Sony拚市占 將推最輕薄電視

【聯合報】2008.08.29
Sony公司28日宣布，今年11月將推出全球最輕薄的液晶電視，希望藉擴充產品線以提升市占率，並因應年底購物季的嚴峻考驗。
這款ZX1系列的40吋液晶電視重量僅12.2公斤，配備9.9毫米的超薄螢幕，並具備無線傳輸功能，可掛在牆上搭配室內裝潢，適合注重美學的消費者。ZX1系列預定11月10日在日本上市，每台售價估計為49萬日圓（4,478美元）。
Sony表示，包括ZX1在內，將在全球發行四款大螢幕高階電視系列，從40吋到55 吋不等，售價介於29萬到75萬日圓，且各有不同功能。例如，W1系列強調動作捕捉技術，是運動迷的最佳選擇；最昂貴的XR1系列用最先進科技打造，顯像畫質最佳。
多年前，Sony錯失從傳統電視機轉型生產平面電視的良機，導致電視部門持續虧損。為在今年度轉虧為盈，該公司面臨沉重壓力。分析師預期，關鍵的年底購物季仍是場硬仗，因為即使更多消費者把電視升級有助刺激銷售，但最暢銷的主要是價格競爭最激烈的低階機型。
DisplaySearch統計，4到6月間，Sony在電視市場的市占率小跌至12.5%，同期三星電子的市占率擴增2個百分點到22.8%。儘管如此，Sony仍維持本年度電視部門轉虧為盈、及賣出1,700萬台液晶電視的目標。井原勝美坦言，整體事業在歐、美先進國家進展不順，但在俄羅斯、東歐、中南美、亞洲與中東等地區依然穩固。
Sony採雙管齊下策略，銷售較有賺頭的大眾款電視與功能取勝的高級寬螢幕電視，但高階款機種是否有利銷售還不得而知。消費者因經濟減緩出手更為謹慎，大型高價電視的需求已減弱。

美上季GDP大躍進 上修至3.3%

【經濟日報】2008.08.29
美國第二季國內生產毛額（GDP）成長年率大幅上修至3.3%，為近一來最佳表現，反映出口強勁與退稅刺激消費支出，促使春季成長動能加速。美股28日盤初應聲大漲，油價一度重登每桶120美元，但旋即回檔。
第二季GDP表現令人驚喜，道瓊工業指數早盤一度勁揚152點，漲抵11,655點，30檔成分股中有28檔上漲，其中又以花旗集團、保險巨人AIG等金融股漲勢最猛，債券保險業者龍頭MBIA傳贏得新業務後股價暴漲19%。同時，受颶風古斯塔夫可能侵襲墨西哥灣產油設施影響，紐約輕原油10月期貨一度漲上120.5美元，但在國際能源署（IEA）保證供應無虞後又跌落平盤以下，最新報價為117.86美元。
美國商務部28日公布，以年率計算，4月至6月當季的GDP比第一季成長3.3%，為去年第三季強勁擴張4.8%以來最佳，不但遠優於上個月初估的1.9%，也高於經濟學家預估的2.7%。美國去年第四季經濟萎縮，今年第一季成長率為0.9%。
第二季經濟強力反彈的最大原因是出口銷售強勁，美元貶值推升海外銷售，第二季出口成長也上修至13.2%，遠高於9.2%的初估值，而且是第一季5.1%成長率的兩倍以上。然而，第二季經濟成長大躍進，並不代表疲軟的美國經濟已站穩腳步。聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克日前警告經濟年底前將持續疲軟。愈來愈多分析師擔憂，隨著退稅效應消散，美國將在第四季遭遇另一個經濟坑洞，也有人擔心其他國家的經濟減緩恐導致美國出口減少。
另一方面，雇主縮減人力使美國7月失業率上升至5.7%的四年高點。美國勞工部28日說，上周首次申請失業救濟金人數經季節調整後減至42.5萬人，比前一周少1萬人，已連續第三周下滑，且稍微優於分析師預期的42.7萬人。但高於40萬人仍代表經濟減緩。
美國雇主今年來的每個月都裁員，工資增幅也跟不上通膨上揚的速度，令人對消費者支出的前景抱持疑慮。消費者支出是美國經濟的一大支柱。

