【經濟日報】2008.11.24
由金管會副主委李紀珠領軍的「兩岸金融學術研討會」證金百人代表團23日抵達北京，國內銀行、證券、保險業高階主管共有116人隨行。此次除了舉行學術會議，兩岸監理機關將為明年春天三次江陳會簽訂金融監理合作備忘錄（MOU ），預先暖身。
據了解，此次協商的議題，除了MOU的內容之外，將進一步討論銀行、證券業互設條件，以及開放銀聯卡、貨幣清算協定等問題。
今年是兩岸金融學術研討會第14屆，由中國金融學會與台北金融發展基金會、中華經濟研究院共同主辦。據了解，李紀珠過去幾年只缺席一屆，由此可見她對兩岸金融的重視程度。
為避免敏感，李紀珠將以學者身分出席。循往例，由於台灣派出金管會政務副主委參加，大陸官方也將派出人民銀行（相當於中央銀行）副行長馬德倫或易綱出席座談會或晚宴。
這次會議和以往最大的不同在於，因兩岸氣氛融洽，雙方主管機關會面不再是意見溝通而已，而是將進入實質的談判，談判結果將關係到明年兩岸金融對等開放的程度。
正因為此行的重要性大過以往，金管會派出重量級官員，包括銀行局長張明道、證期局副局長張麗真等人隨團，他們都是日前二次江陳會曾上談判桌的官員。除了金管會外，中央銀行派出經研處處長嚴宗大，陸委會也派出官員隨行。
業界也派出重量級人士出席，包括銀行公會理事長張秀連、期貨公會理事長賀鳴珩、國票金董事長洪三雄、合庫董事長劉燈城、國泰世華銀副董事長李明賢等人，由張秀蓮擔任「團長」。此外，聯徵中心、中央存保、財經中心、證交所、櫃買中心等周邊單位，也都派高階主管出席。
這次學術研討會訂於本周二、三舉行，周一（24日）李紀珠將先與台灣業者座談，瞭解業者對於此次會議的期待與對兩岸金融開放的建議。
至於學術研討會的主題是現階段兩岸金融合作前景與展望，將邀請人民銀行、銀監會、保監會、證監會與金管會官員共同座談，此外，銀行、保險、證券業也將分組座談，內容包括金融海嘯後的發展契機等。
座談會以外，主辦單位特地安排台灣代表團拜會人民銀行、國台辦、銀監會、證監會、保監會等單位，將由各單位「領導」親自接待，業者無不希望從大陸金融主管機關口中，聽到進一步開放的好消息。
2008年11月24日 星期一
股價大跌 高質押股宜防斷頭
2008-11-24 工商時報
台股上周五盤中跌破4,000點，指數重現暌違六年之久的3字頭。法人指出，指數不排除有再下測的可能，其中股價跌深、質押比高的個股，若大股東增提擔保品有困難，恐出現質押斷頭的壓力；包括茂德、友達從股價高檔以來，增加質押張數都在10萬張以上。
政府為免市場出現大股東質押斷頭賣壓，由銀行公會訂定自律規範，包括股票質押可調降股票擔保維持率，以及斷頭前與大股東進行協商等，避免脆弱市場再遭重擊。不過，法人指出，金融機構自身壓力也不小，面對跌跌不休的股價，若維持率太過離譜，大股東又提不出擔保品，仍有面臨斷頭風險。
個股中，台企銀大股東兆豐金12月設質40萬張，設質迄今股價跌幅超過4成。去年7月在茂德股價創波段高點時，大股東茂矽電子大舉質押8萬張。茂德上周五收盤價1.26元，股價已下跌逾9成，質押斷頭壓力不輕。
茂矽在今年9月、10月合計再質押近14萬張茂德，法人研判是大股東增提擔保品，提高維持率避免斷頭壓力。
奇美電兩大股東奇美實業及聯奇開發，今年7月至10月，新增質押張數合計104萬張，質押時間點主要落在10月15日及10月29日，當月奇美電月均價達16元，但股價一路破底。11月已跌破票面價，上周並創掛牌新低價7.61元，跌幅超過5成，斷頭危機蠢蠢欲動。
奇美電的面板難兄難弟友達質押張數也不遑多讓，大股東佳世達去年9月、10月質押9萬6千張，當時友達月均價超過60元。今年九月佳世達再設質2.5萬張，以友達一年來跌幅逾4成，增提擔保品拉高維持率意味濃厚。上周五友達股價以19.75元作收。
此外，神達大股東聯華實去年8月設質3.2萬張，股價跌幅達7成。華宇去年12月質押1.9萬張華冠股票，華冠上周五收4.06元，去年底迄今股價跌幅近8成。
台股上周五盤中跌破4,000點，指數重現暌違六年之久的3字頭。法人指出，指數不排除有再下測的可能，其中股價跌深、質押比高的個股，若大股東增提擔保品有困難，恐出現質押斷頭的壓力；包括茂德、友達從股價高檔以來，增加質押張數都在10萬張以上。
