國內唯一上櫃殯葬業者龍巖(5530)今年營運走勢將與去年相當，上半年因無完工塔位，單月營收將較低，而下半年因有新的塔位箱架，營收將攀升，營運步入高峰。而龍巖自結去年營收41.72億元，年增13.25倍，稅前盈餘20.03億元，較前年大增1.15倍，每股稅前盈餘5.02元，法人估，龍巖去年EPS約在4.5元，今年度營收可望續揚10%，EPS亦有機會再攀高。
龍巖去年母公司營收41.72億元，其中，上半年營收16.32億元，下半年營收25.4億元，上下半年比重約4比6，下半年較上半年營收大幅成長55%；以獲利來看，上半年EPS 1.73元，下半年則有2.77元，第3、4季在塔位完工挹注較多收益下，業績明顯走高。
龍巖去年度的營運內容包括塔位墓園的興建銷售，約佔營收比重逾5成，另外，生前契約和禮儀服務的銷售則佔約25%，其餘租賃收入、營建收入各佔5%和10%；不過，今年起，龍巖因近年在營建部份均沒有推案動作，將無業績貢獻，法人估，龍巖今年的塔位墓園營收佔比將進一步上升至近7成，而生前契約和禮儀服務上升至近3成，租賃收入維持4%，營建收入幾近零。
龍巖指出，目前公司的業績主要來自真龍殿的塔位入帳，過去5~7年來的已售塔位，如今仍逐月分期認列收益；而現在主打商品為無瑕塔位，則有7萬個未售。而由於今年上半年無新完工塔位，因此上半年的營收表現較會較去年下半年低。
而未來的營運重點，龍巖指出，公司與安藤忠雄合作的26公頃「世紀墓園」，將在明年完工推出，是後續的主要推出商品，該案未來潛在可銷售金額上千億元，將是未來十幾年的業績來源。
至於今年的業績，龍巖指出，公司後續會積極針對已完工的塔位行銷，母公司業績可至少維持去年水準；而去年底透過100%子公司宇錡建設買下南部福田妙國和嘉雲寶塔等塔位，這2筆塔位的營收已在去年逐步成長，龍巖集團的品牌效應慢慢發酵。
龍巖表示，過去這2個墓園塔位的每年獲利高達3億元，年年持穩獲利，今年在合併後的品牌加持下，業績肯定會成長。
法人則認為，龍巖今年在合併的塔位加入下，今年營收估可成長10%，合併營收上看48、49億元，而EPS也有機會優於去年的4.5元。
較令法人圈關心的是，龍巖在售中的真龍殿塔位，未來可銷售金額還高達420億元，以毛利率逾50%估算，未來可認列的收益高達210億元，EPS潛在貢獻度高達52~58元。
此外，明年將完工的世紀墓園塔位，預估可達15萬個，以平均單價最低70萬元，最高上看100萬元估，未來的可售金額高達1000億、甚至1500億元，扣除興建成本100億元後，潛在利益高達900~1400億元，EPS貢獻度可達230~350元。
法人認為，龍巖在上櫃後對品牌的知名度有正面效益，將有助該公司在台灣殯葬業的市佔率成長，未來長期營運綜效可期。
法人並估，去年龍巖EPS 4.5元，今年若保守估盈餘分配比例在7成，並全數配發現金，則現金股利有3.15元，以近期股價雖飆高達到101.5元，但現金殖利率大3%水準。
媒體名稱：MoneyDJ 理財網 2012-02-06 記者 林詩茵 報導
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