未核准境外保單給付 要課遺產稅

【經濟日報】2008.08.28
財政部指出，生前投保未經行政院金管會核准的外國保險公司保單，其保險給付不適用免徵遺產稅的優惠，繼承人仍應該境外保單的保險給付合併遺產總額課稅。
遺產及贈與稅法第16條第9款明訂，約定於被繼承人死亡時，給付其所指定受益人的人壽保險金額、軍公教人員、勞工或農民保險的保險金與互助金，可以免計入遺產總額課稅。
不過，財政部指出，納稅人生前購買未經金管會核准的外國公司保單（即境外保單），並不符合免徵遺產稅的優惠。
財政部說，遺產及贈與稅法第16條第9款提供保險給付免稅優惠，主要是配合保險法第112條所做的規定，因此，凡有指定受益人的人壽保險契約，其死亡給付要享有遺產及贈與稅法第16條第9款「免計遺產總額計稅」優惠，亦應以人壽保險契約符合保險法第112條規定者為限。
由於被繼承人生前投保未經核准的境外保單，已經金管會解釋，並不適用我國保險法第112條規定，財政部因此指出，凡屬被繼承人境外保單的保險給付，仍應合併被繼承人遺產課徵遺產稅。

中國QDII機構熱望投資台灣

2008年08月29日
數位訪問台灣的中國大陸分析師和基金經理週四表示﹐只要大陸監管機構正式批准﹐中國大陸機構投資者將有意買進台灣股票。
招商證券股份有限公司(China Merchants Securities Co., 簡稱﹕招商證券)研究主管張良勇在台北出席一個論壇的間隙表示﹐招商證券肯定會在台灣進行投資﹐尤其是科技類股。
來自中國大陸7家合格境內機構投資者(QDII)的10位代表正在對台灣進行為期一週的訪問﹐張良勇正是其中之一。獲得中國政府授予的QDII資格後﹐大陸金融機構才可以將客戶資金投資於境外市場。
此次訪問是台灣中信證券股份有限公司(Kgi Securities Co., 6008.OT, 簡稱﹕中信證券)與招商證券聯合組織的。台灣行政院此前於7月份表示﹐將從10月起允許中國大陸QDII機構投資台灣股票和期貨。這是台灣為擴大和加深兩岸經貿聯繫、振興台灣資本市場所作出的努力之一。
中國大陸的現行法規規定﹐如果投資的境外地區或國家與大陸簽有諒解備忘錄(MOU)﹐QDII機構的境外證券投資額不得超過其資產淨值的10%﹔未簽訂MOU的話﹐上限則為3%。
所管理的資產價值高達人民幣200億元的泰達荷銀基金管理有限公司(ABN Amro TEDA Fund Management Co., 簡稱﹕泰達荷銀)研究部主管史博稱﹐大陸政府批准後﹐他才會投資台灣。
中國大陸QDII機構代表團此次訪問了台灣許多頂級技術公司﹐如台灣積體電路製造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)、日月光半導體製造股份有限公司(Advanced Semiconductor Engineering Inc.)和廣達電腦股份有限公司(Quanta Computer Inc.)等。
除泰達荷銀及招商證券外﹐此次訪問台灣的QDII機構還包括﹕易方達基金管理有限公司(E Fund Management Co.)、東方基金管理有限公司(Orient Fund Management Co.)、國泰基金管理有限公司(Guotai Asset Management Co.)、南方基金管理有限公司(China Southern Fund Management Co.)及嘉實基金管理公司(Harvest Fund Management Co.)。

玉米黃豆 30年來最高價

【聯合報】2008.08.29
玉米與黃豆價格的飆漲帶領美國的農業所得升到30年來最高水準，但農事成本的上漲速度甚至更快，可能對獲利構成擠壓。
伊利諾大學的農業經濟學家許尼基說，農業部今天（28日）公布的報告可能顯示，營收成長已經減緩，而成本則加速升高，這種模式和1980年代的農莊危機非常類似。玉米、小麥與黃豆目前的價格，已從最近的顛峰回檔至少18%。
美國農業部數據顯示，肥料成本比一年前倍增，燃油價格也激揚62%。農民與經濟學家表示，今年農事開支可能超越農業部2月估計的2792億美元，政府估計的全年923億美元空前淨所得，也將遭到侵蝕。
在伊利諾州莫門斯擁有與管理6800英畝農地的萊恩說：「農業收入今年將臻於頂峰，2009年可能就會大幅下降。未來兩年的風險不小，利潤率難望強健。」
根據美國農業部2月的估計，今年包含營收、租金、政府補助與其他農業活動津貼在內的農家總所得（total farm income），將達3715億美元。若換算通貨膨脹因素後，這項數字是1979年以來最高。農業部28日公布的報告，將會對這項數字加以修正。
美國今年的農業所得雖可望比去年升高，但因為美國中西部水患造成的玉米與黃豆作物損失可能沒有分析師預估嚴重，黃豆與玉米的價格漲勢，自6月底7月初起就已陸續消褪。
玉米作物去年締造空前的521億美元收入，目前在芝加哥期貨交易所的交易價格，已比6月27日締造的每英斗7.9925美元回跌26%。黃豆期貨價格去年曾暴漲78%，目前也比7月3日的高峰回挫18%。
Moss註:現在的記者標題都下的亂七八糟,明明是農業所得創新,而不是價格