政府為免市場出現大股東質押斷頭賣壓，由銀行公會訂定自律規範，包括股票質押可調降股票擔保維持率，以及斷頭前與大股東進行協商等，避免脆弱市場再遭重擊。不過，法人指出，金融機構自身壓力也不小，面對跌跌不休的股價，若維持率太過離譜，大股東又提不出擔保品，仍有面臨斷頭風險。
個股中，台企銀大股東兆豐金12月設質40萬張，設質迄今股價跌幅超過4成。去年7月在茂德股價創波段高點時，大股東茂矽電子大舉質押8萬張。茂德上周五收盤價1.26元，股價已下跌逾9成，質押斷頭壓力不輕。
茂矽在今年9月、10月合計再質押近14萬張茂德，法人研判是大股東增提擔保品，提高維持率避免斷頭壓力。
奇美電兩大股東奇美實業及聯奇開發，今年7月至10月，新增質押張數合計104萬張，質押時間點主要落在10月15日及10月29日，當月奇美電月均價達16元，但股價一路破底。11月已跌破票面價，上周並創掛牌新低價7.61元，跌幅超過5成，斷頭危機蠢蠢欲動。
奇美電的面板難兄難弟友達質押張數也不遑多讓，大股東佳世達去年9月、10月質押9萬6千張，當時友達月均價超過60元。今年九月佳世達再設質2.5萬張，以友達一年來跌幅逾4成，增提擔保品拉高維持率意味濃厚。上周五友達股價以19.75元作收。
此外，神達大股東聯華實去年8月設質3.2萬張，股價跌幅達7成。華宇去年12月質押1.9萬張華冠股票，華冠上周五收4.06元，去年底迄今股價跌幅近8成。
葛洛斯：債市可為 通縮威脅經濟
2008-11-22 中國時報
被譽為債券天王的比爾．葛洛斯（Bill Gross），在接受中天電視的「文茜的世界周報」的專訪（23日晚間播出）表示，未來全球經濟恐將持續惡化，全世界經濟成長率至少減少2％- 3％，預期全球各國有降息空間，未來幾年債市投資人大有可為。
他指出，在市場上多數資金流向高品質資產（如美國公債），恐出現過熱的泡沫危機時，他建議投資人可尋求利率達美國公債兩倍的其他高品質投資產品。
不認為美經濟步入大蕭條
葛洛斯說，對未來的經濟展望不佳，但若以全球經濟成長的角度出發，他仍認為總體經濟表現將續惡化，但這不表示美國經濟會步入大蕭條，只是可能出現一段時間的明顯衰退。
他表示，不論從一個新型態貨幣政策的觀點出發或是新的財政刺激效果，或是從基本面物價走跌有利消費的觀點來看，都得到相同結論。PIMCO團隊單純認為，未來十二至十八個月內，至少全球經濟將不會表現太好，全世界經濟成長率會減少2- 3％，甚至是4％的水準。
他不諱言指出，現階段的經濟狀況絕對已是步入衰退，問題是這次的衰退將持續多久，及幅度將有多深。他認為，這一次的全球經濟衰退至少將會是過去數十年以來最嚴重的全球經濟下滑。美國的經濟成長率將會在未來十二到十八個月出現負成長，至於其他國家的經濟表現會比美國稍微好一些。
看好亞洲及新興市場動力
值得注意的是，相較於歐、美成熟國家，亞洲市場及新興市場仍充滿充沛的成長動力。部分亞洲經濟體、一部分的新興市場經濟體，甚至可能有出現經濟正成長的機會。但是十大工業國、二十國集團(G20)的經濟成長率總合可能將會出現負數，且必需等到十二至十八個月以後才有機會回到正值。
在全球資金都紛紛流向美國公債，是否導致債券價格變得太貴。葛洛斯表示，沒錯，當市場上有太多資金從美國國內或海外流向高品質資產時，它本身就會製造出泡沫，但並不表示美國十年期或三十年期的公債殖利率，就一定處於泡沫飆漲的顛峰。他補充說，這些狀況正暗示十年期3.75％的公債殖利率和超過4％的三十年期公債殖利率，相對於其他投資選擇而言，殖利率已過低；同時相較於未來三到四年的潛在通膨率而言，這個殖利率水準也偏低。
高品質公司債券殖利率高
他指出，從風險與報酬的觀點來看，高品質銀行債券、利率介於5.5％- 6％的不動產抵押貸款債權擔保移轉證券，以及其他高品質投資商品可能比較能符合他們的標準。因此他建議海外投資人不妨可尋求利率可達美國公債兩倍的其他高品質投資產品。
