢查是否可派官方進行？他說，只要是以MOU簽署名義進行就可。
金管會過去簽署39份MOU，從未公佈內容，不過為讓外界了解，金管會也承諾，在行政院和立法院備查後，上網公告。
眾所矚目的兩岸金融MOU終於簽了！金管會主委陳冲昨（16）日宣布，在雙方派專人遞送MOU正本，並在傍晚6點和大陸銀監會主席劉明康、保監會主席吳定富、證監會主席尚福林通話後，已完成MOU簽署程序，兩岸也議定，比照先前金融協議的做法，預計60天內正式生效，時間點落在明年1月16日。
消息公佈後，在美國掛牌的MSCI台灣ETF漲幅6％，新加坡SGX摩台期電子盤也漲4％；期市專家表示，這次的強度可能沒有4月30日宣布開放QDII那波強（摩台期漲14％），但由於QDII投資台股的限額由3％增加到10％，預料QDII直通台股仍有多頭效應。
陳冲說，生效後，第一階段僅開放陸銀在台設分行和辦事處，不會開放參股；不過，這2個月，金管會將檢討修改《兩岸金融業務許可辦法》。至於未來開放的內容細節和尺度？他則預留伏筆表示，「需視ECFA早期收穫的進度」。
至於何時會有第一家陸銀登台，以及國銀在大陸辦事處升格為分行？陳冲也說，他沒有辦法預測。
兩岸簽署代表的單位和頭銜方面，陳冲說，我方的落款是「台灣方面金融監督管理機構代表陳冲」；對岸則分別是「大陸方面銀行業監督管理機構代表劉明康」、「大陸方面保險業監督管理機構代表吳定富」，以及「大陸方面證券業監督管理機構代表尚福林」。
他表示，MOU生效後，原先僅能投資國內公債、公司債的大陸地區合格境內機構投資人（QDII）就可遞件申請，投入台灣股市；據統計，以QDII約3,700億元規模，可投入10％計算，將為台股增添370億元的動能。
他表示，此次簽署的兩岸金融MOU和先前簽署的MOU大同小異，有資訊交換、資訊保密、金融檢查、持續聯繫等4個項目；而最主要不同之處，是新增危機處置的內容，未來一方金融機構在對方境內的分支機構發生經營困難時，雙方應協調共同解決所面臨的問題與障礙；金融檢查是否可派官方進行？他說，只要是以MOU簽署名義進行就可。
金管會過去簽署39份MOU，從未公佈內容，不過為讓外界了解，金管會也承諾，在行政院和立法院備查後，上網公告。
拓墣：蘋果平板電腦 全球都在看
2009-11-17 工商時報
拓墣產業研究所表示，看好蘋果平板電腦（Apple Tablet）、智慧型手機、藍光播放器、電子書閱讀器，以及LED TV，將是明年美國資通訊市場五大高成長產品。
其中，蘋果平板電腦彙整多媒體內容、書籍、遊戲、應用軟體，是否在全球引爆新的消費性電子風潮，各界都睜大眼在看。
拓墣認為，明年蘋果計畫推出的平板電腦產品出貨挑戰250萬台。此外，預估智慧型手機明年在美國的出貨量將成長35.4％、達6,700萬支，藍光播放器售價可能跌破100美元甚至下探49美元，預估出貨量將達1,500萬台，成長率114％。
電子書方面，拓墣指出，在Amazon、Sony等業者積極部署，預計2010年全美出貨可望成長103％、達560萬台，價格也將跌破150美元，並將出現具備免費無線上網及觸控功能的機種。並預估LED TV與液晶電視價差縮小至2成以內，在美出貨將達400萬台。
此外，拓墣指出，Windows 7、從商用走向消費應用的雲端運算、社群網站行銷、行動電子商務及線上串流影音服務，將是2010年美國資通訊市場最值得關注的6大熱門趨勢。
拓墣產業研究所美西研究中心協理尤克熙指出，2010年下半年美國政府將祭出「寬頻經濟刺激方案」，看好美國資通訊產業營收可望成長1.5％，2011年成長幅度將進一步達6.5％，將重新回到2008年的水準。
拓墣預估，2010年美國資通訊產業營收超過1兆美元，其中，行動裝置、可攜式電腦以及數位家庭等三大區塊的相關硬體設備營收，佔整體資通訊產產15％，但實際上，以此3大區塊為中心所延伸的周邊應用，包括軟體、服務、技術等營收金額，則超過美國資通訊總營收的50％。