趨勢分析 礦業基金

2008/08/26
Q：原物料超級景氣循環結束了嗎？
2002年以來的原物料大多頭，其背景是以中國為首的新興市場工業化需求擴增，從圖一可以看出，LME六種基本金屬指數大幅攀高後在2005年中便開始進入盤整，但中國每月的鐵礦砂與銅礦進口量仍持續增長，而貝萊德世界礦業基金淨值在往後三年還能頻頻創下新高。就中長期趨勢來看，基本金屬供給價穩量增，超級景氣循環的多頭格局仍然不變。觀察過去250年來的五次原物料超級景氣循環，最短週期都在十年以上。
Q：礦業類股為什麼跌這麼重？現在可以加碼嗎？
投資人擔憂全球景氣下滑的利空與中國奧運相關的基礎建設利多出盡，另外高漲的金屬價格對需求產生進一步抑制，礦業類股在五月初創下新高後出現補跌並快速拉回，市場對礦業類股的後勢看法相對保守。事實上，以中國為首的全球新興市場需求力道仍將持續，而且過去五年，中國的人民幣升值17%，薪資所得增加一倍，對於美元計價的基本金屬消費力則大幅提升。展望未來，人民幣仍將持續其升值循環，中國的內需市場亦將同步增溫。(Source: Bloomberg，as of 8/14/2008。)
貝萊德世界礦業基金經理人，韓艾飛 (Evy Hambro) 指出，”我們對礦業的多頭看法維持不變，因為基本面仍然很強勁。中長期來說，我們一點都不擔心。礦業股近年獲利持續成長，很多股票目前預估本益比只有六倍，是我擔任經理人十多年以來看到的最低點。我們預期，礦業公司明年獲利仍將持續提升。”
Q：全球景氣下滑與投機資金退潮，油價將會回到每桶80塊以下嗎？
根據國際能源屬(IEA) 8/12日公佈的最新預估，歐美日的景氣下滑，導致原油需求的降低將被新興市場持續的需求增溫所抵銷，IEA預估今年全球原油需求成長持平為0.9%，但2009年預估上升1.1%，而同時間非 OPEC 國家的產能則持續下滑，OPEC 增產的能力與意願則一直受到質疑。油價可望在百元以上維持強勢整理。(Source: IEA，8/12/2008。)
從圖三可以明顯看出，投機資金在2007年中油價站上70元後便大幅減少，其後的油價更在實質需求的帶動下持續攀高。貝萊德世界能源基金經理人包卓能 (Robin Batchelor) 認為，”相較於去年同期，油價漲幅仍高達六成，但MSCI世界能源指數卻回到原點，目前嚴重被低估的能源類股提供了絕佳的投資機會。”
Q：每盎司金價自三月中高點拉回200元，現在是買進黃金基金的好時機嗎？
隨著全球景氣趨緩與美元反彈，金價每盎司自三月中高點拉回200元，同一期間金價與費城金銀類股指數的比值更來到六倍，相對於過去五年的變動幅度超過三個標準差。從圖四可以看出，在2003年三月，2005年五月與2007年8月的金價與費城金銀指數比值變動來到兩個標準差，之後貝萊德世界黃金基金淨值的波段漲幅分別高達93%，134%與78%。(Source: Bloomberg，8/12/2008) 在黃金基本面供需仍然有利於金價盤堅的大環境下，黃金類股有機會展開波段行情。

政治紛擾 俄股跌近2年新低

2008-08-27 中國時報
受到政治紛擾不斷，加上油價下滑不利能源股，使得俄羅斯股市連續幾日大跌，昨日盤中更大跌近100點，創下自2006年9月以來最低點。俄羅斯美元RTS指數，自六月底高點以來，更下跌逾52％。
在周一俄羅斯RTS美元指數重挫3.2％後，昨日盤中又狂洩近6％，計本季已下跌32％，成為全球主要股市之中跌幅最深的市場之一。以美元計價的RTS Index盤中一度大跌98.86點，來到1548.81點，跌幅達6％，為自2006年9月以來最低，創下近兩年以來新低點。