他建議投資人現階段可去投入高品質公司債券。目前許多高品質公司債券提供的殖利率已到8％、9％，甚至10％水準。因此投資信用評級AA或A的銀行發行債券，目前提供的票息利率近兩位數水準，或許是他目前能找到最具吸引力的投資標的，且還非常安全。
至於目前股票是否已便宜到值得危機入市，葛洛斯則持相反意見。他認為，真正可以開始進場買股票的時機，將會是所有槓桿化投資賣盤已停止拋售股票以後，且也須配合政府開始動用它的支票簿來為整體金融市場注入活水。只是他們的股市目前還沒走到這段，他懷疑可能還要好幾個月才會發生。
在市場擔心全球是否將走入通縮的情形，葛洛斯表示，未來幾個月內絕對不會發生通貨膨漲的情形，但在接下來幾季，全世界將面臨值得注意的物價下跌的通貨緊縮風險。未來數月內不會發生通膨
他指出，目前美國央行和決策者正力抗目前艱困的環境，所以現階段通膨將不會是問題。但油價按照現在走勢向下修正，且其他大宗物資的價格也持續攀低，對全球經濟和美國經濟構成威脅的將是「通縮」，不是「通膨」。他想美國央行很清楚這點。
在這波全球金融海嘯下，他對亞洲市場看法相對樂觀，他說，亞洲從未經歷金融槓桿操作上的同樣問題，然而，亞洲各國已從九○年代的金融風暴學到很大教訓。以目前亞洲資產負債結構、儲蓄率及經濟體質都比世界其他國家為佳，因此整體看來，他認為，台灣和亞洲雖不見得能蓬勃發展，但肯定比世界各國更能在這波景氣衰退中倖存下來。
至於全球金融海嘯下，中國未來經濟成長率雖會減緩至個位數，但是否有可能成為亞洲市場領頭羊，甚至是全球領導者問題。
中國須適應經濟成長趨緩
葛洛斯指出，當各國正要陷入衰退泥淖時，中國經濟是不可能持續以雙位數的速度成長，中國須適應經濟成長率趨緩的事實，相對於過去動輒11％至12％成長幅度，未來中國經濟成長率可能要修正至6％至7％區間。但無論如何，都會對中國內需經濟及就業率構成壓力，中國一定會設法超越其他主要國家經濟體，以更好或最好的姿態度過危機。
被譽為債券天王的比爾．葛洛斯（Bill Gross），在接受中天電視的「文茜的世界周報」的專訪（23日晚間播出）表示，未來全球經濟恐將持續惡化，全世界經濟成長率至少減少2％- 3％，預期全球各國有降息空間，未來幾年債市投資人大有可為。
他指出，在市場上多數資金流向高品質資產（如美國公債），恐出現過熱的泡沫危機時，他建議投資人可尋求利率達美國公債兩倍的其他高品質投資產品。
不認為美經濟步入大蕭條
葛洛斯說，對未來的經濟展望不佳，但若以全球經濟成長的角度出發，他仍認為總體經濟表現將續惡化，但這不表示美國經濟會步入大蕭條，只是可能出現一段時間的明顯衰退。
他表示，不論從一個新型態貨幣政策的觀點出發或是新的財政刺激效果，或是從基本面物價走跌有利消費的觀點來看，都得到相同結論。PIMCO團隊單純認為，未來十二至十八個月內，至少全球經濟將不會表現太好，全世界經濟成長率會減少2- 3％，甚至是4％的水準。
他不諱言指出，現階段的經濟狀況絕對已是步入衰退，問題是這次的衰退將持續多久，及幅度將有多深。他認為，這一次的全球經濟衰退至少將會是過去數十年以來最嚴重的全球經濟下滑。美國的經濟成長率將會在未來十二到十八個月出現負成長，至於其他國家的經濟表現會比美國稍微好一些。
看好亞洲及新興市場動力
值得注意的是，相較於歐、美成熟國家，亞洲市場及新興市場仍充滿充沛的成長動力。部分亞洲經濟體、一部分的新興市場經濟體，甚至可能有出現經濟正成長的機會。但是十大工業國、二十國集團(G20)的經濟成長率總合可能將會出現負數，且必需等到十二至十八個月以後才有機會回到正值。
在全球資金都紛紛流向美國公債，是否導致債券價格變得太貴。葛洛斯表示，沒錯，當市場上有太多資金從美國國內或海外流向高品質資產時，它本身就會製造出泡沫，但並不表示美國十年期或三十年期的公債殖利率，就一定處於泡沫飆漲的顛峰。他補充說，這些狀況正暗示十年期3.75％的公債殖利率和超過4％的三十年期公債殖利率，相對於其他投資選擇而言，殖利率已過低；同時相較於未來三到四年的潛在通膨率而言，這個殖利率水準也偏低。
高品質公司債券殖利率高
他指出，從風險與報酬的觀點來看，高品質銀行債券、利率介於5.5％- 6％的不動產抵押貸款債權擔保移轉證券，以及其他高品質投資商品可能比較能符合他們的標準。因此他建議海外投資人不妨可尋求利率可達美國公債兩倍的其他高品質投資產品。
