創業板奇蹟首日28檔全炒爆 盤中漲幅全部超過100% 遭到臨時停牌

2009-10-31 旺報 【記者何明國、葉文義／綜合報導】
被看作「中國納斯達克」的大陸創業板昨（30日）首次開始交易，遭市場瘋狂爆炒。一開盤便有6檔個股漲幅翻倍，28檔個股盤中漲幅全部超過100%，且都遭到臨時停牌，創下大陸股市新的奇蹟。
截至昨日收盤，首批28家創業板公司的股票漲幅均超過75％，飆最高的金亞科技，漲幅達209.73％。首日總成交額達219億元（人民幣，下同）。專家認為，創業板首日火爆走勢既表明投資者熱情較高，也有短線資金炒作的因素，首日的暴漲將導致後市風險加大。
6個股開盤漲幅超過1倍
昨天早上九點半開市鑼響起，創業板28支股票均以高漲開盤，6支個股開盤漲幅超過1倍。其中，擁有擁多影視明星股東的華誼兄弟傳媒股份有限公司的開盤漲幅居首，漲幅高達123％。
因漲幅過大，28支股票在盤中均被深交所臨時停牌，其中部分股票被深交所臨時實行二次停牌，甚至三次停牌。截至收盤時，所有個股的換手率均超過86％，其中10支股票股價翻倍，還誕生了兩支百元股。
昨日上午盤中，有5檔個股漲幅超過200%，股價超過百元的有三檔。
不過受市場爆炒造成的漲勢在午盤快速退潮，個股集體回落，有18檔個股漲幅回落到100%以下，只有金亞科技漲幅維持在200%以上。
收盤有9檔個股漲幅在100-200%之間，而百元股由3檔減少為2檔，分別為紅日醫藥和神州泰嶽。
中國人民大學金融與證券研究所教授趙錫軍說，創業板首日暴漲既說明投資者看好創業板企業未來成長性，但也不能排除短線資金炒作的因素。他認為，從上市第一天的股票價格走勢來看，投資者的投資熱情還是比較高的，某些企業，像生物醫藥漲幅比較高，表現了投資者更看好這些領域的企業發展空間。當然，也不能排除某些投資者短期炒作就走。
瘋狂追價 加大後市風險
創業板首日遭市場爆炒，下周走勢更加引人注目，而從過去中小板歷史看，上市首日經過大幅炒作，次日跌停的現象極為普遍，追高風險極高。
由於創業板上市企業目前的市盈率（本益比）均位於100倍左右，股票過高的估值可能會促使投資者在短期內拋售，將加大創業板後市的風險性。
此外，統計顯示，截至10月23日，滬深兩市共有Ａ股帳戶1.3458億戶，有效帳戶1.11701億戶，其中符合創業板開戶條件的約為六千萬戶。而同期，創業板的實際開戶數為九百萬戶。這意味著，創業板的開戶率僅為15%左右。從開戶資料來看，投資者對創業板的熱度其實並不高。

新興市場漲太兇！

2009-10-31 工商時報
華爾街日報報導指出，新興市場今年來漲勢凌厲，然而也引起不安。報導指出，摩根士丹利（MSCI）新興市場指數今年至今已上揚逾60％，投資人擔心，今後無論已開發國家的經濟如何發展，新興市場都可能遭遇下壓打擊。
根據新興投資組合基金研究公司的資料，今年有大量資金前進新興市場，截至9月底，投資人共對新興市場基金挹注526億美元，逼近創紀錄的2007年全年金額。但Neuberger Berman國際基金的經理人薩格爾指出，新興市場熱有可能失控。
倘若美國和歐洲的經濟成長停滯，中國、巴西等出口國將會受傷。由於許多新興市場是重要的商品出口國，若全球經濟成長走緩，商品價格將會受重創。但是假若美國經濟成長恢復正常，聯準會（Fed）終將升息，屆時可能帶動美元升值，而使新興市場的投資漸失吸引力。
截至目前，市場不安的最大來源是新興市場股市漲得太兇，今年至今漲幅約是標準普爾五百指數同期間漲幅的3.5倍。
此外，新興市場股市當前的價格過高，標準普爾五百指數的本益比為23，但是，中國上海綜合指數的本益比卻有32，韓國和印尼股市的本益比分別高達35和29。
從歷史紀錄來看，新興市場股市傾向大起大落，今年至今漲幅已超越去年全年跌幅54％。反觀標準普爾五百指數，去年全年跌幅僅有37％。花旗集團拉丁美洲股東權益策略師丹尼斯指出，在前一波牛市期間（2002至2008年），拉美股市有10次盤整跌幅超過10％，平均跌幅為17.5％。
新興市場股市在1980年代晚期至1990年代初期歷經史上最大幅度波動，漲幅將近5倍，此一榮景於1994年Fed升息後畫上句點。之後，新興市場股市有一段時間維持溫和走勢，然後在1997與1998年間因東南亞和俄羅斯金融危機暴跌58％。