拓墣表示，蘋果在全球資通訊產業動見觀瞻，首創硬體、軟體、服務三合一策略，成為其在數位消費電子時代致勝的核心。拓墣表示，蘋果的布局預計將深深牽動明年美國產業走勢。拓墣認為，明年首要觀察的蘋果動態即是其計畫推出的蘋果平板電腦，有機會在美國市場引爆高成長。
拓墣產業研究所表示，看好蘋果平板電腦（Apple Tablet）、智慧型手機、藍光播放器、電子書閱讀器，以及LED TV，將是明年美國資通訊市場五大高成長產品。
其中，蘋果平板電腦彙整多媒體內容、書籍、遊戲、應用軟體，是否在全球引爆新的消費性電子風潮，各界都睜大眼在看。
拓墣認為，明年蘋果計畫推出的平板電腦產品出貨挑戰250萬台。此外，預估智慧型手機明年在美國的出貨量將成長35.4％、達6,700萬支，藍光播放器售價可能跌破100美元甚至下探49美元，預估出貨量將達1,500萬台，成長率114％。
電子書方面，拓墣指出，在Amazon、Sony等業者積極部署，預計2010年全美出貨可望成長103％、達560萬台，價格也將跌破150美元，並將出現具備免費無線上網及觸控功能的機種。並預估LED TV與液晶電視價差縮小至2成以內，在美出貨將達400萬台。
此外，拓墣指出，Windows 7、從商用走向消費應用的雲端運算、社群網站行銷、行動電子商務及線上串流影音服務，將是2010年美國資通訊市場最值得關注的6大熱門趨勢。
拓墣產業研究所美西研究中心協理尤克熙指出，2010年下半年美國政府將祭出「寬頻經濟刺激方案」，看好美國資通訊產業營收可望成長1.5％，2011年成長幅度將進一步達6.5％，將重新回到2008年的水準。
拓墣預估，2010年美國資通訊產業營收超過1兆美元，其中，行動裝置、可攜式電腦以及數位家庭等三大區塊的相關硬體設備營收，佔整體資通訊產產15％，但實際上，以此3大區塊為中心所延伸的周邊應用，包括軟體、服務、技術等營收金額，則超過美國資通訊總營收的50％。
拓墣表示，蘋果在全球資通訊產業動見觀瞻，首創硬體、軟體、服務三合一策略，成為其在數位消費電子時代致勝的核心。拓墣表示，蘋果的布局預計將深深牽動明年美國產業走勢。拓墣認為，明年首要觀察的蘋果動態即是其計畫推出的蘋果平板電腦，有機會在美國市場引爆高成長。
瑞信陶冬：明年中國經濟樂觀 但市場上漲空間有限
2009 / 11 / 17
瑞信分析師認為，從短期來看，中國經濟是比較樂觀的。2010年的市場環境可能跟2001-2002年非常相似，市場不會走熊但上漲空間有限。
據中證報11月17日報道，在16日舉行的媒體見面會上，瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬和中國研究部主管陳昌華就2010年的經濟形勢和市場策略進行了闡述。他們認為，2010年的市場環境可能跟2001-2002年非常相似，市場不會走熊但上漲空間有限。
陶冬認為，中國經濟的短期走勢較為樂觀，但中期可能面臨意想不到的困難，目前國際社會對人民幣升值施壓也是非常愚蠢的。他表示，今年三季度經濟數據的看點並不是GDP增加了多少，而是房地產投資的大幅加快。四季度的出口形勢會好起來，12月份的出口有望實現15%-20%的增長。從短期來看，中國經濟是比較樂觀的。
但他同時也指出，今年前9個月的信貸規模高達8.7萬億元，這無論是在國內還是國外近代史上都是前所未有的，由此產生的流動性過熱問題極其嚴重。國內銀行在這輪金融危機中並未受到太大衝擊，因此中國經濟復甦快一點是正常的。但中國與外國受傷的程度不同，卻吃了同樣劑量的藥，從而催生了房地產等資產泡沫，實體經濟面臨虛擬化問題，這非常令人擔心。如果處理不好這個問題，中國可能跟美國、日本一樣，被同一塊石頭絆倒。