他建議投資人現階段可去投入高品質公司債券。目前許多高品質公司債券提供的殖利率已到8％、9％，甚至10％水準。因此投資信用評級AA或A的銀行發行債券，目前提供的票息利率近兩位數水準，或許是他目前能找到最具吸引力的投資標的，且還非常安全。
至於目前股票是否已便宜到值得危機入市，葛洛斯則持相反意見。他認為，真正可以開始進場買股票的時機，將會是所有槓桿化投資賣盤已停止拋售股票以後，且也須配合政府開始動用它的支票簿來為整體金融市場注入活水。只是他們的股市目前還沒走到這段，他懷疑可能還要好幾個月才會發生。
在市場擔心全球是否將走入通縮的情形，葛洛斯表示，未來幾個月內絕對不會發生通貨膨漲的情形，但在接下來幾季，全世界將面臨值得注意的物價下跌的通貨緊縮風險。未來數月內不會發生通膨
他指出，目前美國央行和決策者正力抗目前艱困的環境，所以現階段通膨將不會是問題。但油價按照現在走勢向下修正，且其他大宗物資的價格也持續攀低，對全球經濟和美國經濟構成威脅的將是「通縮」，不是「通膨」。他想美國央行很清楚這點。
在這波全球金融海嘯下，他對亞洲市場看法相對樂觀，他說，亞洲從未經歷金融槓桿操作上的同樣問題，然而，亞洲各國已從九○年代的金融風暴學到很大教訓。以目前亞洲資產負債結構、儲蓄率及經濟體質都比世界其他國家為佳，因此整體看來，他認為，台灣和亞洲雖不見得能蓬勃發展，但肯定比世界各國更能在這波景氣衰退中倖存下來。
至於全球金融海嘯下，中國未來經濟成長率雖會減緩至個位數，但是否有可能成為亞洲市場領頭羊，甚至是全球領導者問題。
中國須適應經濟成長趨緩
葛洛斯指出，當各國正要陷入衰退泥淖時，中國經濟是不可能持續以雙位數的速度成長，中國須適應經濟成長率趨緩的事實，相對於過去動輒11％至12％成長幅度，未來中國經濟成長率可能要修正至6％至7％區間。但無論如何，都會對中國內需經濟及就業率構成壓力，中國一定會設法超越其他主要國家經濟體，以更好或最好的姿態度過危機。
新殖民主義 富國收購貧國農地
2008-11-23 中國時報
聯合國「糧食暨農業組織」警告，許多富裕國家的政府與企業為確保長期的糧食供給安全，正大舉租用甚至收購開發中國家的農地，規模已達數百萬公頃。這種勢將犧牲貧窮國家飢餓人民以滿足富國糧食需求的高度爭議性做法，已招致「新殖民主義」的質疑。
英國《衛報》廿二日報導指出，十九世紀末至廿世紀初新帝國主義勃發時期，歐洲殖民強權覬覦非洲的天然資源與龐大市場，掀起了史上第一波的「爭奪非洲」（Scramble for Africa）潮，將非洲廿三億公頃的土地（約全球五分之一的土地）與人民納入殖民支配。而去年底以來全球各地糧食價格飆漲的趨勢，實已推動了第二波的爭奪非洲潮。
爭奪非洲 滿足富國糧食需求
南韓「大宇物流公司」甫於日前租得印度洋島國馬達加斯加一百卅萬公頃農地，計畫用來生產南韓大量進口的玉米和棕櫚油，以降低南韓對進口糧食的依賴。馬國對南韓投資樂觀其成。各國今年六月在羅馬召開全球糧食安全高峰會時曾協議，應投注更多資金與開發援款協助非洲農民增產，以因應糧價攀升問題。
然而若干現金充沛但缺乏農地的國家和企業（主要來自中東地區），無意坐等糧食市場反應供需，決定自行向貧窮國家收購農地，以確保長期的糧食供給無虞。據外交界消息人士透露，沙烏地賓拉登集團正計畫在印尼投資農地，阿布達比的投資家則已買下巴基斯坦數萬公頃田地。蘇丹約有九十萬公頃閒置農地可租給外國，而阿布達比開發基金會已表達有意承租。
阿拉伯聯合大公國總統哈里發也表明，正考慮大手筆投資哈薩克的農業計畫，以確保穩定的糧食供給來源。衣索比亞總理札納維也正處心積慮爭取沙烏地的農地投資者青睞。
賣地換錢 市場無視農民權益
至於擁有廣大領土的中國，則因急劇工業化導致用水短缺，也已著手探詢東南亞國家出租農地的意願，並與寮國簽署一項出租二百至三百萬公頃農地的合約，面積為其全國可耕地的一五％。利比亞則向烏克蘭租得廿五萬公頃的農地，埃及也正考慮起而效尤。而科威特與卡達則鎖定柬埔寨的稻田為目標。