聯發科：新興市場比重 明年超越中國

2009年10月31日蘋果日報
聯發科（2454）的手機晶片成功打下中國江山後，下一步重心將鎖定新興市場，以中國成功經驗移植到新興市場，聯發科總經理謝清江看好，明年在新興市場的出貨比重將首度超越中國，且未來1~2年新興市場也是最大成長動力來源。
擺脫中國市場困境
聯發科在中國手機市場耕耘已久，且在聯發科扶植下，近年來中國手機廠得以與國外大廠競爭，正因為商機誘人，引起其他競爭對手覬覦，包括展訊、晨星相繼投入中國手機市場後，聯發科在中國的地位逐漸受到挑戰。
因此，聯發科已開始思考下一階段營運布局，包括印度、巴西、俄羅斯及中東地區等對手機需求都相當可觀，聯發科看準此商機，重心將逐漸轉移到新興市場。
以聯發科第3季透過中國手機客戶間接外銷至新興市場比重已達40~45%，謝清江認為，第4季就有機會逼近50%水準，明年新興市場比重將首度超越中國，成為聯發科主要營運重心。
謝清江也相當看好新興市場的發展，他說，未來1、2年聯發科在新興市場的市佔率會持續提升，除可擺脫競爭對手在中國的糾纏，也是帶動聯發科營收成長的主要動力。

先進大陸 再拚國際

2009-10-31 工商時報 【陳碧芬／台北報導】
金管會副主委李紀珠昨天表示，承認「台灣金融業競爭優勢不足的事實」，中國市場的崛起，提供台灣業者培育分散市場及產業升級的能力，站在政府的立場，願意給業者一個相對的機會，鼓勵國內金融業要與中國更加結合。
遠東集團與元智大學昨天合辦「經濟中國 兩岸雙贏」兩岸經營策略高峰論壇，李紀珠和外貿協會董事長王志剛、余紀忠文教基金會董事長余範英，均為與談人，她的上述說法獲得與會者的正面回應。
昨天的論壇是遠東集團60週年慶系列活動之一，遠東集團董事長徐旭東親臨開幕。徐旭東致詞時表示，兩岸互動下的新經濟模式，倒底什麼樣子才是最適，需要各界來談，台商就是需要善用中國市場，如果16年前遠東集團旗下水泥建材事業，沒到中國發展，「現在也不存在了！」反而今天在中國的全年生產量，可以供台灣用3年。
李紀珠指出，台灣金融業在兩岸合作的過程付出許多，卻沒有得到應有的回饋，兩岸金融論壇辦了16屆，提供很多台灣金融發展的寶貴經驗，中國方面表面說「參考而已」，實際上挖角台灣人才，像招商銀行信用卡業務，聘用台灣籍主管、引用台灣資料軟體、模仿台灣的信用卡行銷策略，短期間成長4.8倍的業務量。
她強調，台灣市場的規模，不足以支撐金融產業發展，若政府放金融業到國際發展，不可能活的好，至今國銀在海外的分行，若不是做傳統商品，就是跟著國際銀行分點轉貸的聯貸案，不就是和國內分行對作，創造業績，這些都不能視作國際競爭力，要承認這些事實。
「要與中國結合」，李紀珠表示，中國金融產業有效率不彰的問題，金融產品設計上也相對保守，這是台灣金融業的潛在機會，台灣金融業把中國市場，視為追趕國際競爭力的重要平台，隨著大陸開放的腳步，搭上中國被國際社會抬舉的良機，順勢跨進國際資本市場。

恐慌指數 單日狂飆24%

【經濟日報】2009.11.01
芝加哥選擇權交易所 (CBOE)的波動指數 (VIX)向來被視為華爾街的恐懼指標，隨著美國經濟持續復甦的憂慮逐漸浮上檯面，該指數30日飆升24%，達到30.69點，創7月8日以來最高收盤水準。
有「恐慌指數」之稱的VIX利用標準普爾500指數的選擇權合約，衡量市場對近期波動的預期。
該指數自2008年底的金融危機顛峰後，就不曾有過這麼大的升幅。
VIX通常在股市暴跌時激揚，30日就是一個顯著的例子。紐約股市的道瓊工業指數30日暴跌近250點，跌幅2.5%，標準普爾指數更重挫2.8%。
分析師說，最近許多虛弱經濟數據的匯集、月底部位的調整，以及重要的中小企業放貸機構CIT集團面臨破產，都是引發獲利了結賣壓的重要因素。Auerbach Grayson公司的技術策略長羅斯說：「在重大的猶疑關頭，市場波動性就會升高，這是市場衝得太遠、太快的徵兆，市場的消化並沒有一般人想像那麼容易。」
股市在本月下旬開始起起落落下挫之前，標準普爾指數已飆漲65% ，眾所矚目的1,100關卡也輕易越過。
30日的挫跌總結了一周來跌多漲少的趨勢，股票與商品行情上周初都出現沈重賣壓，29日雖強力反彈，30日便又陷得更深。標準普爾500指數29日上漲逾2%，道瓊工業指數也反彈200點時，VIX 曾下降11%。該指數的大起大落顯示，即使遠離金融危機的最壞關頭已經一年，恐懼與風險顧慮依舊瀰漫市場。
包括石油、黃金在內的風險資產，30日的行情都同步下滑，美元、政府公債等躲避金融風暴的避風港，則紛紛升到一周來的高峰。
美國聯邦準備理事會（Fed）、歐洲央行（ECB）與英國央行下周都將舉行利率政策會議，投資人擔憂央行即將制訂退場策略，從市場撤出數兆美元的資金，是股市與商品市場引爆賣盤的主因之一。