在人民幣匯率問題上，陶冬還指出，迫使人民幣升值是「三流」經濟學家的觀點。人民幣如果升值，會使本來已經過熱的流動性變得更加瘋狂，一旦資產泡沫由此全面爆發，國內宏觀調控勢必更加嚴厲，接下來就是經濟掉頭向下。這種演繹無論對國內還是對國外都是非常不利的，畢竟中國目前已經是世界第二大經濟體，影響力不可同日而語。
陳昌華則從市場的驅動力方面進行了闡述。他認為，在國內消費真正啟動之前，中國經濟增長的長期驅動力還是不太明確的，這可能會妨礙中國市場的表現。他指出，目前有三個方面的問題值得關註：一是地方政府在快速增長的基礎設施投資過後，面臨著沉重的債務負擔，整體規模可能達到GDP的三分之一。由於地方政府不能自主提高稅率，唯一彌補財政空虛的手段就是賣地。這種情況將使得明年申批太多的基建項目變得不太可能，因此投資增速可能放緩。二是一線城市房地產價格飛漲，可能導致政策風險。三是分配不均勻，這將成為啟動內需的主要制約因素。陳昌華認為，明年的市場環境可能會非常近似於2001-2002年，在這兩年中，中國已經從金融危機中復甦並實現正常增長，但增長的長期驅動力仍然不明朗。他表示，2010年不應該是一個熊市，但上漲空間有限。
瑞信分析師認為，從短期來看，中國經濟是比較樂觀的。2010年的市場環境可能跟2001-2002年非常相似，市場不會走熊但上漲空間有限。
據中證報11月17日報道，在16日舉行的媒體見面會上，瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬和中國研究部主管陳昌華就2010年的經濟形勢和市場策略進行了闡述。他們認為，2010年的市場環境可能跟2001-2002年非常相似，市場不會走熊但上漲空間有限。
陶冬認為，中國經濟的短期走勢較為樂觀，但中期可能面臨意想不到的困難，目前國際社會對人民幣升值施壓也是非常愚蠢的。他表示，今年三季度經濟數據的看點並不是GDP增加了多少，而是房地產投資的大幅加快。四季度的出口形勢會好起來，12月份的出口有望實現15%-20%的增長。從短期來看，中國經濟是比較樂觀的。
但他同時也指出，今年前9個月的信貸規模高達8.7萬億元，這無論是在國內還是國外近代史上都是前所未有的，由此產生的流動性過熱問題極其嚴重。國內銀行在這輪金融危機中並未受到太大衝擊，因此中國經濟復甦快一點是正常的。但中國與外國受傷的程度不同，卻吃了同樣劑量的藥，從而催生了房地產等資產泡沫，實體經濟面臨虛擬化問題，這非常令人擔心。如果處理不好這個問題，中國可能跟美國、日本一樣，被同一塊石頭絆倒。
在人民幣匯率問題上，陶冬還指出，迫使人民幣升值是「三流」經濟學家的觀點。人民幣如果升值，會使本來已經過熱的流動性變得更加瘋狂，一旦資產泡沫由此全面爆發，國內宏觀調控勢必更加嚴厲，接下來就是經濟掉頭向下。這種演繹無論對國內還是對國外都是非常不利的，畢竟中國目前已經是世界第二大經濟體，影響力不可同日而語。
陳昌華則從市場的驅動力方面進行了闡述。他認為，在國內消費真正啟動之前，中國經濟增長的長期驅動力還是不太明確的，這可能會妨礙中國市場的表現。他指出，目前有三個方面的問題值得關註：一是地方政府在快速增長的基礎設施投資過後，面臨著沉重的債務負擔，整體規模可能達到GDP的三分之一。由於地方政府不能自主提高稅率，唯一彌補財政空虛的手段就是賣地。這種情況將使得明年申批太多的基建項目變得不太可能，因此投資增速可能放緩。二是一線城市房地產價格飛漲，可能導致政策風險。三是分配不均勻，這將成為啟動內需的主要制約因素。陳昌華認為，明年的市場環境可能會非常近似於2001-2002年，在這兩年中，中國已經從金融危機中復甦並實現正常增長，但增長的長期驅動力仍然不明朗。他表示，2010年不應該是一個熊市，但上漲空間有限。
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