面臨經濟衰退困境的開發中國家因亟需資本，對需地孔急的買家通常來者不拒。馬達加斯加的土地改革部長指出，租地的收益將用於國家的基礎建設。
致力國際救援與發展工作的非政府組織「樂施會」（Oxfam）研究部主任格林表示，假若這類跨國租用農地的交易談判是基於對等原則，無非是好事一椿，因可以帶來投資、平穩的糧價以及市場可預期度，但問題出在當前爭奪土地的熱潮，卻絲毫不見任何對小農民權益的關切。
聯合國「糧食暨農業組織」警告，許多富裕國家的政府與企業為確保長期的糧食供給安全，正大舉租用甚至收購開發中國家的農地，規模已達數百萬公頃。這種勢將犧牲貧窮國家飢餓人民以滿足富國糧食需求的高度爭議性做法，已招致「新殖民主義」的質疑。
英國《衛報》廿二日報導指出，十九世紀末至廿世紀初新帝國主義勃發時期，歐洲殖民強權覬覦非洲的天然資源與龐大市場，掀起了史上第一波的「爭奪非洲」（Scramble for Africa）潮，將非洲廿三億公頃的土地（約全球五分之一的土地）與人民納入殖民支配。而去年底以來全球各地糧食價格飆漲的趨勢，實已推動了第二波的爭奪非洲潮。
爭奪非洲 滿足富國糧食需求
南韓「大宇物流公司」甫於日前租得印度洋島國馬達加斯加一百卅萬公頃農地，計畫用來生產南韓大量進口的玉米和棕櫚油，以降低南韓對進口糧食的依賴。馬國對南韓投資樂觀其成。各國今年六月在羅馬召開全球糧食安全高峰會時曾協議，應投注更多資金與開發援款協助非洲農民增產，以因應糧價攀升問題。
然而若干現金充沛但缺乏農地的國家和企業（主要來自中東地區），無意坐等糧食市場反應供需，決定自行向貧窮國家收購農地，以確保長期的糧食供給無虞。據外交界消息人士透露，沙烏地賓拉登集團正計畫在印尼投資農地，阿布達比的投資家則已買下巴基斯坦數萬公頃田地。蘇丹約有九十萬公頃閒置農地可租給外國，而阿布達比開發基金會已表達有意承租。
阿拉伯聯合大公國總統哈里發也表明，正考慮大手筆投資哈薩克的農業計畫，以確保穩定的糧食供給來源。衣索比亞總理札納維也正處心積慮爭取沙烏地的農地投資者青睞。
賣地換錢 市場無視農民權益
至於擁有廣大領土的中國，則因急劇工業化導致用水短缺，也已著手探詢東南亞國家出租農地的意願，並與寮國簽署一項出租二百至三百萬公頃農地的合約，面積為其全國可耕地的一五％。利比亞則向烏克蘭租得廿五萬公頃的農地，埃及也正考慮起而效尤。而科威特與卡達則鎖定柬埔寨的稻田為目標。
面臨經濟衰退困境的開發中國家因亟需資本，對需地孔急的買家通常來者不拒。馬達加斯加的土地改革部長指出，租地的收益將用於國家的基礎建設。
致力國際救援與發展工作的非政府組織「樂施會」（Oxfam）研究部主任格林表示，假若這類跨國租用農地的交易談判是基於對等原則，無非是好事一椿，因可以帶來投資、平穩的糧價以及市場可預期度，但問題出在當前爭奪土地的熱潮，卻絲毫不見任何對小農民權益的關切。
蓋瑟納 聰明的實用主義者
2008年11月23日蘋果日報
年僅47歲的聯準會紐約理事蓋瑟納（Timothy Geithner）打敗過去財政部的老長官薩默思（Lawrence Summers），可望被提名奧巴馬新政府的財政部長，擔下拯救美國經濟重責大任。
蓋瑟納與美國財政部淵源深厚。從1988年，他就進入財政部，歷經過3任不同政府。1999~2001年期間，他更出任柯林頓政府負責國際事務的財政部次長。
理智頭腦積極救市
紐約聯準會公開市場操作前主管科斯稱讚蓋瑟納擁有良好的政治感，和國會關係密切。在當前的經濟危機中，這種圓滑的政治手腕勢必不可或缺。科斯說：「蓋瑟納是個實用主義者，而非空談的理論家。」
曾在財政部與蓋瑟納共事過的花旗（citi）副總裁謝弗也大力讚賞這位老同事的理智頭腦。謝弗指出，當時在處理1994年墨西哥金融危機時，蓋瑟納是「房間裡最冷靜的人，確保全部問題都要面面兼顧」。
這種事事兼顧的特質也發揮在他處理今年的金融風暴中。3月爆發貝爾斯登（Bear Stearns）瀕臨破產時，他就積極介入並協助摩根大通（JPMorgan Cahse & Co.）買下貝爾斯登。之後在財政部處理雷曼兄弟（Lehman Brothers）、美國國際集團（AIG）、制訂救市方案等議題與聯準會（Fed）介入花旗與富國銀行（Wells Fargo）爭購美聯銀行（Wachovia）等重大事件，都可見積極奔走蹤影。