台股已做頭？ING投信黃媺芸：可能性不大！修正後將可再攻

2009 / 10 / 31
台股本週在美股的牽動下拉回，由於大盤本波以來漲幅也大，引發投資人擔心台股將在此做頭向下。ING投信投資長黃媺芸認為投資人不必太擔心，因為國內外基本面持續在改善當中，國內電子業也已經開始增加資本支出，明年度的資本支出成長幅度更在五成到一倍之間，基本面將會有效支撐台股。她認為，現階段的拉回會是投資人進場的好買點。
內外資撤退造成台股本週由高檔向下回落，下週指數即將測試季線與半年線支撐，行情在這裡已經形成頭部了嗎？ING投信投資長黃媺芸表示，「可能性並不大」。
她認為，股市在這裡是跟隨國際盤走勢進行回檔修正，就國際市場的基本面來看，歐洲經濟領先指標連七個月正值，美國連六個月正值，中國連九個月正值，依照過去經驗，歐美經濟領先指標翻揚通常會持續三到四個季度。對應目前歐美經濟情勢，她認為，短期內經濟領先指標將維持上揚的趨勢，不會反轉，這對台股是有力支撐。
至於國內基本面，黃媺芸說，儘管最近電子股利多鈍化，但是電子大廠開始增加資本支出，並且預估明年企業資本支出成長幅度可望在五成到一倍之間，這是相當驚人的增幅，把它換算成金額就是百億元的單位！她說，這代表國內企業對未來景氣的確抱持樂觀態度，否則不會貿然出手，增加資本支出。
黃媺芸說，綜合經濟基本面及產業趨勢，電子股成長力道持續看好，台股也將在修正過後持續攻高，因此最近的壓回，其實是不錯的加碼時點。

砍銀行肥貓 Fed這次玩真的

2009-11-01 工商時報
彭博社引述熟悉內情人士談話報導指出，美國聯準會（Fed）面對肥貓問題終於出手，將於周一召集美國前28大銀行的執行長與該央行監管人員會面，討論關於銀行業薪酬的新規定。
Fed在10月曾表示，將審查大型銀行如何發放薪酬，以確保薪酬不致成為造成這次全球金融體系面臨崩潰風險的誘因。曾任聯邦儲貸監督管理局特別顧問的律師佩崔席克（Kevin Petrasic）表示，Fed藉由召見大型銀行執行長，傳達出「Fed希望大家嚴肅看待這次薪酬審查」的訊息。
佩崔席克指出，這次從執行長著手，是在告訴銀行裡頭坐享高薪的人，這完全不是小動作，這次是玩真的。
據熟悉內情人士的說法，在11月2日的會議中，聯邦準備銀行監管人員將向大型銀行執行長簡報所謂的水平審查，即在銀行間進行比較，加以辨識哪些銀行所發放薪酬與常態有相當大差距。該場會議討論的話題將包括銀行將如何與監管人員分享資訊。
主導此次監管大改革的Fed理事塔盧洛（Daniel Tarullo），將策重銀行間水平審查，並與Fed理事會的研究經濟學家，一起協助監管人員判定風險。
Fed的行動符合目前的主流趨勢，美國國會、歐巴馬政府和全球領袖都想徹底改革向為企業董事會主導設定的薪酬誘因，並減輕金融體系所受威脅。根據彭博社匯整的數據資料，自2007年8月這波金融危機爆發以來，全球各地銀行承受的信用損失和資產減損共計超過1.6兆美元。
紐約一家薪酬公司的資深顧問許密特（David Schmidt）表示，美國政府想要廣為傳播減少風險行為的基本原則，做法包括發放股票優於發放現金、追回不當薪酬以及薪酬依長期表現而定。
Fed所提準則適用於全美受Fed監管的銀行，但大型銀行將須提出給薪方式符合準則的薪酬計畫。根據Fed所提準則，對於給薪或風險管理行為威脅到金融體系的安全與穩固、而且沒有立即採取解決措施的銀行，Fed很可能會對其採取強制性措施。