美國重要智庫「美國企業研究所」（AEI）研究員波拉克說：「蓋瑟納顯然擁有足夠的相關財政經驗。」波拉克認為，因飆升的失業率，龐大的財政赤字與金融問題都是蓋瑟納重大考驗。
市場人士認為，蓋瑟納上任，有利於亞洲國家聯繫。據紐約聯準會的官方資料顯示，取得國際經濟與東亞研究碩士的蓋瑟納，不但學過日文和中文，還曾在印度、泰國、中國與日本居住，對亞洲事務相當熟稔。
年僅47歲的聯準會紐約理事蓋瑟納（Timothy Geithner）打敗過去財政部的老長官薩默思（Lawrence Summers），可望被提名奧巴馬新政府的財政部長，擔下拯救美國經濟重責大任。
蓋瑟納與美國財政部淵源深厚。從1988年，他就進入財政部，歷經過3任不同政府。1999~2001年期間，他更出任柯林頓政府負責國際事務的財政部次長。
理智頭腦積極救市
紐約聯準會公開市場操作前主管科斯稱讚蓋瑟納擁有良好的政治感，和國會關係密切。在當前的經濟危機中，這種圓滑的政治手腕勢必不可或缺。科斯說：「蓋瑟納是個實用主義者，而非空談的理論家。」
曾在財政部與蓋瑟納共事過的花旗（citi）副總裁謝弗也大力讚賞這位老同事的理智頭腦。謝弗指出，當時在處理1994年墨西哥金融危機時，蓋瑟納是「房間裡最冷靜的人，確保全部問題都要面面兼顧」。
這種事事兼顧的特質也發揮在他處理今年的金融風暴中。3月爆發貝爾斯登（Bear Stearns）瀕臨破產時，他就積極介入並協助摩根大通（JPMorgan Cahse & Co.）買下貝爾斯登。之後在財政部處理雷曼兄弟（Lehman Brothers）、美國國際集團（AIG）、制訂救市方案等議題與聯準會（Fed）介入花旗與富國銀行（Wells Fargo）爭購美聯銀行（Wachovia）等重大事件，都可見積極奔走蹤影。
美國重要智庫「美國企業研究所」（AEI）研究員波拉克說：「蓋瑟納顯然擁有足夠的相關財政經驗。」波拉克認為，因飆升的失業率，龐大的財政赤字與金融問題都是蓋瑟納重大考驗。
市場人士認為，蓋瑟納上任，有利於亞洲國家聯繫。據紐約聯準會的官方資料顯示，取得國際經濟與東亞研究碩士的蓋瑟納，不但學過日文和中文，還曾在印度、泰國、中國與日本居住，對亞洲事務相當熟稔。
S&P500 今年來幾乎腰斬
【經濟日報】2008.11.23
美國標準普爾500指數（S&P500）今年來已大跌近46%，眼看全年跌幅就要創1931年以來最深的紀錄，導致各個產業類股全面下跌，96%的成分股倒成一團。
標普500指數所謂的第三等級類股中，包括通路商及休閒設備等64檔成分股公司，今年來股價全數下跌。大盤迄今重挫45.5%，即將創下80多年來最深的年度跌幅，而500檔成分股中，有482檔個股中今年來是跌的。
畢潤宜公司（Birinyi Associates Inc.）總裁Laszlo Birinyi 接受彭博電視專訪指出：「跌勢深不見底。沒有任何工具可以為我們指點迷津。」
與2000年科技泡沫破滅後指數大跌49%相比，在當前這波空頭市場下挫的個股數目更多。而且，今年的跌勢既猛，影響的範圍也更深遠，導致投資人面對2008年來美股市值蒸發逾8兆美元無技可施。
標普在2000年3月至2002年10月的那波空頭走勢中，還有九大類股是上漲的，其中菸草及醫療保健業兩種類股的漲幅更超過80%。根據彭博資料，自從標普500指數在2007年10月漲到峰頂以來，只有九檔個股迄今維持上漲局面；在2000年至2002那波熊市中，至少有90檔個股上漲。
美國標準普爾500指數（S&P500）今年來已大跌近46%，眼看全年跌幅就要創1931年以來最深的紀錄，導致各個產業類股全面下跌，96%的成分股倒成一團。
標普500指數所謂的第三等級類股中，包括通路商及休閒設備等64檔成分股公司，今年來股價全數下跌。大盤迄今重挫45.5%，即將創下80多年來最深的年度跌幅，而500檔成分股中，有482檔個股中今年來是跌的。
畢潤宜公司（Birinyi Associates Inc.）總裁Laszlo Birinyi 接受彭博電視專訪指出：「跌勢深不見底。沒有任何工具可以為我們指點迷津。」
與2000年科技泡沫破滅後指數大跌49%相比，在當前這波空頭市場下挫的個股數目更多。而且，今年的跌勢既猛，影響的範圍也更深遠，導致投資人面對2008年來美股市值蒸發逾8兆美元無技可施。
標普在2000年3月至2002年10月的那波空頭走勢中，還有九大類股是上漲的，其中菸草及醫療保健業兩種類股的漲幅更超過80%。根據彭博資料，自從標普500指數在2007年10月漲到峰頂以來，只有九檔個股迄今維持上漲局面；在2000年至2002那波熊市中，至少有90檔個股上漲。
金融寒冬 上海商家猛打哆嗦
2008-11-23 中國時報
冬天腳印剛烙到上海。去年讓市民痛徹心扉的雪災，今年估計不會再來，但卻有一股超強寒流，不僅吹進千家萬戶，也讓商家猛打哆嗦。的確，金融風暴陰霾悄悄挺進上海，投資大眾感受了第一波寒流，如今，出口商、餐飲業、地產商及金融業，都開始驚覺今年年關難過了。
「以前這時用餐不都大排長龍？看過這麼人煙稀少嗎？」和Jenny在周五晚到上海最大餐飲連鎖店「小肥羊」用餐。一改過去擁擠門面，不耐煩的侍者臉孔堆滿了微笑，讓人備感溫暖，但掉了數成的人氣，恐怕讓老闆心痛。
訂單急凍加裁員 第二慘是昆山
上海待四年的Jenny說，這是第一次感受「不景氣」。「前幾天深夜和三、四朋友到新天地喝酒，新天地平常人氣旺到不行，但現在冷清許多。新天地一位法國朋友說，最近生意至少掉三成。」新天地過去是老外的天下，不少老面孔不見，應該是被裁員了。
「我好幾個朋友在金融界工作，最近公司都要裁員了！」從事人力銀行業的Celia說，外資企業在上海影響最大，金融業者群聚的陸家嘴，已有多家外銀宣布裁員。香港東亞銀行上海分行已通知裁員，KPMG（安侯建業）會計師事務所也宣布緊縮員額，國銀雖然形勢較好，但也開始因應明年更嚴峻時機的到來。
台資外銷業都不好過啦！」周五參加完東莞台協十五周年慶返回北京的北京台協會長林清發說，他途中和昆山台資女企業家聊天，談到昆山現狀就搖頭。「十月時訂單還可以，十一月起訂單就『刷』的一聲全沒了，估計十二月也是。」林清發說，年關看是難過了！
「第一慘的是珠三角，第二慘的應是昆山了！」台商的疑慮是事實。日前記者前往蘇州採訪時，和數位蘇州台商喝咖啡。台商說，昆山有家台資電子大廠，今年以來員工從六千人縮減到八百人。「生產線全停擺，沒訂單，開了也沒用！」
上海一知名台資家具大廠，不到半年從一萬兩千人裁到八千。員工少掉四千人，連市政府、區政府都出面「做工作」。實施《勞動合同法》後，政府擔心裁員演成抗爭，好說歹說，老闆說「沒辦法，訂單大幅萎縮，養不起那麼多人。」後來，政府補貼部分遣散費才把問題解決。
「失業人多，台流也就多了」，做廣告業五年的Vincent說，上周日他到外灘濱江Bundview用餐，新朋友的名片寫著「摩根丹士利金融投資公司總經理」。回去後，Vincent左思右想，「不是只有一家摩根士丹利嗎？」高級台流就用這方式「蹭飯」吃，不入流的就只能到處流浪了。
「這是最好的時代，也是最壞的時代；這是光明的季節，也是黑暗的季節；這是智慧的時代，也是愚蠢的時代；這是希望之春，也是失望之冬！」擔任海外基金經理人的Jason引狄更斯《雙城記》形容現在的上海。
「上海房地產現在是up side down」，面對金融風暴，Jason說，「金融風暴對上海還會再壞，金融風暴對上海還會再好。但我喜歡這樣，變才有機會！」儘管母公司緊縮資金和政策，但重點還是操作策略。
五千億救市 難填滿「無底洞」
「公司投資策略變保守，選擇標的物及未來計畫自然更謹慎」，對於上海灘眾多外國基金公司，Jason用一句很形象的話概括：「有些死了，重傷還在的就等死，輕傷就觀望，好的就卡新位」。商界應付金融危機，的確需要哲理。
儘管如此，出租車司機看法很普羅。年近五十的的士司機說，「九七金融風暴，我們月收入從三千多元（人民幣）降到一千多；現在基本維持四、五千元，沒太大變化。」但另一卅出頭的師傅說，「金融風暴才開始，上海是首善之區，不會有太大影響的，況且國家投入了四萬億。」但他說，年關是關卡，「這關過不了，明年就麻煩。」
母公司發出多篇mail要求子公司「節約資源」的Celia說，現在討價還價多出了個理由，「經濟不景氣，給點便宜吧！」誰說上海沒受影響？雖然上海投入五千億人民幣「救市」，但大家都在猜，「無底洞」的洞有多深。或許增加補貼及鼓勵消費，才能重建市況的信心吧！
冬天腳印剛烙到上海。去年讓市民痛徹心扉的雪災，今年估計不會再來，但卻有一股超強寒流，不僅吹進千家萬戶，也讓商家猛打哆嗦。的確，金融風暴陰霾悄悄挺進上海，投資大眾感受了第一波寒流，如今，出口商、餐飲業、地產商及金融業，都開始驚覺今年年關難過了。
「以前這時用餐不都大排長龍？看過這麼人煙稀少嗎？」和Jenny在周五晚到上海最大餐飲連鎖店「小肥羊」用餐。一改過去擁擠門面，不耐煩的侍者臉孔堆滿了微笑，讓人備感溫暖，但掉了數成的人氣，恐怕讓老闆心痛。
訂單急凍加裁員 第二慘是昆山
上海待四年的Jenny說，這是第一次感受「不景氣」。「前幾天深夜和三、四朋友到新天地喝酒，新天地平常人氣旺到不行，但現在冷清許多。新天地一位法國朋友說，最近生意至少掉三成。」新天地過去是老外的天下，不少老面孔不見，應該是被裁員了。
「我好幾個朋友在金融界工作，最近公司都要裁員了！」從事人力銀行業的Celia說，外資企業在上海影響最大，金融業者群聚的陸家嘴，已有多家外銀宣布裁員。香港東亞銀行上海分行已通知裁員，KPMG（安侯建業）會計師事務所也宣布緊縮員額，國銀雖然形勢較好，但也開始因應明年更嚴峻時機的到來。
台資外銷業都不好過啦！」周五參加完東莞台協十五周年慶返回北京的北京台協會長林清發說，他途中和昆山台資女企業家聊天，談到昆山現狀就搖頭。「十月時訂單還可以，十一月起訂單就『刷』的一聲全沒了，估計十二月也是。」林清發說，年關看是難過了！
「第一慘的是珠三角，第二慘的應是昆山了！」台商的疑慮是事實。日前記者前往蘇州採訪時，和數位蘇州台商喝咖啡。台商說，昆山有家台資電子大廠，今年以來員工從六千人縮減到八百人。「生產線全停擺，沒訂單，開了也沒用！」
上海一知名台資家具大廠，不到半年從一萬兩千人裁到八千。員工少掉四千人，連市政府、區政府都出面「做工作」。實施《勞動合同法》後，政府擔心裁員演成抗爭，好說歹說，老闆說「沒辦法，訂單大幅萎縮，養不起那麼多人。」後來，政府補貼部分遣散費才把問題解決。
「失業人多，台流也就多了」，做廣告業五年的Vincent說，上周日他到外灘濱江Bundview用餐，新朋友的名片寫著「摩根丹士利金融投資公司總經理」。回去後，Vincent左思右想，「不是只有一家摩根士丹利嗎？」高級台流就用這方式「蹭飯」吃，不入流的就只能到處流浪了。
「這是最好的時代，也是最壞的時代；這是光明的季節，也是黑暗的季節；這是智慧的時代，也是愚蠢的時代；這是希望之春，也是失望之冬！」擔任海外基金經理人的Jason引狄更斯《雙城記》形容現在的上海。
「上海房地產現在是up side down」，面對金融風暴，Jason說，「金融風暴對上海還會再壞，金融風暴對上海還會再好。但我喜歡這樣，變才有機會！」儘管母公司緊縮資金和政策，但重點還是操作策略。
五千億救市 難填滿「無底洞」
「公司投資策略變保守，選擇標的物及未來計畫自然更謹慎」，對於上海灘眾多外國基金公司，Jason用一句很形象的話概括：「有些死了，重傷還在的就等死，輕傷就觀望，好的就卡新位」。商界應付金融危機，的確需要哲理。
儘管如此，出租車司機看法很普羅。年近五十的的士司機說，「九七金融風暴，我們月收入從三千多元（人民幣）降到一千多；現在基本維持四、五千元，沒太大變化。」但另一卅出頭的師傅說，「金融風暴才開始，上海是首善之區，不會有太大影響的，況且國家投入了四萬億。」但他說，年關是關卡，「這關過不了，明年就麻煩。」
母公司發出多篇mail要求子公司「節約資源」的Celia說，現在討價還價多出了個理由，「經濟不景氣，給點便宜吧！」誰說上海沒受影響？雖然上海投入五千億人民幣「救市」，但大家都在猜，「無底洞」的洞有多深。或許增加補貼及鼓勵消費，才能重建市況的信心吧！
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